Estratégia vende STRC de pagamento de dividendos para acender debate sobre empréstimos em Bitcoin e vendas

A Strategy Inc. (MSTR) vendeu 32 bitcoins entre 26 e 31 de maio a um preço médio de US$ 77.135, e os recursos foram usados para pagar dividendos de ações preferenciais da STRC. O CEO e cofundador da Ledn, Adam Reeds, disse que esta venda toca no principal dilema enfrentado por cada empresa de reservas de bitcoin: “Quando precisa de dinheiro, você vende o ativo que mais quer manter ou usa ele como empréstimo colateral?”

Divulgação em documento da SEC da Strategy: detalhes da venda e dados de reservas em dinheiro

Os números específicos divulgados pela Strategy em um documento da SEC datado de 1º de junho de 2026:

Venda de bitcoin: 32 bitcoins, preço médio de US$ 77.135, total de cerca de US$ 2 milhões

Venda de ações da MSTR: 801.994 ações, receita líquida de US$ 128,3 milhões

Reservas em dinheiro: US$ 900 milhões (usadas para pagar dividendos das ações preferenciais e juros da dívida)

Taxa anualizada de dividendos da STRC: 11,50%

Dividendo por ação da STRC em junho: US$ 0,958333333

Limite de emissão restante da STRC: US$ 17,51 bilhões

Avaliação do CEO da Ledn: mudanças estruturais no empréstimo lastreado em bitcoin após 2022

Ao comentar a conduta de venda da Strategy, Adam Reeds explicou que, antes disso, vender bitcoin era a única opção viável para muitos tesouros corporativos, já que instrumentos institucionais de empréstimo lastreado em bitcoin não existiam. Ele apontou que, após o colapso de instituições de criptoempréstimos em 2022, os departamentos financeiros corporativos não queriam entregar seus bitcoins a instituições de empréstimo com risco de rehipoteca, e que essa situação mudou nos últimos anos.

Reeds explicou que o empréstimo lastreado em bitcoin a nível institucional atualmente tem quatro condições: colateral mantido em endereços isolados; nenhuma rehipoteca; comprovação de reservas; e uma estrutura de avaliação por trás. Ele afirmou: “O suporte de crédito institucional para bitcoin agora tem essas garantias que os tomadores sempre precisaram.”

Estrutura de capital da STRC e preocupações dos investidores

O desenho das ações preferenciais da STRC introduz para a Strategy uma obrigação contínua de distribuição de caixa e fica diretamente ligada às suas posições em bitcoin. A principal questão que os investidores acompanham é: como a operação de capital da Strategy vai evoluir em um cenário em que dividendos, diluição de ações, reservas e posições em bitcoin se entrelaçam. O limite de emissão restante de US$ 17,51 bilhões da STRC significa que a empresa ainda pode continuar emitindo mais ações preferenciais, ampliando ainda mais o tamanho da obrigação de dividendos.

Perguntas frequentes

Qual foi a razão direta para a Strategy vender 32 bitcoins desta vez?

De acordo com o documento da SEC de 1º de junho de 2026 da Strategy, os recursos da venda foram usados para pagar dividendos de ações preferenciais da STRC. A STRC possui uma taxa anualizada de dividendos de 11,50% e, em junho de 2026, pagará um dividendo em dinheiro de US$ 0,958333333 por ação.

O que significa, na prática, “nenhuma rehipoteca” citada pela Ledn em empréstimos com bitcoin?

Rehipoteca é quando a instituição de empréstimo usa, para suas outras atividades de financiamento, o colateral depositado pelos clientes. Em 2022, algumas instituições de empréstimos cripto colapsaram por causa disso. “Nenhuma rehipoteca” significa que o colateral em bitcoin fica armazenado em endereços isolados do cliente, e a instituição de empréstimo não pode se apropriar dele; esta é uma das principais condições de garantia do empréstimo institucional mencionadas pela Ledn.

O que o limite de emissão restante de US$ 17,51 bilhões da STRC significa para a Strategy?

O limite de emissão restante indica que a Strategy ainda pode continuar emitindo ações preferenciais da STRC. A cada lote de emissão de ações preferenciais, as obrigações contínuas de dividendos da empresa aumentam proporcionalmente. Os investidores usam esse número para avaliar a escala de necessidades de caixa que a Strategy poderá enfrentar no futuro, e a estabilidade das posições em bitcoin sob pressão de liquidez.