Warren Buffett comprou $17B em T-bills dos EUA: um mau presságio para o preço do Bitcoin?

Warren Buffett, o lendário investidor e presidente da Berkshire Hathaway, disse numa entrevista ao CNBC esta semana que a sua empresa comprou aproximadamente 17 mil milhões de dólares em Bilhetes do Tesouro dos EUA no último leilão. Está a chegar uma queda do mercado acionista e o que significa isso para o Bitcoin (BTC)?

Principais conclusões:

• A Berkshire detinha 373 mil milhões de dólares em dinheiro ou equivalentes monetários no fecho de 2025, mais do dobro dos níveis de 2023.

• O aumento das reservas de caixa da empresa tipicamente antecede grandes quedas do mercado acionista, um sinal mau para o Bitcoin.

Buffett continua a ver melhor valor no dinheiro do que nas ações

A mensagem de Buffett é direta: a Berkshire não vê a recente retração das ações como uma oportunidade de compra suficientemente atractiva.

Para contextualizar, o S&P 500 caiu cerca de 5,75% desde que atingiu um máximo histórico em janeiro.

Gráfico de desempenho semanal do S&P 500. Fonte: TradingView

Buffett disse que as ações não estão “substancialmente” mais baratas após a queda e descreveu a desvalorização como “nada” quando comparada com recuos anteriores em que os mercados caíram mais de 50%.

Isso ajuda a explicar a mais recente compra de Bilhetes do Tesouro pela Berkshire. A empresa terminou 2025 com cerca de 373 mil milhões de dólares em dinheiro e equivalentes, acima dos 334,2 mil milhões de dólares registados um ano antes, e mais do que o dobro do seu nível no final de 2023.

Buffett, que ficou famoso por chamar ao Bitcoin “veneno para ratos”, normalmente entra em caixa antes de grandes quedas do mercado acionista, mostram dados históricos.

Em 1998, por exemplo, Buffett começou a reduzir a exposição da Berkshire às ações e a aumentar a liquidez, levando as suas detenções de dinheiro e equivalentes a 13,1 mil milhões de dólares, ou cerca de 23% do total de ativos.

Gráfico das detenções de dinheiro e equivalentes monetários da Berkshire. Fonte: GuruFocus.COM

Em meados de 2000, esse valor tinha subido para quase 15 mil milhões de dólares, ou aproximadamente 25% dos ativos, antes de a Berkshire começar a empregar capital em oportunidades após o rebentar da bolha das dot-com.

A correlação positiva do Bitcoin com as ações pode prejudicar os preços

O Bitcoin tem sido negociado mais como uma ação do que como um refúgio tradicional durante grande parte do período pós-2020, muitas vezes a mover-se na mesma direção das ações dos EUA, especialmente o Nasdaq, muito concentrado em tecnologia.

Na quarta-feira, o coeficiente de correlação móvel a 20 semanas entre os dois mercados era positivo, em 0,47.

Gráfico do coeficiente de correlação de 20 semanas do Nasdaq Composite e do BTC/USD. Fonte: TradingView

Se a estratégia de aversão ao risco de Buffett estiver correta, então o Bitcoin poderá sofrer pressão em conjunto com as ações. Preocupações frescas com segurança quântica, riscos de inflação impulsionados pela guerra e probabilidades de recessão nos EUA de quase 50% estão a pressionar o preço do BTC.

As decisões do portefólio da Berkshire também se têm afastado das finanças adjacentes à cripto.

No primeiro trimestre de 2025, a empresa saiu completamente da Nu Holdings, uma empresa fintech amiga das criptomoedas, depois de construir a sua posição em 2021 e 2022. Garantiu cerca de 250 milhões de dólares em lucros com estes investimentos.

Vários analistas prevêem que o preço do BTC possa cair para valores tão baixos quanto 30.000 dólares em 2026.

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