De acordo com os dados de mercado da Gate, em 25 de fevereiro de 2026, o preço do Bitcoin (BTC) situava-se em torno de 65 222 $. Apesar de uma recuperação de 3,86 % nas últimas 24 horas, o Bitcoin acumula ainda uma queda de 25,91 % nos últimos 30 dias. Saídas de capital persistentes e uma procura institucional débil tornaram-se fatores determinantes que continuam a pressionar o mercado. As mais recentes declarações 13F revelam o cenário real por detrás desta vaga de vendas — quem está a reduzir as suas posições e porquê? Neste artigo, analisamos os dados mais recentes para apresentar uma visão detalhada sobre a forma como os principais intervenientes do mercado norte-americano estão a ajustar as suas carteiras.
Instituições Reduzem Posições em ETF de super Bitcoin: Quem está a vender?
As divulgações recentes mostram que grandes investidores norte-americanos fizeram ajustes significativos às suas posições em ETF de Bitcoin no quarto trimestre de 2025. Segundo a Bloomberg Industry Research, as principais instituições que entregaram relatórios 13F à Securities and Exchange Commission dos EUA venderam, no conjunto, quase 1,6 mil milhões $ em ações de ETF de Bitcoin no quarto trimestre, o que equivale a cerca de 25 000 BTC. Esta alteração de posições coincidiu com a retração do Bitcoin desde o máximo de 120 000 $ e ajuda a explicar a correção em curso no mercado.
O que Revelam os Relatórios 13F sobre os Movimentos Institucionais
O relatório 13F é uma declaração trimestral obrigatória para investidores institucionais nos EUA que gerem mais de 100 milhões $ em ativos, onde devem divulgar as suas posições no final de cada trimestre. Embora estas declarações reflitam as posições apenas na data de fecho do trimestre, constituem uma janela fundamental para perceber as movimentações do chamado "smart money". Os dados relativos ao quarto trimestre de 2025 mostram claramente que, no seu conjunto, estas grandes instituições reduziram a exposição a ETF de Bitcoin, em vez de a aumentarem.
Os Principais Vendedores: Consultores de Investimento e Hedge Funds
Uma análise mais detalhada dos dados revela que a maior parte destas vendas teve origem em tipos específicos de instituições.
- Consultores de Investimento: Enquanto um dos maiores grupos detentores de ETF de Bitcoin, os consultores de investimento reduziram as suas posições em ETF em cerca de 21 831 BTC no quarto trimestre.
- Gestores de Hedge Funds: Outro grupo relevante — os hedge funds — também diminuiu as suas posições em aproximadamente 7 694 BTC.
- Outros Participantes: Instituições como bancos e corretoras também, de forma geral, reduziram a sua exposição ao risco.
Esta concentração de vendas ajuda a explicar porque é que o preço do Bitcoin tem permanecido sob pressão, mesmo em períodos de recuperação. Embora algumas entidades, como holdings ou organizações ligadas ao Estado, tenham aumentado as suas posições, a diminuição global das posições institucionais reflete-se diretamente nas saídas de capital dos ETF.
Evolução Recente do Mercado de ETF
Já em 2026, esta tendência de saídas de capital ainda não deu sinais de inversão. No final de fevereiro, os ETF de Bitcoin à vista nos EUA registaram várias semanas consecutivas de saídas líquidas. De acordo com a SoSoValue, só no dia 23 de fevereiro, os ETF de Bitcoin à vista registaram uma saída líquida diária de 204 milhões $. Numa perspetiva mais alargada, os 12 ETF de Bitcoin à vista contabilizaram saídas líquidas de cerca de 316 milhões $ na semana terminada a 20 de fevereiro, prolongando a tendência anterior. Esta pressão vendedora persistente indica que os investidores institucionais estão a reduzir o apetite pelo risco, sendo o desinvestimento e o reequilíbrio das carteiras os temas dominantes.
Entradas e saídas de ETF de Bitcoin nos EUA em 2026. Fonte: SoSoValue
O Que Significam Estes Dados para o Mercado
É importante notar que uma redução das posições divulgada nos relatórios 13F não significa necessariamente que as instituições estejam a vender Bitcoin diretamente em bolsa. Na maioria dos casos, estas operações envolvem o resgate de unidades de ETF, mas acabam por gerar pressão vendedora real no mercado à vista. Os analistas sublinham que as atuais saídas de ETF ocorrem em simultâneo com entradas líquidas de Bitcoin em exchanges, o que indica que a procura institucional não absorveu a nova oferta e, na verdade, passou a ser uma fonte adicional de pressão vendedora.
Tendência do preço do Bitcoin no último mês. Fonte: CoinGecko
Na página de mercado da Gate, em 25 de fevereiro de 2026, o Bitcoin (BTC) era negociado a 65 222 $, com mento de 3,86 % em 24 horas, mas ainda com uma queda de 25,91 % nos últimos 30 dias. O sentimento de mercado é atualmente "neutro", refletindo o braço-de-ferro entre fluxos de capital num contexto de incerteza macroeconómica.
Preço do Bitcoin. Fonte: Gate
Conclusão
Com base nos relatórios 13F e nos dados recentes sobre fluxos de ETF, é evidente que os principais intervenientes do mercado norte-americano — em especial consultores de investimento e hedge funds — têm sido os principais vendedores de ETF de Bitcoin nos últimos meses. As suas decisões conduziram a uma diminuição das posições institucionais globais e tornaram-se um fator determinante para a recuperação do preço do Bitcoin. Apesar de existirem dias pontuais de entradas líquidas, enquanto a tendência de saídas persistentes não for revertida de forma significativa, é expectável que o mercado se mantenha num período de volatilidade, procurando um novo patamar de equilíbrio.
