Won sul-coreano atinge faixa dos 1550 contra o dólar com venda de ações estrangeiras chegando a US$ 98 bilhões

Investidores estrangeiros venderam aproximadamente US$ 98 bilhões em ações coreanas no acumulado do ano, enquanto a taxa de câmbio won-dólar subiu para a faixa dos 1550 em julho, após uma ultrapassagem de 1500 wons em maio, de acordo com a Kyobo Securities. As vendas são atribuídas ao rebalanceamento de fundos passivos no exterior. Apesar de um superávit comercial no primeiro semestre de aproximadamente US$ 138 bilhões, a enorme venda de ações estrangeiras elevou a taxa de câmbio, já que as empresas de semicondutores tendem a reter os lucros das exportações no exterior, enquanto as vendas de ações estrangeiras criam demanda direta por dólares.

Vendas de Ações Estrangeiras Atingem US$ 98 Bilhões no Acumulado do Ano

De acordo com a Kyobo Securities, as vendas acumuladas de investidores estrangeiros de ações coreanas desde o início do ano atingiram aproximadamente US$ 98 bilhões (com base em uma taxa de câmbio de 1500 wons). Esse valor é comparável ao superávit comercial acumulado no primeiro semestre de aproximadamente US$ 138 bilhões, que se esperava ajudar a resolver a subvalorização do won. Enquanto as empresas de semicondutores tendem a não repatriar totalmente os dólares obtidos com exportações, as vendas de ações estrangeiras se traduzem diretamente em demanda por dólares, elevando a taxa de câmbio.

A pressão de venda provavelmente continuará no curto prazo. Os fundos passivos focam mais no desempenho relativo do KOSPI em relação ao índice de referência MSCI EM (Mercados Emergentes) do que no nível absoluto do KOSPI, e o mercado de ações da Coreia continua apresentando desempenho relativamente alto.

Capacidade de Intervenção do Governo Estimada em no Máximo US$ 50 Bilhões

Wi Jae-hyun, pesquisador sênior da Kyobo Securities, afirmou que "o problema do rebalanceamento não está apenas em sua persistência, mas também em sua escala", acrescentando que "embora as autoridades cambiais continuem com intervenção real e intervenção verbal contra a taxa de câmbio elevada, não há fatores notáveis para limitar a banda superior se as vendas de rebalanceamento continuarem no segundo semestre". Ele enfatizou a necessidade de considerar uma banda superior de 1600 wons dentro do terceiro trimestre.

A capacidade de defesa das autoridades cambiais não é ampla. Considerando padrões passados e saldos de reservas cambiais, o valor máximo estimado disponível para intervenção real pelas autoridades para estabilizar o mercado no segundo semestre deste ano é de cerca de US$ 50 bilhões.

Investimentos em Semicondutores Devem Criar Incentivos de Repatriação de Fundos

De uma perspectiva de longo prazo, Wi analisou que há sinais de que o valor do won encontrará estabilidade. Isso porque são esperados investimentos domésticos em larga escala por grandes empresas coreanas, incluindo o "megaprojeto de semicondutores" do governo. Como a escala do investimento doméstico é maior do que o total combinado do investimento voluntário no exterior de empresas privadas e do investimento voltado para os EUA, espera-se que as empresas exportadoras tenham maiores incentivos para repatriar fundos no exterior mantidos em reserva.

Além disso, ele antecipou que, se os investimentos em ativos no exterior que se expandiram após a COVID-19 começarem a ser recuperados de fato na forma de receita de dividendos e juros, essa mudança estrutural poderia servir como um suporte que alivia gradualmente a pressão de alta sobre a taxa de câmbio.

FAQ

O que fez a taxa de câmbio won-dólar subir para a faixa dos 1550 em julho?

A taxa de câmbio won-dólar subiu para a faixa dos 1550 em julho após uma ultrapassagem de 1500 wons em maio, impulsionada principalmente por vendas de rebalanceamento de fundos passivos no exterior. Investidores estrangeiros venderam aproximadamente US$ 98 bilhões em ações coreanas no acumulado do ano, criando uma demanda substancial por dólares que elevou a taxa de câmbio, apesar de um superávit comercial no primeiro semestre de aproximadamente US$ 138 bilhões.

Qual é a capacidade de intervenção das autoridades coreanas para a taxa de câmbio?

De acordo com a Kyobo Securities, considerando padrões passados e saldos de reservas cambiais, o valor máximo estimado disponível para intervenção real pelas autoridades para estabilizar o mercado no segundo semestre deste ano é de cerca de US$ 50 bilhões. Wi Jae-hyun, pesquisador sênior da Kyobo Securities, enfatizou a necessidade de considerar uma banda superior de 1600 wons dentro do terceiro trimestre.