Korea Investment & Securities alerta para risco de valorização acentuada do won

A Korea Investment & Securities alertou, no dia 13, para o potencial de uma valorização abrupta do won, apesar da alta contínua da taxa de câmbio USD/KRW, citando uma divergência anormal em que o mercado de captação de moeda estrangeira mostra excesso de dólares, enquanto o mercado de câmbio apresenta escassez de dólares. O analista Moon Da-woon afirmou que as expectativas de alta da taxa de câmbio estão impulsionando fluxos autocumpridores, já que empresas e investidores adiam a venda de dólares e aceleram as compras. O relatório observou que a divergência entre os dois mercados provavelmente será resolvida em favor da valorização do won, de forma semelhante ao modo como o aumento dos preços do jeonse acaba elevando os preços das transações imobiliárias nos mercados de imóveis.

Mercado de captação de moeda estrangeira mostra excesso de dólares enquanto o mercado de câmbio sofre escassez

Moon Da-woon diagnosticou que o mercado de captação de moeda estrangeira e o mercado de câmbio estão, atualmente, se movendo em direções opostas. Os custos de aquisição de dólares no mercado de captação de moeda estrangeira caíram para níveis historicamente baixos, com o prêmio do dólar ficando negativo, enquanto o mercado de câmbio está vivenciando uma escassez de dólares mais intensa, o que empurra a taxa de câmbio USD/KRW para cima. O analista explicou que os dólares não estão particularmente escassos no mercado de captação de moeda estrangeira, enquanto o mercado de câmbio está enfrentando escassez de dólares, levando a aumentos rápidos da taxa de câmbio. No dia 10, às 15h30, a taxa de câmbio won/dólar estava em 1.501,4 won, abaixo de 4,7 won. O KOSPI fechou em 7.475,94, acima de 184,03 pontos (2,52%) no dia 10, enquanto o KOSDAQ subiu 43,43 pontos (5,47%) para 837,43.

Hanwha Ocean e SK Hynix ampliam oferta de dólares

Moon identificou fatores que podem reduzir as expectativas de alta da taxa de câmbio. A Hanwha Ocean expandiu recentemente a proteção cambial ao vender US$ 2 bilhões em contratos de câmbio a termo. A SK Hynix planeja usar aproximadamente 40 trilhões de won levantados via listagem de ADR para investimentos domésticos, o que deve expandir a oferta de dólares. O analista também citou aumento das entradas de dólares vindas de fortes exportações de semicondutores, demanda por câmbio para pagamentos antecipados do imposto corporativo de agosto e possível entrada de capital estrangeiro após a inclusão no World Government Bond Index (WGBI), como fatores para estabilização da taxa de câmbio.

Exportações de semicondutores e pagamentos de impostos podem provocar reversão da taxa de câmbio

Moon afirmou que, embora seja difícil prever quando ou por meio de qual evento as expectativas de alta da taxa de câmbio vão se romper, o ponto de inflexão nas expectativas provavelmente se formará à medida que as medidas governamentais de oferta de câmbio estrangeiro e a oferta de dólares das principais empresas se materializarem. O analista observou que a redução da divergência entre o mercado de captação de moeda estrangeira e o mercado de câmbio pode ocorrer gradualmente, mas também pode surgir de forma abrupta por meio de gatilhos imprevisíveis. Moon acrescentou que até onde a taxa de câmbio cairá na segunda metade deste ano será uma variável importante para determinar os níveis adequados de taxa no próximo ano e no seguinte.

FAQ

O que a Korea Investment & Securities alertou sobre o dia 13?
A Korea Investment & Securities alertou sobre o potencial de uma valorização abrupta do won, apesar da alta contínua da taxa de câmbio USD/KRW, citando uma divergência anormal em que o mercado de captação de moeda estrangeira mostra excesso de dólares, enquanto o mercado de câmbio apresenta escassez de dólares.

Que ações corporativas estão ampliando a oferta de dólares na Coreia?
A Hanwha Ocean vendeu US$ 2 bilhões em contratos de câmbio a termo para expandir a proteção cambial, e a SK Hynix planeja usar aproximadamente 40 trilhões de won levantados via listagem de ADR para investimentos domésticos.