TD Cowen: o melhor alvo de aquisição de telecomunicações da SpaceX é a T-Mobile, avaliada em 320 bilhões de dólares.

O analista da TD Cowen, Gregory Williams, apontou em um relatório recente em 25 de junho que, se a SpaceX não conseguir fechar acordos de atacado de espectro terrestre com as principais operadoras como AT&T, Verizon e T-Mobile, a T-Mobile (TMUS) seria a "opção de aquisição mais clara", com uma avaliação incluindo dívida de cerca de US$ 320 bilhões.

Relatório da TD Cowen: T-Mobile possui quatro vantagens únicas

A análise específica do relatório de Williams é a seguinte:

· A T-Mobile não possui a enorme infraestrutura de rede fixa que a AT&T ou a Verizon carregam, resultando em baixa complexidade de integração;

· O serviço Starlink D2D da T-Mobile com a SpaceX já está comercialmente disponível desde julho de 2025 (inicialmente suportando mensagens de texto, depois expandindo para transmissão de dados), com as duas partes já tendo uma sinergia de colaboração;

· A empresa-mãe Deutsche Telekom está presente em mercados europeus como Alemanha e Áustria, e a aquisição poderia simultaneamente fornecer uma plataforma de entrada na Europa;

· A T-Mobile há muito tempo conquista o mercado de telecomunicações dos EUA com uma imagem de "disruptora", altamente alinhada com o DNA corporativo da SpaceX.

O prospecto da IPO da SpaceX já posicionou o Starlink Mobile como um concorrente direto da Verizon, AT&T e T-Mobile, com a direção estratégica de expandir de banda larga puramente via satélite para uma "plataforma de conectividade híbrida via satélite + terrestre".

SpaceX concluiu captação de US$ 86 bilhões na IPO e emissão de US$ 25 bilhões em títulos corporativos com grau de investimento

As movimentações financeiras recentes da SpaceX reforçaram a especulação de aquisição:

· Captação de US$ 86 bilhões na IPO;

· Em 24 de junho de 2026, primeira emissão de títulos corporativos com grau de investimento, com pedidos de mercado atingindo US$ 89 bilhões (quase 4 vezes de excesso de subscrição), com emissão real de US$ 25 bilhões;

· Concluiu a aquisição da EchoStar por US$ 17 bilhões, obtendo licenças chave de espectro sem fio terrestre;

· Há também uma transação em andamento para adquirir a ferramenta de código de IA Cursor em troca de ações.

Somando tudo, o mercado estima que a SpaceX tenha cerca de US$ 111 bilhões em fundos teoricamente disponíveis.

As três principais operadoras formaram uma joint venture

O relatório de Williams enfrenta três obstáculos reais: primeiro, uma lacuna de financiamento de quase 3 vezes (US$ 111 bilhões vs. US$ 320 bilhões); segundo, o analista de telecomunicações Roger Entner (Recon Analytics) afirmou claramente em junho de 2026 que o estilo de Musk é "construir do zero" em vez de adquirir operadoras existentes; terceiro, AT&T, T-Mobile e Verizon formaram pela primeira vez na história uma joint venture em 14 de maio de 2026, integrando seus respectivos recursos de espectro para enfrentar o Starlink D2D.

Deve-se enfatizar: a SpaceX nem anunciou nem foi noticiada como estando buscando a aquisição da T-Mobile. O relatório de Williams é uma análise estratégica, explorando o melhor caminho para a SpaceX obter rapidamente espectro terrestre, e não um plano de negócios conhecido.

Perguntas Frequentes

Por que Williams acredita que a T-Mobile tem mais valor de aquisição do que AT&T e Verizon?

O relatório de Williams lista quatro razões: a T-Mobile não possui infraestrutura de rede fixa (baixa complexidade de integração); já colabora com o Starlink D2D da SpaceX, que está em operação comercial desde julho de 2025; sua empresa-mãe Deutsche Telekom tem ampla presença na Europa; e a cultura corporativa é altamente compatível com a SpaceX. Essas quatro vantagens, AT&T e Verizon não podem oferecer simultaneamente.

A atual força financeira da SpaceX é suficiente para suportar uma aquisição de US$ 320 bilhões?

O mercado estima que a SpaceX tenha cerca de US$ 111 bilhões em fundos teoricamente disponíveis, uma diferença de quase 3 vezes em relação à avaliação da T-Mobile incluindo dívida de US$ 320 bilhões. AT&T, T-Mobile e Verizon formaram uma joint venture em 14 de maio de 2026 para enfrentar o Starlink D2D, complicando ainda mais o ambiente de mercado para uma aquisição.

A SpaceX já anunciou planos para adquirir a T-Mobile?

Não. A SpaceX nem anunciou nem foi noticiada como estando buscando a aquisição da T-Mobile. O relatório de Williams é uma análise estratégica, explorando o melhor caminho para a SpaceX obter rapidamente espectro terrestre, e não um plano de negócios conhecido.