O sistema tradicional de liquidação transfronteiriça tem enfrentado, há muito tempo, problemas estruturais como ciclos de reconciliação prolongados, custos operacionais elevados e imobilização prolongada de capital. Quando o programa piloto de liquidação global com stablecoins da Visa atingiu uma taxa anualizada de 700 milhões $—um aumento de 50 % face ao trimestre anterior—o que antes era visto como um experimento marginal começou a revelar uma proposta de valor clara. A lógica central da liquidação com stablecoins não é substituir as redes de pagamento existentes, mas sim oferecer canais de compensação mais eficientes para cenários de negócio específicos.
Nas redes de pagamento tradicionais, uma única transação transfronteiriça exige normalmente entre 2 a 5 dias úteis para alcançar a liquidação final. Este processo envolve adiantamentos por bancos intermediários e revisões de reconciliação, resultando em ineficiências significativas de custo e tempo. A liquidação em blockchain comprime este ciclo para minutos ou até segundos, eliminando a flutuação de capital nos passos intermediários. Desde 2021, a Visa tem validado gradualmente esta abordagem com USDC, começando por um teste numa única cadeia em Solana e expandindo para uma rede de liquidação multichain que abrange nove blockchains. Esta evolução reflete a mudança da questão "será viável?" para "como escalar?" na liquidação com stablecoins.
Porque é que a Polygon foi incluída na rede de liquidação com stablecoins da Visa
A escolha de novas blockchains pela Visa não é motivada por "preferência de marca" ou "hype do ecossistema", mas sim por critérios essenciais de avanço técnico e utilidade comercial. As nove blockchains suportadas apresentam perfis técnicos distintos, casos de uso próprios e funções institucionais específicas: Arc foca-se em economias programáveis, Base visa transações rápidas e de baixo custo, Canton aborda a privacidade para mercados de capitais regulados e Tempo especializa-se na gestão eficiente de liquidez em stablecoins. A Polygon conquistou o seu lugar devido ao desempenho abrangente em cenários de pagamentos institucionais.
Do ponto de vista técnico, as taxas de transação na Polygon mantêm-se em níveis inferiores a um cêntimo, com custos por transação bem abaixo de 0,01 $. Esta estrutura de custos permite que pagamentos de alta frequência e baixo valor sejam economicamente viáveis, sem os custos voláteis de liquidação provocados pelas taxas de gas flutuantes da rede principal Ethereum. Em termos de eficiência, o hard fork Giugliano da Polygon, ativado a 8 de abril de 2026, reduziu ainda mais a finalização para cerca de quatro segundos. Até julho, a rede pretende alcançar cerca de cinco segundos de finalização e uma capacidade de 1 000 TPS, tendo como objetivo a longo prazo tempos de bloco de um segundo e confirmação quase instantânea das transações.
A fiabilidade é crucial para instituições financeiras. Os dados on-chain mostram que 34 % das transferências de stablecoins em dólares ocorrem na Polygon—mais do dobro da BNB Chain. Além disso, 54 % das transferências de USDC acontecem em Polygon, ultrapassando o total combinado de todas as outras blockchains. Globalmente, 36 % das transações de USDC decorrem na Polygon, com o fornecimento de stablecoins on-chain a atingir um recorde de 3,62 mil milhões $ e 178 milhões de transações em stablecoins processadas em março. Estes números demonstram que a Polygon já suporta atividade económica real e em grande escala on-chain.
Que sinal dá ao mercado um volume anualizado de liquidação de 7 mil milhões $?
Colocar o volume anualizado de liquidação de 7 mil milhões $ no contexto mais amplo da indústria de pagamentos permite perceber melhor a sua relevância. Este valor representa um aumento de 50 % face aos cerca de 4,7 mil milhões $ há três meses, e este crescimento não resulta de um evento pontual, mas sim da expansão natural do programa de liquidação com stablecoins da Visa.
Importa esclarecer que o valor de 7 mil milhões $ refere-se à taxa anualizada do programa piloto de liquidação global com stablecoins da Visa, não a um componente do volume total de transações da rede Visa. Em dezembro de 2025, quando a Visa expandiu o programa piloto para instituições nos EUA, a taxa anualizada era de cerca de 3,5 mil milhões $ por mês, tendo duplicado desde então. Atualmente, a Visa opera mais de 130 programas de cartões ligados a stablecoins em mais de 50 países, abrangendo regiões como América Latina, Europa, Ásia-Pacífico, Médio Oriente e África, e já concluiu a integração de liquidação USDC com o U.S. Bank.
Em termos absolutos, 7 mil milhões $ ainda representam uma pequena fração do universo de pagamentos da Visa, que ultrapassa o trilião de dólares. No entanto, a taxa de crescimento rápida (50 % trimestral) e a expansão da cobertura (de quatro para nove blockchains) evidenciam uma tendência fundamental: a liquidação com stablecoins está a passar de "prova de conceito" inicial para adoção ativa por instituições financeiras. À medida que os parceiros da Visa começam a escolher redes com base em necessidades reais de negócio, métricas técnicas, eficiência de custos e capacidades de conformidade tornam-se os verdadeiros diferenciadores.
