Falência da Homeplus expõe risco de 871,9 bilhões de won para construtoras coreanas.

Os processos de falência da Homeplus expuseram riscos financeiros significativos para a Lotte Engineering & Construction e a DL E&C, que forneceram melhorias de crédito para empréstimos subordinados de financiamento de projetos totalizando 871,9 bilhões de won até o dia 3, de acordo com a Korea Ratings. As construtoras enfrentam potenciais saídas de capital se os credores seniores declararem um Evento de Inadimplência, já que garantiram dívidas subordinadas para projetos envolvendo aquisições e desenvolvimento de lojas da Homeplus. A Korea Ratings alertou que, se o encerramento do procedimento de recuperação judicial levar ao fechamento total das lojas e interromper a receita de aluguel, os custos de suporte financeiro poderão se expandir significativamente sob a atual estrutura de financiamento de projetos.

Construtoras Enfrentam Exposição de Garantia PF de 871,9 Bilhões de Won

De acordo com a Korea Ratings, a exposição de garantia de financiamento de projetos das construtoras até o dia 3 totaliza 729,4 bilhões de won para a Lotte Engineering & Construction e 142,5 bilhões de won para a DL E&C. Se os credores seniores declararem um Evento de Inadimplência, as construtoras que fornecem garantias subordinadas devem cumprir imediatamente obrigações de sub-rogação no valor de centenas de bilhões de won. A Korea Ratings afirmou que o encerramento do processo de recuperação judicial pode levar ao fechamento total das lojas e à suspensão da receita de aluguel, potencialmente exigindo suporte financeiro significativamente expandido.

Loja Homeplus [Fonte: Foto de arquivo da Yonhap News]

A NICE Credit Rating observou que, se a liquidação final da Homeplus for determinada, surgirão encargos financeiros devido à suspensão da receita de aluguel das lojas operacionais e ao aumento dos custos financeiros devido aos atrasos nos projetos de desenvolvimento. A estrutura exige que as construtoras que forneceram garantias absorvam os custos quando as empresas de propósito específico (SPCs) não puderem pagar os juros dos empréstimos após o fechamento das lojas da Homeplus interromper a receita de aluguel.

[Fonte: Korea Ratings]

Dívida Sênior Vence no Segundo Semestre com 900 Bilhões de Won Devidos

Aproximadamente 900 bilhões de won da dívida sênior da Homeplus vencem no segundo semestre deste ano, com a dívida restante concentrada no primeiro semestre de 2027. A Korea Investors Service avaliou que, se a dívida sênior não puder ser refinanciada normalmente, as construtoras podem fornecer melhorias de crédito adicionais para empréstimos PF seniores ou adquirir dívidas relacionadas para prosseguir com os projetos de desenvolvimento. A NICE Credit Rating diagnosticou que a Lotte Engineering & Construction enfrenta um encargo máximo anual de juros de aproximadamente 50 bilhões de won para evitar o Evento de Inadimplência em situações em que a receita de aluguel cessa de todas as lojas anteriormente em operação.

A Korea Ratings observou que o momento real das saídas de capital variará dependendo das respostas dos credores e das estruturas contratuais. Mesmo sem uma declaração de EOD, a falha em refinanciar no vencimento pode sobrecarregar as construtoras.

Lotte Engineering & Construction e DL E&C Planejam Resposta Baseada em Ativos

As agências de classificação de crédito avaliaram que as construtoras podem responder por meio de disponibilidades de caixa e vendas de ativos. A Lotte Engineering & Construction planeja utilizar o encerramento de depósitos a prazo fornecidos como garantia. A DL E&C pretende pagar empréstimos com os recursos da venda da loja Homeplus Ulsan Namgu.

FAQ

Qual exposição financeira a Lotte Engineering & Construction e a DL E&C têm em relação à Homeplus? Até o dia 3, a Lotte Engineering & Construction possui 729,4 bilhões de won em garantias de financiamento de projetos relacionadas à Homeplus, enquanto a DL E&C possui 142,5 bilhões de won, totalizando 871,9 bilhões de won, de acordo com a Korea Ratings.

Quando vence a dívida sênior da Homeplus? Aproximadamente 900 bilhões de won da dívida sênior da Homeplus vencem no segundo semestre deste ano, com a dívida restante concentrada no primeiro semestre de 2027.