Ações do KOSPI caem 19,7% em julho, a maior queda desde 2000

O KOSPI fechou em 6.806,93 em 13 de julho, 669,01 pontos a menos, ou 8,95% abaixo do pregão anterior, à medida que o mercado de ações sul-coreano registrou a maior queda acentuada para um período comparável desde 2000. O índice caiu 19,7% nos primeiros nove dias de pregão de julho, impulsionado pela volatilidade extrema nas ações de semicondutores e pelas vendas pesadas de investidores estrangeiros (US$ 1,685 trilhão) e investidores institucionais (US$ 2,2194 trilhões), apesar das compras líquidas de 3,8822 trilhões em valor por investidores individuais. A queda ocorreu antes do historicamente fraco período de agosto a setembro, quando os retornos médios mensais têm sido -0,5% e -0,7%, respectivamente, desde 2000, normalmente influenciados por arrefecimento pós-resultados e quedas no volume de negociações relacionadas às férias de verão.

KOSPI registra pior queda de julho desde 2000, quando os dados começaram

O KOSPI caiu de 8.476,48 em 30 de junho para 6.806,93 em 13 de julho, representando uma queda de 19,7% em julho. Em comparação com a máxima de 9.114,55 registrada em 22 de junho, a queda total chegou a 25,3%. A queda de 19,7% nos primeiros nove dias de pregão de julho marcou o maior recuo para esse período desde 2000, superando o recorde anterior de 6,4% estabelecido em 2008. Segundo dados da Korea Exchange, investidores individuais compraram US$ 3,8822 trilhões líquidos em 13 de julho, enquanto investidores estrangeiros e institucionais venderam US$ 1,685 trilhão e US$ 2,2194 trilhões líquidos, respectivamente.

Dados históricos mostram retornos médios negativos em agosto e setembro

De 2000 a 2025, os retornos mensais médios do KOSPI em agosto e setembro foram -0,5% e -0,7%, respectivamente. No entanto, o padrão não foi consistente em todos os anos: entre os 26 anos analisados, o KOSPI subiu em 15 setembros e em 12 agostos. Grandes eventos de crise impactaram significativamente as médias — setembro de 2000 teve uma queda de 11,0% durante o estouro da bolha das pontocom, setembro de 2001 caiu 12,0% após os ataques de 11 de setembro, e setembro de 2022 recuou 12,8% em meio ao aperto do Federal Reserve. Excluindo os três anos com pior desempenho, os retornos médios de agosto e setembro se tornaram positivos em 0,5% e 0,8%, respectivamente.

Concentração em Samsung Electronics e SK Hynix chega a 58% do valor de mercado

De acordo com Eugene Investment & Securities, a Samsung Electronics e a SK Hynix responderam por 78,3% dos ganhos do KOSPI no primeiro semestre deste ano. A fatia combinada das duas ações no valor de mercado do KOSPI atingiu 58% em 25 de junho. Na semana passada, enquanto o Nasdaq dos EUA e o S&P 500 subiram 1,7% e 1,2%, respectivamente, o KOSPI caiu 7,6%, indicando vulnerabilidades estruturais específicas da Coreia além de padrões sazonais. A concentração nas ações de semicondutores amplificou a queda do índice quando o sentimento dos investidores mudou.

Listagem de ADR da SK Hynix e reversão de alavancagem intensificam a pressão de venda

A listagem do American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix desencadeou realização de lucros à medida que o evento antecipado se materializou, enquanto surgiram preocupações de que os lucros do segundo trimestre poderiam ficar aquém das expectativas elevadas do mercado. A queda nas ações de semicondutores deteriorou o sentimento dos investidores, levando à reversão de posições alavancadas. Isso criou um ciclo negativo de oferta em que mais vendas surgiram conforme as posições de alavancagem se contraíram, ampliando ainda mais a queda. Kim Seok-hwan, pesquisador da Mirae Asset Securities, afirmou: "Essa queda da SK Hynix está mais próxima de um ajuste de volatilidade, refletindo fatores simultâneos — o encerramento do evento de listagem de curto prazo do ADR, expectativas elevadas de resultados e a reversão de posições alavancadas — em vez de dano às condições da indústria de semicondutores ou ao rumo de lucros de médio a longo prazo."

Analistas apontam compressão de valuation para mínimas pós-crise de 2008

A Eugene Investment & Securities analisou que o índice preço sobre lucro (PER) prospectivo de 12 meses do KOSPI caiu para 6-7x, o menor nível desde a crise financeira global de 2008. Han Ji-young, pesquisador da Kiwoom Securities, afirmou: "A recente queda acentuada no mercado de ações doméstico se deveu em grande parte à combinação de concentração em ações de semicondutores e distorções na oferta impulsionadas por alavancagem. No entanto, uma reversão de sentimento pode ser criada por anúncios de resultados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) dos EUA e da ASML-TSMC."

FAQ

O que fez o KOSPI cair 19,7% nos primeiros nove dias de pregão de julho?
O KOSPI caiu 19,7% de 30 de junho (8.476,48) para 13 de julho (6.806,93), registrando a pior queda para esse período desde 2000. A queda foi impulsionada pela volatilidade extrema nas ações de semicondutores, pelas vendas líquidas pesadas dos investidores estrangeiros (US$ 1,685 trilhão) e dos investidores institucionais (US$ 2,2194 trilhões) em 13 de julho, e pela reversão de posições de alavancagem após a listagem do ADR da SK Hynix.

Como foi o desempenho do KOSPI em comparação com os mercados de ações dos EUA na semana passada?
Na semana passada, o Nasdaq dos EUA subiu 1,7% e o S&P 500 subiu 1,2%, enquanto o KOSPI caiu 7,6%. Essa divergência destacou vulnerabilidades específicas da Coreia, especialmente a concentração em Samsung Electronics e SK Hynix, que representaram 78,3% dos ganhos do KOSPI no primeiro semestre e chegaram a 58% do valor total de mercado em 25 de junho.

Qual é o desempenho histórico do KOSPI em agosto e setembro?
De 2000 a 2025, os retornos mensais médios do KOSPI em agosto e setembro foram -0,5% e -0,7%, respectivamente. No entanto, excluindo os três anos com pior desempenho (2000, 2001, 2022), as médias se tornaram positivas em 0,5% para agosto e 0,8% para setembro, indicando que eventos individuais de crise, e não padrões sazonais, impulsionaram a fraqueza histórica.