A adoção institucional da Polygon é uma medida de curto prazo ou uma estratégia de longo prazo?
A escolha da Polygon pela Visa vai além da tecnologia; reflete a confiança de longo prazo das instituições financeiras na infraestrutura de liquidação em blockchain. Avaliar o valor de uma tecnologia a longo prazo implica olhar para além do "número de projetos que a utilizam" e considerar "quem a utiliza e para que finalidade".
A infraestrutura da Polygon foi adotada por várias instituições globais para liquidações financeiras reais, incluindo o prestador de serviços de pagamento Stripe, o banco digital Revolut, a plataforma transfronteiriça Flutterwave e o maior gestor de ativos do mundo, BlackRock. Por exemplo, o fundo tokenizado BUIDL da BlackRock realizou um investimento de 500 milhões $ na Polygon, tornando-se um ativo central na rede.
Existe uma lógica clara na adoção institucional da liquidação em blockchain: quando a BlackRock necessita de um canal de liquidação on-chain para o seu fundo tokenizado, tem de escolher uma rede que cumpra os requisitos institucionais de capacidade, custo e conformidade. Quando um gestor de ativos com mais de 11 triliões $ em ativos sob gestão ancora parte da sua infraestrutura numa blockchain específica, essa escolha assume um significado "definidor de infraestrutura". Importa referir que, em meados de abril de 2026, a BlackRock avançou formalmente para a "segunda fase" da sua estratégia digital, focando-se na tokenização em larga escala dos mercados privados e na expansão da infraestrutura do BUIDL.
Como é que a liquidação com stablecoins em escala vai transformar a indústria de pagamentos?
A expansão da liquidação com stablecoins está a impulsionar uma evolução em múltiplas camadas na infraestrutura de pagamentos—de uma "camada única de liquidação" para uma "camada de agregação multichain". As redes de pagamento tradicionais seguem um percurso linear de liquidação: uma transação passa do emissor ao adquirente e ao comerciante, com os fundos a serem compensados gradualmente por bancos correspondentes. Pelo contrário, a liquidação em blockchain é intrinsecamente multipercurso: diferentes cenários de negócio podem escolher a blockchain mais adequada às suas necessidades técnicas.
Entre as nove blockchains abrangidas pelo programa de liquidação com stablecoins da Visa, a Ethereum oferece a maior compatibilidade, Solana está otimizada para uma capacidade ultra-elevada, Stellar tem vantagem de pioneira nas remessas transfronteiriças e a Polygon atrai uso institucional pela combinação "baixo custo + conformidade + elevado volume". Os dados mostram que a Polygon conta com cerca de 3,19 milhões de utilizadores ativos semanais de stablecoins, um recorde de 3,62 mil milhões $ em fornecimento de stablecoins on-chain e 178 milhões de transações em stablecoins USD em março. Estes não são dados de testnet—representam fluxos reais de liquidação em produção.
Esta tendência está também a transformar a concorrência entre emissores de stablecoins. A Circle e a Tether disputam a construção de blockchains dedicadas a pagamentos; as carteiras Tether já suportam USDT e XAUT na Polygon; e redes como Tempo e Arc, concebidas para pagamentos com stablecoins, estão a ser lançadas. Como resultado, o poder sobre a infraestrutura de liquidação está a deslocar-se de monopólios de rede única para uma "camada universal de liquidação" em ecossistemas multichain. A estratégia multichain da Visa, ao invés de se fixar numa única rede, sinaliza a intenção de se tornar o hub padronizado para liquidação cross-chain no contexto desta mudança estrutural.
Que tipo de mudança de paradigma tecnológico está a ocorrer na infraestrutura de pagamentos?
O avanço da liquidação com stablecoins não está isento de desafios, e o seu papel na competição pela infraestrutura de pagamentos permanece em debate. Em conferências de resultados no início de 2026, executivos da Visa e Mastercard manifestaram cautela quanto à adequação das stablecoins para pagamentos quotidianos, especialmente entre consumidores em mercados desenvolvidos, salientando que a maior parte da atividade cripto permanece centrada em trading e especulação, não representando uma ameaça iminente aos pagamentos essenciais. Isto reflete a atual natureza dual da competição pela infraestrutura de pagamentos—a liquidação com stablecoins serve sobretudo pagamentos B2B transfronteiriços, compensação institucional e liquidação de ativos tokenizados, ao invés de substituir diretamente os cartões nos gastos diários.
No entanto, o programa piloto de liquidação da Visa produziu resultados verificáveis: o valor anualizado de 7 mil milhões $ baseia-se em volume real, não em projeções. Só estes dados respondem às dúvidas sobre se a liquidação com stablecoins é apenas hype. A Mastercard lançou igualmente a iniciativa Crypto Credential e estabeleceu uma parceria com a Polygon, validando ainda mais o reconhecimento institucional da infraestrutura de baixo custo da Polygon. À medida que as redes de pagamentos mais influentes competem tanto na liquidação em blockchain como na experiência do utilizador, o paradigma tecnológico da infraestrutura de pagamentos está a evoluir de "canal-primeiro" para "rede-primeiro".
