SpaceX fecha o IPO com preço fixo de US$ 135, sem faixa de preço para a listagem na Nasdaq

A SpaceX confirmou, após o fechamento dos mercados dos EUA em 11 de junho, que o IPO foi precificado a US$ 135 por ação. A empresa pretende listar na Nasdaq em 12 de junho (sexta-feira), com o código SPCX, emitindo cerca de 555,6 milhões de ações. O volume de captação é de US$ 75 bilhões, o que corresponde a uma avaliação de aproximadamente US$ 1,78 trilhão. Diferentemente dos IPOs tradicionais, que oferecem uma faixa de preços, a SpaceX definiu diretamente um preço único de US$ 135 por ação.

Estratégia de preço fixo: como a SpaceX rompe o processo tradicional de IPO

Nos IPOs tradicionais, a empresa e os subscritores, após analisarem os pedidos, definem o preço final dentro de uma faixa de preços previamente divulgada, geralmente acima ou abaixo do ponto médio da faixa. A SpaceX, na atualização do prospecto, fixa o preço diretamente em US$ 135, sem oferecer faixa de preços, e o valor já estava determinado antes do início do roadshow; o preço oficial de 11 de junho foi uma confirmação processual.

A SpaceX informou aos investidores que as inscrições seriam encerradas na quarta-feira, um dia antes do processo tradicional; a Robinhood adiantou o prazo de inscrição para 4h da tarde, horário do leste dos EUA, de quarta-feira.

A Reuters informou que a proporção de inscrições chegou a 4 vezes, mas também observou que investidores institucionais, para garantir que obtenham cotas suficientes, muitas vezes elevam artificialmente a proporção, o que torna incerta a demanda real do mercado.

Alocação para varejo e canais de inscrição: alvo de 30%, cinco corretoras confirmam participação

O objetivo da SpaceX para a alocação de varejo é de cerca de 30% das ações em circulação, bem acima da proporção usual de 5% a 10% em grande parte dos IPOs. A proporção final exata ainda não foi confirmada. Investidores de varejo podem fazer inscrição via as seguintes plataformas de corretoras: Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi e E-Trade (subsidiária da Morgan Stanley).

A estrutura de participação acionária de Musk: mais de 84% dos direitos de voto e riscos de governança confirmados

Musk, por meio da posse de dois tipos de ações, A e B, detém cerca de 40% do total de participação societária da SpaceX e mais de 84% dos direitos de voto. De acordo com a análise da Harvard Law School, mesmo que Musk venda parte das ações A no futuro, ele ainda manterá o controle sobre a empresa devido à grande quantidade de ações B.

A Harvard Law School também destacou que essa estrutura permite que pessoas internas da SpaceX tomem decisões sobre transações comerciais, incluindo possíveis aquisições de outras entidades pertencentes a Musk e arranjos de remuneração, constituindo fatores de risco potenciais para investidores. Como Musk tem controle altamente concentrado, a SpaceX não precisa designar diretores considerados “independentes” no conselho. A SpaceX já adquiriu a xAI, e a própria xAI, em 2025, adquiriu a plataforma de mídia social X (antigo Twitter).

Perguntas frequentes

O que significa, na prática, a SpaceX adotar uma estratégia de preço fixo em vez de uma faixa de preços?

IPs tradicionais oferecem uma faixa de preços (por exemplo, de US$ 120 a US$ 140); o preço final só é definido após o roadshow, dando ao mercado mais espaço para negociação. Ao definir diretamente um preço fixo de US$ 135, e com a precificação já confirmada antes do início do roadshow, a SpaceX equivale a pular o mecanismo de precificação dinâmica dos IPOs tradicionais. Essa é uma das estratégias de IPO não convencionais de Musk, como confirmado por uma reportagem do Yahoo Finance.

Inscrição na ordem de 4 vezes confirma que a demanda do mercado é definitivamente forte?

A Reuters confirmou que a proporção de inscrições atingiu 4 vezes, mas também apontou que investidores institucionais, para garantir que obtenham cotas suficientes, frequentemente aumentam artificialmente a proporção. Assim, uma inscrição de 4 vezes representa uma cifra nominal de volume de inscrições, não uma certeza numérica sobre a proporção real de demanda; a demanda real do mercado permanece incerta.

Quais impactos já confirmados dos direitos de controle de voto Musk terá após a listagem da SpaceX?

Segundo a análise da Harvard Law School, mais de 84% dos direitos de voto permitem que Musk tome decisões comerciais importantes sem precisar do consentimento de outros acionistas, e a SpaceX também não precisa nomear diretores independentes. A análise da Harvard Law School confirma que isso constitui um risco potencial de governança para os investidores, porque Musk pode decidir sobre transações comerciais que envolvem seus interesses pessoais (como remuneração e aquisições).