Bolsa da Coreia lança negociação de ETF no mercado pós-fechamento em 14 de Setembro

A Korea Exchange está lançando a negociação de ETFs no after-market em 14 de setembro, marcando a primeira extensão do horário de negociação de ETFs além das sessões regulares na Coreia do Sul. As gestoras de ativos enviaram pedidos de participação na semana passada, após a segunda pesquisa de demanda da bolsa, com empresas solicitando a listagem de entre 10 e 50 produtos de ETF cada. A bolsa planeja finalizar a lista de ETFs negociáveis até o final de julho ou início de agosto. A iniciativa visa expandir a acessibilidade de negociação, estendendo o horário das 16h às 20h, embora a participação seja limitada a ETFs com provedores de liquidez garantidos. A Coreia do Sul tem atualmente 1.144 ETFs listados de 27 gestoras, com uma capitalização de mercado combinada de 482 trilhões de won.

Gestoras Submetem de 10 a 50 Produtos de ETF para Negociação no After-Market

As gestoras de ativos submeteram entre 10 e 50 produtos de ETF cada durante a recente pesquisa de demanda realizada na semana passada. As empresas concentraram as inscrições em produtos carro-chefe com grandes capitalizações de mercado e alto volume médio diário de negociação. Os ETFs submetidos representam aproximadamente 60% da capitalização total de mercado, equivalente a cerca de 290 trilhões de won. Isso corresponde aproximadamente aos 60 maiores ETFs por capitalização de mercado, cada um com uma capitalização de mercado de pelo menos 1,5 trilhão de won. As seis maiores gestoras de ativos em ativos líquidos superiores a 10 trilhões de won controlam mais de 92% do mercado.

Um representante de uma gestora de ativos afirmou que as empresas devem garantir provedores de liquidez para operar no after-market, exigindo atenção aos detalhes operacionais. O representante observou que as medidas reforçadas de proteção ao investidor dificultam a solicitação agressiva de vários produtos em comparação com períodos anteriores.

Korea Exchange Define Cronograma de Seleção Final para Final de Julho ou Início de Agosto

A Korea Exchange confirmará as intenções finais de participação até o final de julho ou início de agosto para determinar a lista final de produtos de ETF negociáveis. Isso segue a segunda pesquisa de demanda realizada em março. A bolsa aceitará inscrições adicionais de produtos trimestralmente após o lançamento inicial. A negociação será permitida apenas para ETFs onde os provedores de liquidez participam, para garantir preços adequados após o horário regular de negociação.

A bolsa aplicará os mesmos requisitos de taxa de manutenção do spread de compra e venda para provedores de liquidez das sessões regulares de negociação. As taxas de negociação e liquidação serão dispensadas para transações destinadas a fornecer liquidez.

Requisitos de Provedor de Liquidez Moldam a Estrutura do Mercado

Os provedores de liquidez enfrentam restrições operacionais, pois as janelas de criação e resgate de ETFs permanecem das 16h às 16h30, inalteradas em relação à prática atual. Isso significa que os provedores de liquidez não podem realizar criação e resgate em tempo real durante o horário de negociação do after-market, das 16h às 20h. Os provedores devem pré-criar unidades suficientes de ETF, exigindo custos de capital e capacidade de resposta sofisticada com base nas condições de mercado.

A bolsa não publica oficialmente o valor patrimonial líquido intradiário (iNAV) durante o horário do after-market, exigindo que os provedores de liquidez calculem os valores de forma independente. Um representante de uma gestora de ativos afirmou que as empresas estão considerando uma abordagem inicial conservadora, com planos de adicionar produtos de negociação nos trimestres subsequentes. O representante observou que o aumento do erro de rastreamento acaba afetando a confiança dos investidores nas gestoras de ativos, enquanto os provedores de liquidez naturalmente preferem produtos com negociação ativa.

Para gestoras de ativos menores, a operação de equipes dedicadas durante o horário do after-market apresenta desafios de recursos, levando à participação seletiva focada em produtos carro-chefe. Um representante de um provedor de liquidez afirmou que a criação do after-market vem sendo discutida há muito tempo e, embora os preparativos institucionais ainda sejam substanciais, o mercado deve se expandir gradualmente, começando com participantes preparados.

FAQ

Quais produtos de ETF serão negociados no after-market da Coreia do Sul quando for lançado em 14 de setembro?

As gestoras de ativos submeteram entre 10 e 50 produtos de ETF cada para negociação no after-market, com foco em produtos carro-chefe com grandes capitalizações de mercado e altos volumes de negociação. Os ETFs submetidos representam aproximadamente 290 trilhões de won em capitalização de mercado, correspondendo aproximadamente aos 60 maiores ETFs, com capitalizações de mercado individuais de pelo menos 1,5 trilhão de won. A Korea Exchange finalizará a lista de produtos negociáveis até o final de julho ou início de agosto.

Por que os provedores de liquidez precisam pré-criar unidades de ETF para negociação no after-market?

As janelas de criação e resgate de ETFs permanecem das 16h às 16h30, inalteradas em relação ao horário regular de negociação. Como a negociação no after-market ocorre das 16h às 20h, os provedores de liquidez não podem realizar criação e resgate em tempo real durante esse horário estendido. Isso exige que os provedores pré-criem unidades suficientes de ETF usando capital e desenvolvam capacidade de resposta de mercado sofisticada.