Em 6 de maio de 2026, a SoFi, um banco norte-americano com licença federal, anunciou oficialmente, durante a Miami Solana Accelerate Conference, a emissão do seu stablecoin SoFiUSD na blockchain Solana. Ben Reynolds, Diretor de Banca Corporativa da SoFi, explicou que a escolha recaiu sobre a Solana devido aos "custos mais baixos, maior rapidez na liquidação e maior volume de transações". Este é já o terceiro grande grupo financeiro ou tecnológico, em 2026, a ancorar a sua infraestrutura de pagamentos com stablecoins na Solana. Dias antes, a 4 de maio, a Western Union lançou o seu stablecoin USDPT na Solana e a Solana Foundation, em parceria com a Google Cloud, apresentou o protocolo Pay.sh, um agente de pagamentos baseado em stablecoins e inteligência artificial. Em menos de uma semana, a Solana recebeu aprovações consecutivas de grandes instituições, sinalizando que a emissão de stablecoins por bancos e fintechs passou de pilotos pontuais para uma adoção sistemática.
Por detrás deste entusiasmo, esconde-se uma mudança estrutural profunda no setor. Com a capitalização de mercado do PYUSD da PayPal a disparar de cerca de 500 milhões para mais de 4,1 mil milhões em apenas um ano, com o CEO do Bank of America, Brian Moynihan, a alertar publicamente que "stablecoins remuneradas podem desviar 6 biliões em depósitos do sistema bancário", e com o mercado de stablecoins a ultrapassar os 320 mil milhões, sendo que a Citi prevê um cenário base de 1,9 biliões até 2030, as instituições financeiras tradicionais deixaram de poder ficar à margem.
Múltiplas Instituições Ancoram-se na Solana numa Só Semana
A primeira semana de maio de 2026 foi marcada por uma entrada institucional sem precedentes no ecossistema Solana.
A 4 de maio, a Western Union lançou oficialmente o USDPT (USD Payment Token), um stablecoin emitido pelo Anchorage Digital Bank—o primeiro banco cripto com licença federal nos EUA—na Solana. Os projetos-piloto iniciais arrancaram na Bolívia e nas Filipinas, prevendo-se a expansão dos produtos para mais de 40 países em 2026. O USDPT pretende substituir as vias tradicionais de liquidação SWIFT, permitindo liquidações instantâneas de fundos, 24 horas por dia, entre filiais globais.
A 6 de maio, a SoFi anunciou a expansão do SoFiUSD para a Solana. Lançado originalmente em dezembro de 2025 pelo SoFi Bank (banco norte-americano com licença federal) e inicialmente implementado na Ethereum, este é o primeiro movimento cross-chain do SoFiUSD para além da Ethereum. A SoFi posiciona o produto como "infraestrutura de stablecoin" dirigida a bancos, fintechs e grandes plataformas empresariais.
Adicionalmente, a Solana Foundation e a Google Cloud lançaram o Pay.sh, permitindo que agentes de inteligência artificial utilizem stablecoins baseadas em Solana para pagamentos on-demand de taxas de API da Google Cloud. Três instituições, três abordagens distintas, uma rede subjacente—não se trata de coincidência, mas sim de uma manifestação concentrada de uma tendência mais ampla.
A Evolução Gradual dos Stablecoins Emitidos por Bancos
A entrada de bancos e fintechs no universo dos stablecoins não aconteceu de um dia para o outro. Desde as primeiras experiências internas de liquidação até à emissão pública atual, a evolução pode ser dividida em três etapas.
Primeira Etapa: Experiências Internas de Liquidação (2019—2022). Em 2019, o JPMorgan lançou o JPM Coin para liquidações grossistas entre clientes institucionais, não estando disponível para o retalho. Esta fase foi marcada por "redes fechadas e uso interno", com os stablecoins a servirem sobretudo para aumentar a eficiência operacional interna dos bancos.
Segunda Etapa: Pilotos ao Nível do Consumidor (2023—início de 2025). Em agosto de 2023, a PayPal lançou o PYUSD, tornando-se a primeira plataforma financeira de consumo mainstream a emitir um stablecoin, com a Paxos Trust Company como emissora e implementação na Ethereum. Em 2024, o PYUSD expandiu-se para a Solana, entrando na era multichain. Durante este período, Visa e Mastercard também começaram a desenvolver infraestrutura de liquidação com stablecoins.
