- A TD Cowen ajustou em baixa a sua previsão de preço para a Strategy, mantendo uma postura positiva relativamente ao modelo de tesouraria em Bitcoin da empresa.
- O banco também iniciou a cobertura da Sharplink com uma recomendação de compra, citando a sua capacidade para aumentar os activos digitais através do staking em Ethereum.
A TD Cowen está a traçar uma linha mais nítida entre dois modelos de tesouraria cripto, mantendo-se construtiva em relação à Strategy, um peso-pesado do Bitcoin, enquanto defende que a Sharplink, mais focada no Ethereum, poderá oferecer uma configuração mais flexível a partir daqui.
O banco de investimento reduziu a sua previsão de preço para a Strategy, a pioneira de $55 mil milhões em tesouraria de Bitcoin, anteriormente conhecida como MicroStrategy, mesmo mantendo uma visão globalmente positiva sobre a empresa. Em simultâneo, os analistas da TD Cowen liderados por Lance Vitanza iniciaram a cobertura da Sharplink com uma recomendação de compra e uma previsão de preço de $16 .
A Strategy continua no centro, mas o debate sobre a valorização está a apertar
O corte na previsão para a Strategy não equivale a uma chamada contra a ação. Parece antes um reconhecimento de que até nomes com forte convicção precisam de ser reajustados quando mudam o sentimento, as condições de financiamento ou as expectativas quanto ao balanço.
A Strategy continua a ser o veículo corporativo de Bitcoin por excelência, e isso ainda importa. A sua identidade está estreitamente ligada à ideia simples de que acumular Bitcoin à escala pode criar valorização em termos de capital próprio para acionistas que querem uma exposição alavancada através dos mercados públicos.
Mas esse modelo também é bastante singular. Depende fortemente da direção do próprio Bitcoin e do montante de prémio que os investidores estão dispostos a atribuir a uma entidade cotada que funciona como proxy.
A mudança da TD Cowen sugere que o banco continua a ver valor aí, apenas não tanto como antes.
A Sharplink recebe um “sim” para uma jogada de tesouraria diferente
Pelo contrário, a Sharplink está a ser enquadrada como algo mais operacional. A empresa, cujas ações eram negociadas perto de $6,42 nas transações pós-horário, caiu 62% ao longo dos últimos seis meses, o que confere à nova recomendação de compra um cunho relativamente contrarian.
O argumento da TD Cowen parece assentar tanto na estrutura quanto no preço. Ao contrário de empresas que simplesmente detêm cripto no balanço, a Sharplink está montada como uma empresa operacional que pode expandir a sua base de ativos digitais através de staking. No Ethereum, isso significa participar na validação da rede e obter recompensas, em vez de depender apenas da valorização do preço.
Essa distinção é importante. Uma tesouraria em Bitcoin é, na sua maior parte, passiva por design. Uma tesouraria em Ethereum pode, pelo menos em teoria, compor. Para investidores que decidem entre as duas, a questão já não é apenas qual token preferem. É qual modelo de tesouraria lhes dá mais do que apenas exposição.
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