Dia de negociação inicial dos termos da TSMC: bolsa de Taiwan ultrapassa 40 mil, e o ETF ativo 00981A lidera os ganhos

金管會「台積電條款」於 4 月 24 日正式生效，4 月 27 日週一是首個完整交易日，台股盤中創史上首次站上 40,152.82 點、首次突破 4 萬點大關，台積電條款連動 ETF 受惠路徑全面浮現。Google Trends 4/27 同步出現「台股」（5 萬+ 次）、「00981a」（1 萬+ 次）、「0050」「0056」等熱搜聚集。

條款核心：基金、主動 ETF 對單一個股持股上限 10% 升至 25%

金管會 4 月 24 日發函，將國內股票型基金與國內股票主動式 ETF 對單一個股的投資比率上限，由原本淨資產的 10% 放寬至 25%。新制針對的是「主動」型商品，被動指數型（如 0050）跟蹤特定指數、不適用本條款。市場將其稱為「台積電條款」，因為台積電權重佔台股加權指數逾 35%，過去基金經理人受 10% 上限綁手綁腳，無法跟上指數漲幅。

00981A（統一台股增長）：主動 ETF 單週爆增 17 萬人

本波最具代表性的受惠 ETF 是統一台股增長（00981A），這是檔主動式 ETF。在台積電條款生效後，可直接把台積電持股拉到 25%（接近指數權重一半），追指數能力大幅提升。受惠效應反映在資金面：00981A 單週受益人數爆增 17 萬人。同類主動 ETF 如 00935、00919 也吸金。

0050、0056 不直接受惠、但連動拉抬

0050（元大台灣 50）為被動 ETF、追蹤台灣 50 指數，台積電權重已隨指數上限約 30%，本身不適用台積電條款。但因台積電股價噴上 2,300 元、連動拉升 0050 淨值，0050 單週規模反而大增 1,195 億，成為長線資金的「國力避風港」。

高股息 ETF 如 0056（元大高股息）、00919、00878 雖不能納入這次條款，但隨整體台股氣氛轉強、規模仍維持高檔。市場觀察到的趨勢是：資金從「死守高股息」逐步轉向「攻擊型成長」（即主動 ETF），高股息 ETF 規模開始邊際下滑。

對投資人的三個觀察點

第一，主動 ETF 的「含積量」實際操作上能否真的拉到 25%？要看基金經理人的選擇與流動性管理。 第二，台積電股價若進一步突破 2,500 元、3,000 元，對加權指數與主動 ETF 的反身性放大效應更明顯。 第三，金管會「附帶條件」未來是否再度修正—例如限制集中度過高的風險揭露、或要求壓力測試—將是 2026 第三季的關鍵監管動向。

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