Terceira Etapa: Emissão Proativa por Bancos (final de 2025—2026). O calendário acelerou-se:
- Julho de 2025: O Congresso dos EUA aprova o GENIUS Act, estabelecendo o primeiro quadro regulatório prudencial federal para stablecoins de pagamento. Os emissores devem manter reservas a 100 %, garantir resgates atempados e ficam sob supervisão do Office of the Comptroller of the Currency (OCC).
- Dezembro de 2025: A SoFi lança o SoFiUSD, assumindo-se como "fornecedor de infraestrutura de stablecoin".
- Janeiro de 2026: O CEO do Bank of America, Moynihan, alerta que stablecoins remuneradas podem originar saídas de depósitos de 6 biliões e revela que o banco está a preparar o lançamento do seu próprio stablecoin.
- 25 de fevereiro de 2026: O OCC publica uma proposta de regulamentação para implementação do GENIUS Act, abrindo um período de consulta pública de 60 dias.
- Março de 2026: A PayPal expande o PYUSD para 70 mercados, com a capitalização de mercado a ultrapassar os 4,1 mil milhões.
- 4 de maio de 2026: A Western Union lança o USDPT; 6 de maio, o SoFiUSD chega oficialmente à Solana.
Esta cronologia demonstra claramente que a criação de um quadro regulatório foi o catalisador central para a entrada dos bancos no mercado de stablecoins em escala. O GENIUS Act eliminou as maiores incertezas regulatórias para as instituições financeiras tradicionais, transformando a emissão de stablecoins de uma "zona cinzenta" para uma "atividade comercial regida por regras explícitas".
Matriz dos Stablecoins Bancários e Migração para On-Chain
Tabela Comparativa da Matriz de Stablecoins Bancários
A 18 de maio de 2026, o panorama dos stablecoins emitidos por bancos e fintechs (já lançados ou publicamente anunciados) é o seguinte:
| Projeto | Emissor | Qualificação Regulamentar do Emissor | Implementação em Blockchain Pública | Capitalização de Mercado/Fase | Posicionamento Central |
|---|---|---|---|---|---|
| SoFiUSD | SoFi Bank | Licença Bancária Federal EUA | Ethereum, Solana | Fase Inicial | Infraestrutura de Stablecoin para Bancos/Empresas |
| USDPT | Anchorage Digital Bank | Licença Federal de Banco Trust EUA | Solana | Lançado em maio de 2026 | Liquidação de Remessas Transfronteiriças |
| PYUSD | Paxos Trust Company (em parceria com PayPal) | Licença do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque | Ethereum, Solana, 13 blockchains | ~4,11 mil milhões | Pagamentos ao Consumidor & Transferências Transfronteiriças |
| JPM Coin | JPMorgan (Kinexys) | Licença Nacional Bancária EUA | Base, Canton Network | Liquidação Grossista (Não-Retalho) | Liquidação Institucional Instantânea |
| Stablecoin do Bank of America | Bank of America (a anunciar) | Licença Nacional Bancária EUA | Não anunciado | Em preparação, calendário por definir | A definir |
Desta tabela emergem três características estruturais:
Em primeiro lugar, há diferenciação nos níveis regulatórios dos emissores. Os stablecoins bancários são emitidos por bancos com licença federal, bancos trust federais, empresas trust estaduais e bancos nacionais, com diferentes graus de supervisão. Isto significa que os stablecoins bancários não são homogéneos, mas formam um ecossistema com vários níveis de conformidade e confiança.
Em segundo lugar, a escolha da blockchain pública converge para a Solana. Embora a Ethereum ainda lidere em valor total bloqueado, a Solana—com tempos de bloco na ordem dos 400 ms e taxas de transação extremamente baixas—está a tornar-se a camada de liquidação preferencial para stablecoins bancários em contextos de pagamentos e liquidações. SoFi, Western Union e PayPal (para parte do volume) escolheram a Solana. Este movimento assinala a transição da Solana de "blockchain especulativa" para "infraestrutura de pagamentos".
Em terceiro lugar, os stablecoins bancários e os stablecoins cripto-nativos competem em segmentos diferenciados. Os produtos bancários concentram-se em liquidações B2B e pagamentos ao consumidor, privilegiando conformidade, transparência e confiança de marca; os stablecoins cripto-nativos mantêm-se no DeFi e em trading de alta frequência. Não são ainda concorrentes diretos, mas a sobreposição está a crescer rapidamente.
