Os mercados de previsão são empolgantes, mas não são uma forma confiável de construir riqueza para os utilizadores de retalho.
Pesquisas da Citizens mostram que os utilizadores de mercados de previsão de retalho estão a perder mais dinheiro do que os apostadores desportivos legais, com os traders mais agressivos e os formadores de mercado a obter retornos do outro lado do fluxo. A nota de investigação também revela que as plataformas atraem um público mais jovem do que as casas de apostas tradicionais.
O retorno mediano para um utilizador de mercado de previsão foi de -8% de julho de 2025 até meados de março, em comparação com -5% para utilizadores de apostas desportivas no mesmo período, escreveu o analista da Citizens JMP Securities Jordan Bender, citando dados de transação da empresa de análise Juice Reel.
Indivíduos que negociaram mais de $500.000 em mercados de previsão geraram um ROI mediano de +2,6%, consistente com os benchmarks de apostadores agressivos validados por jogadores profissionais. Cada grupo abaixo desse nível foi negativo, caindo para -26,8% para utilizadores que negociaram menos de $100.
Nenhum grupo dentro das apostas desportivas legais foi lucrativo, mas a decadência é menos severa: o grupo de apostas superior a $500.000 apresentou -0,6%, e as contas menores tiveram -29,3%.
Uma das principais diferenças entre as duas plataformas é quem está do outro lado da negociação.
Os mercados de previsão não limitam nem banem utilizadores lucrativos como fazem as casas de apostas reguladas, concentrando o fluxo informado nas plataformas. Isso inverte o modelo tradicional. Nas casas de apostas, a casa gere o risco e filtra os jogadores vencedores. Nos mercados de previsão, os traders de retalho estão diretamente expostos a profissionais, formadores de mercado e participantes de alto volume que consistentemente assumem o outro lado de fluxos menos informados.
Duas apostas profissionais numa chamada da Citizens JMP na semana passada disseram que os mercados de previsão oferecem um caminho mais atraente para retornos positivos precisamente porque os utilizadores de retalho fornecem a liquidez, lê-se na nota.
Os mercados de previsão representam uma ameaça ao jogo online?
Os CEOs do setor de jogos descartaram a ameaça dos mercados de previsão, de acordo com o relatório da Citizens JMP, que compilou comentários de executivos das chamadas de resultados do 4T25.
Jason Robins, da DraftKings, afirmou que os mercados de previsão não são materialmente incrementais para os clientes existentes. Peter Jackson, da Flutter, disse que a empresa não encontrou evidências de canibalização significativa. Adam Greenblat, da BetMGM, estimou um impacto de uma percentagem de um dígito baixo a médio na receita de apostas. A própria estimativa da Citizens JMP é de cerca de 5%.
O problema maior pode não ser a canibalização, mas a aquisição. Cerca de 24% dos utilizadores da Kalshi têm menos de 25 anos, com uma idade mediana de 31 anos, em comparação com apenas 7% na DraftKings e FanDuel, onde a idade mediana é mais próxima dos 35 anos, segundo dados da Sensor Tower citados no relatório. Aproximadamente 90% da receita da DraftKings vem de utilizadores com mais de 30 anos, afirmou o relatório.
As descargas de FanDuel e DraftKings caíram 18% e 13% ano a ano de setembro de 2025 a fevereiro de 2026, segundo dados da Sensor Tower citados pela Citizens JMP. No mesmo período, a Kalshi registou 6,3 milhões de descargas.
Os mercados de previsão podem não estar a afastar os utilizadores existentes de casas de apostas. Podem estar a interceptar a próxima geração antes mesmo de descarregarem a DraftKings.
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