Jim Chanos diz que a avaliação de US$ 1,75 trilhão da SpaceX foi construída sobre "esperanças e sonhos"

O investidor short-seller Jim Chanos criticou a valuation-alvo da SpaceX de US$ 1,75 trilhão por estar baseada em “esperanças e sonhos” em uma conferência da iConnections em Nova York na quarta-feira, um dia antes do debut agendado da empresa na Nasdaq na quinta. Chanos afirmou que a SpaceX está sendo avaliada em 90 vezes suas vendas pelo preço de oferta de US$ 135 por ação, em comparação com o múltiplo de vendas de 14 da Tesla Inc. Os comentários surgem em meio a visões contrastantes de analistas: a Oppenheimer iniciou a cobertura com recomendação de Outperform e preço-alvo de US$ 195, enquanto a Morningstar avalia a SpaceX em US$ 63 por ação, 53% de desconto em relação ao preço da oferta.

Chanos destaca múltiplo de 90x nas vendas da SpaceX

De acordo com uma reportagem da Reuters, Chanos disse na conferência que acredita que a SpaceX não vale US$ 1,75 trilhão com base em premissas razoáveis para os próximos cinco anos. Na valuation-alvo de US$ 1,75 trilhão e com ações oferecidas a US$ 135 cada, Chanos afirmou que a SpaceX está sendo avaliada em 90 vezes suas vendas, enquanto a Tesla Inc. tem múltiplo de 14.

“Podemos realmente construir qualquer história que quisermos --- colônias em Marte, túneis de fábricas, data centers no espaço --- para justificar a valuation. Em mercados em alta, você coloca um prêmio nas promessas e em mercados em baixa, você coloca um desconto na realidade”, acrescentou Chanos.

A SpaceX mira levantar US$ 75 bilhões por meio da oferta, que foi reportada como supersubscrita. A empresa deve precificar o acordo na quinta-feira.

Morningstar e Kass avaliam a SpaceX com descontos significativos

Chanos não é o único analista a demonstrar ceticismo sobre a valuation da SpaceX. Analistas da Morningstar ecoaram sentimentos semelhantes em uma nota nesta semana, avaliando o IPO da SpaceX em US$ 63 por ação, o que representa um desconto de cerca de 53% em relação ao preço da oferta.

Doug Kass, presidente da Seabreeze Partners Management, disse que avalia a SpaceX com desconto de quase 50% sobre o preço da oferta, em aproximadamente US$ 70 por ação.

Oppenheimer inicia recomendação Outperform com preço-alvo de US$ 195

De acordo com o TheFly, analistas da Oppenheimer iniciaram a cobertura da SpaceX com recomendação de Outperform e preço-alvo de US$ 195. Isso implica potencial de alta de 44% em relação ao preço de oferta da SpaceX de US$ 135.

Embora os riscos regulatórios e de execução permaneçam, a Oppenheimer acredita que a infraestrutura da empresa tem vantagens estruturais e poderia atender um mercado de US$ 10 trilhões até 2035. A firma também espera forte demanda inicial pelas ações, impulsionada pelo interesse de varejo e pela inclusão rápida em índices.

A Oppenheimer acrescentou que a SpaceX busca combinar comunicações e IA por meio de sua infraestrutura baseada no espaço, o que lhe daria vantagens únicas de escala e custo. A firma vê a SpaceX como a única empresa verticalmente integrada de IA com o capital, os dados, os modelos, o hardware e o talento de engenharia necessários.

Goldman Sachs e Morgan Stanley projetam crescimento de receita até 2040

Goldman Sachs e Morgan Stanley projetaram forte crescimento de receita para a SpaceX, prevendo um aumento acentuado no faturamento da empresa nos próximos anos.

A Morgan Stanley projeta que a receita da SpaceX vai disparar de US$ 18,7 bilhões em 2025 para US$ 3,4 trilhões até 2040, o que representa um aumento de mais de 180 vezes.

A Goldman Sachs prevê que a SpaceX vai gerar US$ 474 bilhões em receita até 2030, incluindo US$ 322 bilhões provenientes de negócios ligados a IA.

O Procure Space ETF está em alta de 113% nesse período, enquanto o Tema Space Innovators ETF subiu 30%.

FAQ

Qual valuation a SpaceX está mirando no IPO? A SpaceX mira uma valuation de US$ 1,75 trilhão com ações oferecidas a US$ 135 cada, buscando levantar US$ 75 bilhões por meio da oferta.

Por que Jim Chanos critica a valuation da SpaceX? Chanos disse em uma conferência da iConnections na quarta-feira que a SpaceX está sendo avaliada em 90 vezes suas vendas, em comparação com o múltiplo de vendas da Tesla de 14, e acredita que a valuation está baseada em “esperanças e sonhos” em vez de premissas razoáveis para os próximos cinco anos.

Qual preço-alvo a Oppenheimer definiu para a SpaceX? Analistas da Oppenheimer iniciaram a cobertura da SpaceX com recomendação de Outperform e preço-alvo de US$ 195, implicando potencial de alta de 44% em relação ao preço de oferta de US$ 135, citando a capacidade da empresa de atender um mercado de US$ 10 trilhões até 2035.