Curva de Crescimento do Volume de Transferências de Stablecoins na Solana
O crescimento do volume de transferências de stablecoins na Solana é fundamental para perceber porque é que os bancos estão a escolher esta rede. Segundo um relatório da Grayscale publicado a 4 de março de 2026, e dados de várias plataformas de análise on-chain, a evolução mensal ajustada do volume de transferências de stablecoins na Solana foi a seguinte:
- Outubro de 2025: ~300 mil milhões (então um máximo histórico)
- Janeiro de 2026: A Solana ultrapassa pela primeira vez a Ethereum e a Tron em volume mensal ajustado de transferências de stablecoins
- Fevereiro de 2026: ~650 mil milhões, novo máximo histórico—mais do dobro do pico anterior de outubro de 2025 e liderança entre todas as blockchains
Estes dados revelam um facto crucial: apesar do fornecimento de stablecoins na Solana ser relativamente pequeno (~15,4 mil milhões, muito abaixo da Ethereum), o volume mensal de transferências é muito superior. Esta característica de "pequeno fornecimento, alta rotação" demonstra que os stablecoins na Solana são utilizados sobretudo como meio de pagamento e liquidação, e não como reserva de valor. Para as instituições de pagamento, isto é relevante—maior eficiência na rotação de capital traduz-se em menores necessidades de capital operacional.
No final do primeiro trimestre de 2026, o fornecimento total de stablecoins na Solana ultrapassava os 15,4 mil milhões, com o USDC a manter cerca de 53 % da quota de mercado. O número de endereços ativos diários na rede atinge os milhões, e o volume diário de transações estabiliza em torno dos 150 milhões.
Análise do Sentimento de Mercado: Otimismo, Cautela e Preocupação
A entrada massiva de stablecoins bancários gerou três correntes de opinião distintas no mercado.
Os otimistas acreditam que a participação dos bancos fará o mercado de stablecoins passar dos atuais ~320 mil milhões para a ordem dos biliões. A previsão base da Citi aponta para uma emissão de stablecoins de 1,9 biliões até 2030, podendo ultrapassar os 4 biliões num cenário otimista. A lógica central: as instituições financeiras tradicionais têm bases de clientes massivas (só a PayPal conta com mais de 400 milhões de utilizadores) e elevados níveis de confiança, pelo que os seus stablecoins poderão trazer milhões de novos utilizadores para a economia on-chain.
As vozes cautelosas centram-se nos custos de conformidade e na pressão competitiva. Num relatório de março de 2026, a Mizuho Securities do Japão destacou que o "volume ajustado de transações" do USDC já ultrapassou o do USDT este ano, atingindo 64 % de quota de mercado, o que indica que os stablecoins em conformidade estão a conquistar quota aos concorrentes não conformes. Contudo, os stablecoins bancários enfrentam desafios semelhantes—o GENIUS Act exige reservas a 100 %, proíbe o pagamento de juros e impõe auditorias regulares. Estes custos de conformidade são muito superiores aos dos emissores cripto-nativos, podendo limitar a flexibilidade dos bancos em termos de competição de preços.
As preocupações vêm sobretudo do próprio sistema bancário. Na apresentação de resultados do Bank of America em janeiro de 2026, o CEO Moynihan alertou que, caso o Congresso permita o pagamento de juros em stablecoins, o sistema bancário poderá perder até 6 biliões em depósitos—cerca de 30 % a 35 % de todos os depósitos comerciais nos EUA. Este aviso é significativo—mesmo enquanto prepara o seu próprio stablecoin, a administração reconhece que a adoção de stablecoins representa uma ameaça estrutural ao modelo tradicional de captação de depósitos. Também a Independent Community Bankers of America manifestou preocupação, afirmando que, se a legislação permitir o pagamento de juros em stablecoins, os pequenos bancos poderão enfrentar saídas de depósitos de 1,3 biliões.
Análise de Impacto Setorial: Da Infraestrutura de Pagamentos à Transformação dos Modelos de Negócio Bancários
A entrada sistemática dos bancos no mercado de stablecoins terá efeitos profundos em pelo menos quatro dimensões.
