#美联储货币政策 A decisão da Reserva Federal (FED) em dezembro não se resume à redução da taxa de juros em 25 pontos base, mas sim ao sinal de expansão do balanço. O processo de redução do balanço foi oficialmente encerrado em 1 de dezembro, as reservas bancárias caíram para níveis de aperto financeiro, e o SOFR testa periodicamente o limite superior do intervalo de taxas de juros políticas — a pressão de liquidez no sistema continua a ser liberada.

O ponto central é o avanço do plano RMP. De acordo com as previsões da Evercore, o início mais cedo será em janeiro de 2026, com uma compra mensal de títulos do Tesouro de cerca de 35 mil milhões de dólares, e um aumento anual no balanço patrimonial superior a 400 mil milhões. A estimativa do Bank of America é ainda mais agressiva - 45 mil milhões de dólares/mês. Isso significa que a Reserva Federal (FED) está prestes a passar de um ajuste passivo do balanço para uma expansão ativa, embora ainda mantenha quase 6 mil milhões de dólares em ativos, mas as compras incrementais estão a caminho.

Do ponto de vista on-chain, essas expectativas de liquidez geralmente se refletem antecipadamente nos movimentos de grandes quantias de dinheiro. As baleias institucionais costumam ajustar suas posições antes que as políticas estejam claras, especialmente em relação às entradas e saídas de stablecoins e às posições em contratos de derivativos. A curto prazo, é necessário prestar atenção à reação do mercado de fundos após a decisão desta semana; se a expectativa de expansão do balanço se concretizar, o seu efeito de suporte sobre os ativos de risco é evidente.