Pendle desce 85% à medida que as receitas caem — a mudança do resgate de ações sinaliza uma recuperação

• Pendle desce 85% face ao ATH à medida que o preço é negociado perto de $1.07, enquanto o TVL arrefece sob condições de rendimento mais fracas nos mercados DeFi
• A receita caiu de $4.44M para $552K à medida que a compressão do rendimento reduz a procura por negociação de PT e YT ao longo dos ciclos de cripto
• O modelo sPENDLE direcciona até 80% da receita para recompras, com emissões reduzidas e o crescimento da oferta a abrandar no geral

A Pendle caiu mais de 85% face ao seu pico anterior do ciclo, à medida que as condições de rendimento DeFi enfraquecem em vários mercados. O token negoceia agora perto de $1.07, com uma valorização de cerca de $177 milhões.

A actividade no ecossistema mudou após um período de forte desempenho em 2025. Novos mecanismos de tokens e a expansão de derivados continuam a moldar a posição no mercado.

Queda do Preço da Pendle e Diminuição da Actividade de Negociação

O preço da Pendle recuou do seu máximo de Abril de 2024 de $7.50 para níveis actuais perto de $1.07. O movimento reflecte um rebaixamento de 85,8% ao longo do ciclo. A actividade de negociação acompanhou a desaceleração mais ampla da procura ligada ao rendimento.

O valor total bloqueado desceu para cerca de $1.96 mil milhões, face a níveis mais elevados registados anteriormente. Taxas de financiamento mais baixas em activos como sUSDe reduziram o apetite por posições de negociação de rendimento. Esta mudança afectou directamente a actividade de PT e YT.

Apesar da queda, o protocolo processou $69,8 mil milhões em negociações de rendimento ao longo do tempo. Dados de fontes de analítica DeFi indicam que ainda detém mais de metade do segmento de gestão de rendimento. Isto mantém a sua estrutura de mercado activa mesmo sob condições de menor actividade.

Protocolos concorrentes como Element Finance, APWine e Tempus reduziram operações ou mudaram de estratégia. A Pendle permaneceu a plataforma principal e activa para a tokenização de tokens de rendimento durante este período.

Declínio de Receita e Ciclo de Compressão do Rendimento

Em 2025, a Pendle gerou $44,6 milhões em taxas totais. O TVL médio situou-se em cerca de $5,7 mil milhões durante o mesmo período. A receita dos detentores atingiu $34,9 milhões ao longo do ano.

O impulso mudou mais tarde no ciclo, à medida que a receita mensal caiu acentuadamente. A receita caiu de $4.44 milhões em Agosto de 2025 para $552,000 em Março de 2026. Isto representa uma queda de 87,6% ao longo de sete meses.

A desaceleração alinha com a compressão do rendimento em mercados cripto. A menor volatilidade reduziu a procura por posicionamento de rendimento fixo através de mercados de PT e YT. Esta mudança afectou a frequência de negociação e a geração de comissões.

As estimativas actuais de ritmo de operação situam a receita numa base muito mais baixa face aos níveis de pico. A estrutura de preços forward reflecte uma maior relação preço-vendas de perto de 27,35x sob condições comprimidas.

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— Emperor Osmo 🐂 🎯 (@Flowslikeosmo) 11 de Abril de 2026

Modelo de Recompra sPENDLE e Mudança em Tokenomics

A Pendle introduziu sPENDLE como uma versão líquida de posições bloqueadas vePENDLE. O desenho permite que os detentores mantenham exposição a recompensas enquanto possibilita liquidez. Esta mudança melhora a utilidade do token para participantes DeFi.

As actualizações do protocolo alocam até 80% da receita para recompras de tokens. Com os actuais níveis de receita, isto equivale a cerca de $21 milhões por ano. As recompras são dirigidas a detentores activos de sPENDLE.

Ajustes nas emissões reduzem o crescimento da oferta em 20 a 30 por cento. A inflação situa-se perto de 1,89% com base nas métricas actuais do token. A estrutura desloca a distribuição de recompensas para liquidez produtiva.

As condições líquidas mostram recompras a exceder emissões em cerca de 4,4 vezes. A maioria das principais aberturas de tokens já foi concluída. Isto reduz a pressão futura sobre a oferta no âmbito do desenho actual.

Expansão Boros e Perspectiva do Mercado de Taxas DeFi

Boros, o local de negociação de taxas da Pendle, registou $11,5 mil milhões em volume nocional desde o lançamento. O interesse em aberto atingiu um pico de $270 milhões durante a sua fase inicial de crescimento. As comissões continuam limitadas devido à escala ainda em fase inicial.

A actividade mensal cresceu de $387 milhões para $2,9 mil milhões em poucos meses. Isto marca um aumento de 649% no volume de negociação.

A plataforma foca-se em mercados de taxas de financiamento perpétuas. Liga-se a um espaço mais amplo de derivados de taxas de juro medido em centenas de biliões em valor nocional. Isto coloca-a numa tendência de infra-estrutura financeira mais alargada.

Actualizações recentes dos canais do projecto apontam para uma expansão contínua dos mercados de taxas em diferentes locais. Os planos de integração incluem instrumentos tanto on-chain como off-chain ligados a uma infra-estrutura de derivados em evolução.