Que desafios regulatórios e de conformidade enfrentam as infraestruturas de pagamento em blockchain?
Qualquer sistema que envolva fluxos de capital deve operar dentro de enquadramentos regulatórios, e a expansão da liquidação com stablecoins não é exceção—este é um fator crítico para a adoção institucional.
No plano legislativo, o GENIUS Act dos EUA (Guide for National Innovation and US Leadership on Stablecoins), aprovado em 2025, estabeleceu um enquadramento regulatório federal para stablecoins, exigindo que os emissores detenham 100 % das reservas em numerário dos EUA ou em títulos do Tesouro de curto prazo, com supervisão federal e estadual escalonada consoante o volume de emissão. O Banco de Pagamentos Internacionais e o Conselho de Estabilidade Financeira assinalaram que a definição de normas globais para stablecoins está atrasada, e que regras fragmentadas podem aumentar o risco de mercado e a arbitragem regulatória. O FMI alertou que a tokenização financeira pode eliminar buffers essenciais de liquidação, recomendando sistemas de liquidação ancorados nos bancos centrais.
Para redes de pagamento que integram blockchain na liquidação, os desafios regulatórios vão além dos custos de conformidade—envolvem também a reconciliação de normas entre jurisdições. A CertiK reporta que as tendências regulatórias para ativos digitais em 2026 incluem reforço da aplicação AML, requisitos formais para auditorias de segurança de smart contracts, convergência de normas para stablecoins e introdução de regras prudenciais bancárias. A verdadeira "expansão" da liquidação com stablecoins depende da previsibilidade de um enquadramento regulatório global—a liderança técnica só se traduz em adoção institucional a longo prazo quando existe certeza regulatória.
A inclusão da Polygon no programa de liquidação da Visa redefine a infraestrutura de pagamentos
A adição da Polygon ao programa global de liquidação com stablecoins da Visa marca a entrada de infraestruturas blockchain rápidas e de baixo custo em cenários reais de pagamentos institucionais. Não se trata de uma parceria comercial isolada, mas sim de um microcosmo das redes de pagamentos a redefinir os limites da eficiência e do custo sob a influência do blockchain. Com taxas de transação inferiores a um cêntimo, finalização em cerca de quatro segundos e adoção por instituições como BlackRock, Stripe e Revolut, a Polygon assegurou o seu lugar no ecossistema multichain de liquidação da Visa. O volume anualizado de liquidação de 7 mil milhões $ e o crescimento trimestral de 50 % mostram que a liquidação com stablecoins está a evoluir de experimento marginal para infraestrutura em escala. À medida que o panorama multichain se aprofunda e a regulação das stablecoins se torna mais clara, o papel da Polygon na cadeia de valor dos pagamentos será cada vez mais definido.
Perguntas Frequentes (FAQ)
Quais são as taxas de transação na Polygon após a sua inclusão no programa de liquidação com stablecoins da Visa?
A taxa média atual de transação na Polygon é inferior a 0,01 $, normalmente cerca de 0,002 $, tornando-a uma escolha económica para pagamentos de alta frequência e baixo valor. Após uma atualização da rede em março de 2026, as taxas de gas da Polygon diminuíram cerca de 30 %.
Um volume anualizado de liquidação de 7 mil milhões $ significa que as stablecoins já são métodos de pagamento mainstream?
O valor de 7 mil milhões $ reflete a taxa anualizada do programa piloto de liquidação com stablecoins da Visa—um aumento de 50 % face ao ano anterior que sinaliza uma expansão contínua. No entanto, continua a representar uma pequena parcela do volume global de pagamentos da Visa. Estes dados indicam sobretudo que a liquidação institucional com stablecoins está a passar da exploração inicial para uma implementação em escala.
Como é que a Polygon impacta a finalização na rede de liquidação da Visa?
Após o hard fork Giugliano da Polygon a 8 de abril de 2026, os tempos de finalização foram ainda mais reduzidos. Segundo o roadmap de escalabilidade Gigagas da Polygon, a rede pretende alcançar cerca de 1 000 TPS e finalização em cinco segundos até julho, com o objetivo a longo prazo de tempos de bloco de um segundo e confirmação quase instantânea.
Como estão a ser abordados os desafios de conformidade na liquidação com stablecoins?
O GENIUS Act dos EUA estabeleceu um enquadramento regulatório federal para stablecoins, exigindo que os emissores detenham 100 % das reservas em numerário dos EUA ou em títulos do Tesouro de curto prazo, com supervisão escalonada consoante o volume de emissão. O BIS e o FSB continuam a coordenar normas globais para stablecoins, a fim de evitar riscos de fragmentação.
