Nick Ducoff, chefe de crescimento institucional da Solana Foundation, afirmou em uma discussão recente do TheStreet Roundtable que a visão da Solana de se tornar o Nasdaq on-chain e o lar dos mercados de capitais da internet está “cada vez mais perto”. Ducoff descreveu quatro abordagens concorrentes para ações tokenizadas atualmente em desenvolvimento, cada uma com compensações distintas, e enfatizou que a infraestrutura da Solana dá suporte a todos os quatro modelos.
Quatro Modelos de Tokenização
Modelo de Gêmeo Digital
Pioneirado pela Ondo Finance, o modelo de gêmeo digital opera com um token que representa uma participação do ativo subjacente. O emissor compra e mantém a ação em custódia, com as negociações sendo precificadas via um sistema de solicitação de cotação. Esse modelo funciona em uma agenda 24/5, negociando da noite de domingo até a noite de sexta-feira.
Modelo de Market Maker Automatizado 24/7
Liderado pelo xStocks da Kraken, esse modelo negocia ao redor do relógio usando market makers automatizados (AMMs) — protocolos descentralizados que precificam automaticamente as negociações sem uma bolsa central. De acordo com Ducoff, a compensação é real: “Você pode ter spreads mais amplos porque não está recebendo uma cotação diretamente do mercado.”
Modelo de Transferência Direta para Agente
Defendido pela SuperState por meio de sua plataforma Opening Bell, esse modelo usa empresas como Exodus, Forward Industries e Galaxy como emissores registrados. Ducoff observou a vantagem de conformidade: “Você sabe que está recebendo a mesma ação que receberia se estivesse comprando na sua conta de corretora.” Essa distinção tem peso para legitimidade e conformidade regulatória.
Modelo de Entitlement da DTCC
A abordagem mais recente envolve o Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), a espinha dorsal da liquidação de ações nos EUA. Sob esse modelo, a DTCC mantém a custódia do título subjacente enquanto permite que os detentores o usem como garantia colateral on-chain.
Estratégia Multi-Modelo da Solana
Ducoff não declarou um vencedor entre os quatro modelos, mas deixou claro o posicionamento da Solana: “Não tenho certeza de qual modelo vai acabar vencendo no mercado, mas a Solana oferece suporte a todos esses modelos.” Esse suporte a múltiplos modelos representa uma vantagem estrutural caso ações tokenizadas cheguem à adoção mainstream. A clareza regulatória e a profundidade de liquidez continuam sendo questões em aberto, mas a infraestrutura para um mercado de ações global 24/7 está sendo ativamente construída sobre trilhos de cripto.
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