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A Corrida que Não Aconteceu
$BTC caiu para $66K, com a lucratividade colapsando, perdas realizadas aumentando, e vendedores à vista retomando o controle. Estamos abaixo da base de custo do ETF, e as opções continuam precificando risco elevado.
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A spinout de 2023 da Glassnode @CenseAG levantou €6,5 milhões em uma rodada seed co-liderada por @GD_Ventures e Rabo Investments. Alimentado pela análise on-chain da Glassnode, o Cense oferece aos bancos a infraestrutura para avaliar e documentar a atividade de ativos digitais dos clientes em larga escala.

A $69,5 mil, a Perda Não Realizada Relativa de LTH fica em 15,5%. Para cada dólar que os holders de longo prazo valem hoje, eles estão carregando aproximadamente 15 centavos de perda não realizada.
Nos extremos do ciclo, esse número já ultrapassou 50 centavos por dólar.
Há estresse presente, mas a base de holders de longo prazo permanece longe dos níveis de dor que historicamente marcaram os mínimos do ciclo.
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Os fluxos de ETF à vista nos EUA voltaram a apresentar saídas líquidas persistentes, com a média de 7 dias agora próxima dos níveis mais baixos do ciclo.
A mudança nos fluxos coincidiu com o bitcoin:nativo recuando de $82K para $69K, destacando uma demanda materialmente mais fraca.
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bitcoin:native negocia a $71,3 mil sob crescente pressão. Vendedores dominam o mercado à vista, as saídas de ETF aceleram para $1,3 bilhões, e o capital novo estagnou. A estrutura foi quebrada e o momentum favorece a queda no curto prazo.
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Estacionando no Limite
bitcoin:nativo recuou da região baixa de $80K em direção a $75K à medida que a demanda à vista, os fluxos de ETF e as expectativas de volatilidade continuam diminuindo. A posição foi redefinida, mas a convicção permanece limitada.
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As taxas de financiamento voltaram a ficar decisivamente positivas, com os traders pagando cada vez mais um prêmio para manter exposição longa enquanto $BTC se consolida perto dos $70 mil.
A movimentação marca uma reversão acentuada em relação à posição fortemente vendida de abril.
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No preço atual, aproximadamente 7,75 milhões de BTC estão em perda.
Essa sobra de oferta é uma característica estrutural dos mercados em baixa, geralmente resolvida apenas quando as mãos mais fracas capitulam.
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#Bitcoin recuou de $79K para $74K antes de se recuperar em direção a $77K, com o momentum e a atividade diminuindo. Apesar do sentimento mais fraco, a redução da pressão de venda indica sinais iniciais de estabilização.
Leia o Pulso de Mercado desta semana👇

#Bitcoin recuou de $79K para $74K antes de se recuperar em direção a $77K, com o momentum e a atividade diminuindo. Apesar do sentimento mais fraco, a redução da pressão de venda indica sinais iniciais de estabilização.
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Desde 7 de maio, os ETFs de Spot nos EUA registraram saídas líquidas em quase todos os dias de negociação, um sinal persistente de venda institucional que já dura mais de duas semanas.
Esse fluxo constante de saída continua a aumentar a oferta sem um offset visível na demanda.
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Rally desacelera na resistência
$BTC permanece estruturalmente resistente, mas a demanda por pontos fracos enfraquecendo, o fluxo de ETF desacelerando e posições longas cada vez mais concorridas sugerem que o impulso de alta está esfriando por baixo da superfície.
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A $76,7 mil, mais de 7,8 milhões de BTC estão atualmente em perda.
A sobrecarga de oferta dos compradores próximos aos picos do ciclo permanece substancial, um peso que o mercado precisará absorver antes que qualquer movimento sustentado para cima se torne estruturalmente credível.
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O SOPR mediano entre as 500 principais moedas acaba de atingir o ponto de equilíbrio (SOPR=1), a leitura mais alta desde que o BTC foi negociado perto de máximas históricas.
A movimentação foi acompanhada de vendas maciças em todo o mercado.
O detentor típico de altcoin tem realizado perdas desde o final de 2024.
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#A atividade da rede Bitcoin está se recuperando rapidamente.
Historicamente, aumentos no Crescimento da Rede acima do nível 60 coincidiram com o fim dos fundos locais e o retorno de condições de mercado mais fortes.
Nosso framework Vector mostra que #BTC agora está se aproximando dessa mesma zona de inflexão. ▶︎

Rally Without Conviction
$BTC se recuperou acima de $80K à medida que os influxos de ETF, a demanda à vista e o posicionamento melhoram. No entanto, influxos de capital mais fracos e uma grande oferta de overhead perto de $86K mantêm a convicção abaixo das fases de alta anteriores.
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$BTC subiu de alto-$77Ks para baixo-$82Ks à medida que a demanda à vista e a atividade de futuros se fortaleceram. O ímpeto diminuiu perto das máximas, enquanto os mercados de opções continuaram precificando incerteza elevada.
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Os touros se aproximam do teto
$BTC avança além de $80K em direção à resistência principal perto de $85K, com os touros no controle. A demanda por ETF aumenta e as posições vendidas persistem, mas a oferta acima pode limitar a alta sem uma confirmação mais forte no mercado à vista.
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À medida que o preço disparou de $78k para $80k, o grupo de detentores de 2 a 3 anos, aqueles que acumularam antes do lançamento do ETF, aumentaram a realização de lucros para mais de $209 milhões por hora, conquistando ganhos de 60% a 100%.
Detentores de longo prazo estão aproveitando essa força para sair em direção à liquidez.
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