SK Hynix lista ADR de US$ 28,1 bilhões na Nasdaq, gap de valuation com a Micron persiste

A SK Hynix está listando American Depositary Receipts (ADRs) na Nasdaq no dia 10, com uma oferta de US$ 28,1 bilhões, a maior já feita por uma empresa estrangeira no mercado dos EUA. A listagem visa atrair reavaliação, já que investidores comparam as métricas de valuation da SK Hynix com as da concorrente americana Micron, que atualmente negocia a um índice preço/lucro futuro mais alto. Participantes do mercado observam que a TSMC, de Taiwan, mantém uma diferença de preço de 12,37% entre seu ADR nos EUA e a ação original em 2 de abril, abaixo do pico de 26% em dezembro, levantando questões sobre se a SK Hynix passará por dinâmicas semelhantes. A estrutura relativamente aberta do mercado de ações sul-coreano e mecanismos de conversão mais fáceis entre ADR e ação original a diferenciam do sistema mais fechado de Taiwan.

SK Hynix Lista ADR de US$ 28,1 Bilhões na Nasdaq

A SK Hynix está listando ADRs na Nasdaq no dia 10, com uma oferta de US$ 28,1 bilhões (43,14 trilhões de won). Isso supera as listagens de US$ 25 bilhões da Alibaba e US$ 25,6 bilhões da Aramco, tornando-se a maior listagem de empresa estrangeira na história dos EUA. O ADR será negociado durante o horário regular e se qualificará para inclusão nos principais índices, incluindo o Nasdaq 100, posicionando-se para receber demanda mecânica de compra de ETFs que acompanham esses índices.

ADR da TSMC Mantém Prêmio de 12,37% sobre a Ação Original

O ADR da TSMC nos EUA fechou a US$ 434,16 no dia 2, enquanto sua ação original em Taiwan fechou a 2.465 dólares taiwaneses no mesmo dia. Com a taxa de conversão de 5 ações originais para 1 ADR e a taxa de câmbio de 31,90 dólares taiwaneses por dólar americano, o ADR foi negociado com prêmio de 12,37% sobre a ação original. De acordo com dados da Bloomberg, a diferença de preço entre ADR e ação original da TSMC atingiu o pico de 26% em dezembro, depois se reduziu para 17% em abril e 13,7% em maio, mas permanece acima de 10%. ADRs normalmente têm prêmios de preço sobre as ações originais devido à maior acessibilidade nos mercados dos EUA. Analistas atribuem a persistente diferença da TSMC ao fechamento do mercado de Taiwan, que concentra fluxos globais de fundos passivos e compras de investidores de varejo dos EUA no ADR listado nos EUA. O mercado da Coreia é avaliado como mais aberto que o de Taiwan, com conversão mútua mais fácil entre ações originais e ADRs por meio da Korea Securities Depository, e canais estruturais de oferta estabelecidos por meio de recentes colaborações entre Samsung Securities e IBKR, introduzindo contas integradas para investidores estrangeiros.

SK Hynix Negocia a 7,42x P/L 2026 contra 9,44x da Micron

Participantes do mercado antecipam reavaliação da SK Hynix após a listagem do ADR. Com base no preço de fechamento, o índice preço/lucro futuro para 2026 da SK Hynix está em 7,42x, em comparação com 9,44x da Micron, representando uma diferença significativa. Analistas observam que, como a Micron ocupa o terceiro lugar no setor de memória, não há razão fundamental para a SK Hynix negociar com desconto relativo.

Analistas Advertem sobre Reavaliação Imediata

Perspectivas cautelosas persistem quanto à reavaliação imediata e benefícios indiretos para o mercado doméstico coreano, considerando os prêmios tradicionais dos ADRs. Um oficial de uma corretora afirmou: "Dadas as condições de oferta e demanda domésticas, é difícil que a SK Hynix receba imediatamente uma avaliação no nível da Micron."

FAQ

Qual é o tamanho da listagem de ADR da SK Hynix no dia 10? A SK Hynix está listando ADRs na Nasdaq no dia 10, com uma oferta de US$ 28,1 bilhões (43,14 trilhões de won), a maior listagem de empresa estrangeira na história dos EUA, superando os US$ 25 bilhões da Alibaba e os US$ 25,6 bilhões da Aramco.

Como a avaliação da SK Hynix se compara à da Micron? Com base no preço de fechamento, o índice preço/lucro futuro para 2026 da SK Hynix é de 7,42x, enquanto o da Micron é de 9,44x, representando uma diferença de valuation apesar da posição de mercado superior da SK Hynix no setor de memória.

Qual é a diferença de preço do ADR da TSMC em comparação com sua ação original? O ADR da TSMC nos EUA fechou a US$ 434,16 no dia 2, enquanto sua ação original em Taiwan fechou a 2.465 dólares taiwaneses, resultando em um prêmio de 12,37% no ADR após considerar a taxa de conversão de 5 para 1 e a taxa de câmbio de 31,90 dólares taiwaneses por dólar americano.