Em primeiro lugar, a infraestrutura global de pagamentos transfronteiriços está a sofrer uma atualização geracional. A rede SWIFT dominou a liquidação transfronteiriça durante quase meio século, mas os seus ciclos de liquidação T+1 ou mesmo T+2 e as cadeias de bancos correspondentes originam custos acrescidos. Em contraste, os tempos de confirmação subsegundo da Solana e os custos de transação muito inferiores tornam a SWIFT cada vez mais vulnerável. Os pilotos do USDPT da Western Union nas Filipinas e na Bolívia substituem, na prática, as redes de correspondentes por liquidação on-chain—caso tenham sucesso, este modelo é facilmente replicável. A SoFi associou-se ainda à Mastercard para permitir a liquidação de SoFiUSD através da rede global de pagamentos Mastercard. Uma vez integrada a liquidação com stablecoins nas redes de cartões, os pagamentos on-chain deixam de ser "alternativos" para se tornarem "padrão".
Em segundo lugar, o mercado de stablecoins passará de "domínio cripto-nativo" para um sistema "dual". Um dos eixos é composto pelos emissores cripto-nativos, como a Tether e a Circle, focados no DeFi, liquidez em exchanges e trading de alta frequência. O outro eixo é formado por emissores em conformidade, como bancos e fintechs, orientados para pagamentos ao consumidor, remessas internacionais e liquidação empresarial. Estes eixos não são substitutos, mas servem cenários e clientelas distintas. Contudo, a fronteira está a esbater-se—a Circle está profundamente integrada com bancos norte-americanos e o PYUSD da PayPal está a entrar no DeFi.
Em terceiro lugar, o "float income" dos stablecoins está a tornar-se uma nova fonte de receitas para os bancos. O relatório financeiro da Western Union do primeiro trimestre de 2026 referiu explicitamente que a estratégia do USDPT irá gerar "oportunidades de receita de float". O float corresponde aos juros obtidos sobre o colateral dos stablecoins (normalmente dívida pública de curto prazo, papel comercial, etc.), sendo esta a razão pela qual a Tether consegue oferecer transferências sem comissões e ainda assim obter lucros elevados. Ao entrarem no mercado de stablecoins, os bancos concorrem por este mesmo "bolo" de receitas, já comprovado pelos emissores cripto-nativos.
Em quarto lugar, o modelo bancário tradicional de captação e concessão de crédito enfrenta uma disrupção profunda. Quando os utilizadores podem deter stablecoins bancários e (caso a política o permita) obter rendimento, o incentivo para manter fundos em contas à ordem com juros baixos (muitas vezes abaixo de 0,5 % ao ano) diminui drasticamente. O alerta de Moynihan sobre saídas de 6 biliões não é alarmista—mesmo emitindo os seus próprios stablecoins, não é claro se o float income compensará integralmente a perda de margem financeira provocada pela fuga de depósitos. Ao entrar neste mercado, os bancos optam, em certa medida, por "autocanibalizar-se" em vez de serem canibalizados por terceiros.
Conclusão
A emissão do SoFiUSD na Solana é um acontecimento de pequena escala, mas reflete uma mudança de poder macro na infraestrutura financeira global. Os stablecoins evoluíram de "ferramentas de trading" no universo cripto para pontos de entrada privilegiados das instituições financeiras tradicionais na economia on-chain. À medida que bancos e gigantes fintech começam a emitir sistematicamente os seus próprios stablecoins, que o volume mensal de transferências de stablecoins na Solana atinge os 650 mil milhões, e que os quadros regulatórios passam da ausência para a robustez, a conjugação destes três fatores marca o início de uma transformação estrutural.
Para os participantes do setor, o foco não deve ser apenas quem tem a maior capitalização de mercado, mas quem define os padrões da infraestrutura de pagamentos. A ascensão dos stablecoins bancários não implica necessariamente o declínio da Tether e da Circle—no curto prazo, as diferenças de utilização, clientela e roadmap técnico são significativas. Contudo, a longo prazo, à medida que as camadas tradicionais de liquidação SWIFT forem substituídas por liquidação on-chain em tempo real, quem se afirmar como nova infraestrutura de pagamentos ganhará o poder de definir as regras dos fluxos globais de capitais.
Segundo dados de mercado da Gate, a 18 de maio de 2026, o SOL está cotado a 84,92 $, com uma capitalização de mercado de aproximadamente 49 107 milhões e um volume de negociação nas últimas 24 horas de cerca de 862 200. O sentimento de mercado é neutro. O ecossistema Solana está a absorver a emissão de stablecoins por instituições financeiras tradicionais a um ritmo sem precedentes—uma tendência cujo impacto no valor económico on-chain do SOL merece acompanhamento atento.
