Receita do Pop Mart no 1T de 2026 sobe 75-80%, custos de matérias-primas devem pressionar as margens

A Pop Mart International Group (ticker: 09992.HK), marca de brinquedos colecionáveis, informou em 12 de maio de 2024 um crescimento de 75–80% na receita do primeiro trimestre de 2026 na comparação anual, ao mesmo tempo em que sinalizou ventos contrários de custos que devem afetar a lucratividade. O diretor financeiro, Yang Jingbing, revelou em 13 de maio, durante uma teleconferência de atualização de negócios, que os custos de matérias-primas para PVC, tecidos e embalagens devem subir 3–5 pontos percentuais em comparação com o mesmo período do ano passado, reduzindo a margem bruta geral em aproximadamente 0,5 ponto percentual.

Pressões de Custos e Impacto na Margem

Yang Jingbing atribuiu os aumentos de custos ao ambiente macroeconômico internacional e aos mercados de transporte marítimo voláteis. A alta dos preços internacionais do petróleo e as sobretaxas de combustível do frete oceânico elevaram o frete marítimo do primeiro trecho da Pop Mart, as sobretaxas de combustível e os custos de armazém, com efeitos de transbordamento nas margens do negócio no exterior. A empresa não divulgou os números de margem bruta do 1T; no entanto, a margem bruta de 2025 melhorou para 72,1% ante 66,8% em 2024, um ganho de 5,3 pontos percentuais.

Desempenho Regional de Receita

Os resultados de receita não auditados do 1T de 2026 da Pop Mart mostraram:

• Receita geral: crescimento de 75–80% YoY
• China: crescimento de 100–105% YoY
• Ásia-Pacífico (exceto China): crescimento de 25–30% YoY
• Américas: crescimento de 55–60% YoY
• Europa e outras regiões: crescimento de 60–65% YoY

Dentro da China, os canais offline cresceram 75–80% na comparação anual, enquanto os canais online dispararam 150–155%.

Prioridades Estratégicas e Desenvolvimento de IP

O diretor operacional Si De detalhou três áreas de foco operacional para 2026. Primeiro, a empresa dará prioridade à qualidade das lojas e à eficiência operacional em vez de expansão rápida de lojas em mercados no exterior. Segundo, a Pop Mart está construindo um sistema unificado global de associação para aumentar a penetração de membros e a parcela de gastos dos membros. Terceiro, a empresa está integrando estruturas organizacionais globais e capacidades de back-office para garantir apresentação de marca e padrões operacionais consistentes em todas as lojas globais em um a dois anos.

Sobre o IP do LABUBU, Si De afirmou que flutuações no tráfego global e retornos de curto prazo são normais, e que a empresa não vai se concentrar demais no desempenho de curto prazo do LABUBU. “Vamos operar o IP com uma perspectiva e um ângulo de longo prazo para liberar seu valor comercial”, disse Si De.

A Pop Mart divulgou que o primeiro projeto de filme relacionado ao LABUBU está em desenvolvimento de roteiro, com dois produtos-chave planejados para lançamento no segundo semestre de 2026. A empresa também planeja colaborações de marketing relacionadas à Copa do Mundo.

Estratégia do “Modo de Manutenção” do Fundador

O fundador Wang Ning havia dito anteriormente, na teleconferência de resultados de 2025 da Pop Mart, que 2026 deve ser um “ano de manutenção” — um período para atender e ajustar finamente as operações após a trajetória de crescimento acelerado da empresa. “Depois de um desenvolvimento em velocidade super-alta, esperamos fazer alguns ajustes”, disse Wang.

Esclarecimento sobre o Negócio de Eletrodomésticos

Em abril de 2026, a Pop Mart lançou seu primeiro produto de eletrodomésticos, a geladeira da série lifestyle THE MONSTERS, que chamou a atenção do mercado externo. Si De esclareceu que o negócio de eletrodomésticos está em estágio bem inicial, sem planos de entrar em categorias tradicionais de eletrodomésticos domésticos. “Queremos combinar eletrodomésticos pequenos com IP e cultura de brinquedos colecionáveis”, disse Si De. O produto de geladeira gera aproximadamente 6 milhões de RMB em receita, representando uma parcela insignificante da receita total da empresa.

Desempenho das Ações

Até o fechamento de 13 de maio, as ações da Pop Mart caíram 1,23% para HK$ 160,9 por ação.