O que os rendimentos crescentes das obrigações dos EUA significam para o Bitcoin

Em resumo

• Os rendimentos dos Treasuries dos EUA a 10 anos dispararam para cerca de 4,42%, forçando os mercados a reavaliar as perspetivas para as taxas de juro e as condições financeiras.
• O Bitcoin manteve uma faixa estreita perto dos $68,000, caindo menos acentuadamente do que as ações durante a recente venda forçada impulsionada por fatores macroeconómicos.
• Os mercados de opções mostram que os investidores ainda estão a comprar proteção contra quedas, sinalizando cautela, mas não pânico, de acordo com a QCP Capital.

O Bitcoin está a ser negociado perto dos $68,000, mantendo uma faixa relativamente estreita mesmo com um aumento acentuado nos rendimentos dos Treasuries dos EUA a sinalizar uma pressão crescente nos mercados globais. O rendimento do título do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para cerca de 4,42% na quinta-feira, um aumento de aproximadamente 46 pontos base desde o final de fevereiro, mostram os dados. “O ritmo atual do aumento no rendimento do título do Tesouro dos EUA a 10 anos, e nos rendimentos dos Treasuries dos EUA de forma mais ampla, está em linha com o que vimos em abril de 2025, durante o Dia da Libertação,” escreveram os analistas da Kobeissi Letter na quinta-feira no X.

“Contudo, desta vez o contexto é muito mais complexo, e conter o mercado de títulos não é tão simples como pode parecer,” acrescentaram. “Esta será em breve a maior história do mercado.”  Esses movimentos no mercado de títulos são frequentemente significativos porque os rendimentos afetam os custos de empréstimo em toda a economia, desde hipotecas a empréstimos corporativos, enquanto frequentemente definem o tom para ativos de risco, incluindo ações e criptomoedas. O aumento dos rendimentos ao longo do mês foi impulsionado em parte pelos preços do petróleo e pelas tensões geopolíticas no Médio Oriente, à medida que a guerra entre os EUA e Israel com o Irão se aproxima da sua quinta semana desde que o seu Líder Supremo foi assassinado.

Preços de energia mais altos normalmente alimentam a inflação, e quando as expectativas de inflação aumentam, os investidores em títulos exigem rendimentos mais altos para compensar a erosão do poder de compra. Essa reavaliação forçou os investidores a reconsiderar as perspetivas para as taxas de juro. Os mercados de futuros de taxas de juro agora mostram expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas mais altas por mais tempo, uma mudança em relação ao final de 2025, quando os mercados estavam a precificar múltiplos cortes de taxa até 2026. Taxas de juro mais altas normalmente pesam sobre ativos de risco, aumentando os custos de financiamento, tornando ativos mais seguros, como títulos do governo, mais atraentes em relação a ações e criptomoedas. Apesar desse contexto, o Bitcoin caiu menos acentuadamente do que as ações nas últimas semanas e tem negociado maioritariamente entre cerca de $68,000 e $71,000. O ativo está em baixa de 3,3% no dia para $68,400, mas permanece em alta de 3,9% desde o início do conflito no Irão. Os analistas afirmaram que a criptomoeda está atualmente a ser puxada em direções opostas por forças macroeconómicas. Numa nota de mercado na quinta-feira, a empresa de negociação de ativos digitais QCP Capital afirmou que a ação do preço do Bitcoin permanece “confinada a uma faixa e impulsionada por manchetes,” com os mercados de opções a mostrarem uma procura contínua por proteção contra quedas, mas não níveis extremos de stress. Em outras palavras, os investidores estão a pagar por proteção contra novas quedas, mas os mercados ainda não estão a precificar uma venda acentuada. Há também sinais de que alguns investidores estão a acumular Bitcoin durante as quedas.

Recentes saídas líquidas de exchanges sugerem que as moedas estão a ser movidas para armazenamento em vez de estarem posicionadas para venda imediata, escreveu a QCP. Tudo enquanto a quota de mercado do Bitcoin no total do mercado cripto tem vindo a aumentar, num sinal de que os investidores estão a favorecer a maior criptomoeda do mundo durante períodos incertos. Por agora, os comerciantes estão a manter um olho no mercado de títulos como o sinal chave a observar. Se o rendimento do Treasury a 10 anos continuar a subir em direção à faixa de 4,5%, as condições financeiras provavelmente se apertarão ainda mais, aumentando a pressão sobre as ações e criptomoedas de grande capitalização. Isso faria com que o Bitcoin fosse negociado menos com base em desenvolvimentos específicos do cripto e mais em forças macroeconómicas, de acordo com os especialistas.