No dia 20 de maio de 2026 (EDT), a SpaceX submeteu oficialmente a sua declaração de registo S-1 à U.S. Securities and Exchange Commission, planeando a admissão à cotação no Nasdaq sob o ticker "SPCX" a partir de 12 de junho. A empresa aponta para uma valorização entre 1,75 biliões e 2 biliões, pretendendo captar cerca de 75 mil milhões. Caso a SpaceX seja avaliada pelo limite superior deste intervalo, ultrapassará largamente o recorde do IPO da Saudi Aramco em 2019, que rondou os 29,4 mil milhões, angariando mais de 2,5 vezes esse montante e tornando-se assim a maior oferta pública inicial da história. Paralelamente, o Nasdaq alterou as suas regras para permitir que grandes IPOs sejam incluídos no índice Nasdaq 100 em apenas 15 sessões. O "banquete do capital espacial" da SpaceX está a passar rapidamente de uma narrativa de longo prazo para uma fase concreta de definição de preço pré-IPO.
Avaliação de 2 biliões: o que justifica este valor astronómico?
De uma perspetiva financeira, a valorização da SpaceX não assenta na rentabilidade de curto prazo. Segundo o prospeto, a SpaceX registou receitas consolidadas de 18 674 milhões em 2025, um crescimento anual de 33%, mas apresentou um prejuízo líquido de 4 937 milhões. No primeiro trimestre de 2026, as receitas consolidadas atingiram 4 694 milhões, com um prejuízo líquido de 4 276 milhões. Porque está então o mercado de capitais disposto a atribuir uma valorização próxima de 2 biliões a uma empresa que perde mais de 4 mil milhões num só trimestre?
O portefólio atual de negócios da SpaceX divide-se em três segmentos principais: Espaço, Conectividade e Inteligência Artificial (IA). O segmento de Conectividade, centrado no Starlink, é atualmente o único a gerar lucro. Em 2025, o Starlink gerou receitas de 11 387 milhões, com um lucro operacional de 4 423 milhões e uma margem EBITDA de 63%. O Starlink conta já com mais de 10,3 milhões de utilizadores em 164 países e regiões. O segmento Espaço, apesar de ter gerado 4 086 milhões em receitas em 2025, registou um prejuízo operacional de 657 milhões devido ao investimento contínuo no desenvolvimento do Starship.
O verdadeiro motor da valorização da SpaceX reside no potencial do segmento de IA. Em 2025, as receitas de IA foram de apenas 3 201 milhões, mas o prejuízo operacional ascendeu a 6 355 milhões. Ainda assim, o prospeto aponta para um mercado global total endereçável de IA (excluindo China e Rússia) de 26,5 biliões. A SpaceX celebrou igualmente um acordo de aluguer mensal de capacidade computacional com a Anthropic, no valor de 1,25 mil milhões, válido até maio de 2029, garantindo assim fluxos de caixa estáveis a médio e longo prazo para o segmento de IA.
Primeiro voo do Starship V3: a robustez técnica sustenta a avaliação
À medida que se aproxima o IPO, a SpaceX concluiu, a 23 de maio, o 12.º voo de teste do Starship V3, tendo lançado com sucesso 20 simuladores Starlink e 2 satélites de teste modificados, com amaragem numa área designada do Oceano Índico. Apesar de algumas falhas técnicas — como a ignição falhada do booster no regresso e o corte prematuro de um motor —, o teste validou capacidades essenciais como o funcionamento do conjunto de motores de alto impulso, separação de estágios, proteção térmica e colocação de carga útil em órbita.
Mais relevante ainda é o salto de desempenho do Starship V3: a sua capacidade de carga útil em órbita baixa passou de 35 toneladas na versão V2 para mais de 100 toneladas, tornando-o o veículo de lançamento operacional mais potente alguma vez construído. Este avanço acelera diretamente o desenvolvimento dos três principais negócios da SpaceX. No segmento de Conectividade, os satélites Starlink V3 de nova geração serão lançados na segunda metade de 2026, com cada Starship a transportar 60 satélites em simultâneo. Cada satélite V3 oferece uma capacidade de downlink de 1 Tbps — cerca de 20 vezes mais do que os atuais V2 Mini. No segmento de IA, o plano de colocar em órbita um milhão de satélites computacionais, possivelmente já a partir de 2028, dependerá igualmente da capacidade do Starship para lançamentos frequentes e a baixo custo.
Muitos analistas de mercado sublinham que o valor da SpaceX assenta mais na visão de futuro do que nos fundamentos atuais. Greg Martin, cofundador da Rainmaker Securities, refere que a avaliação de 1,75 biliões ou 2 biliões não se justifica apenas por métricas financeiras tradicionais, mas muitos investidores acreditam que a SpaceX poderá atingir uma capitalização bolsista de 5 biliões a 10 biliões. A lógica é clara: a SpaceX integrou com sucesso lançamentos de foguetões, internet por satélite e inteligência artificial num "complexo económico espacial" sinergético.
IPO da SpaceX: calendário e principais marcos
Segundo as mais recentes expectativas do mercado, a SpaceX iniciará o seu roadshow global a 4 de junho, definirá o preço do IPO a 11 de junho e poderá começar a negociar no Nasdaq Global Select Market já a 12 de junho. Destaca-se que até 30% das novas ações serão destinadas a investidores de retalho — uma medida rara num IPO desta dimensão, que demonstra o compromisso da SpaceX com a participação alargada do público.
Isto significa também que a batalha de preços pré-admissão será intensa. Nos últimos seis meses, a valorização da SpaceX evoluiu em três fases: cerca de 800 mil milhões em transações internas no final de 2025; 1,25 biliões após a fusão com a xAI em fevereiro de 2026; e agora, um objetivo de IPO de 1,75 biliões. O mercado de capitais está a investir verdadeiramente na visão de "civilização espacial" de Musk, e esta votação de confiança já se reflete no mercado de Pre-IPOs.
Como o Gate Pre-IPOs permite aos utilizadores exposição antecipada ao SPCX
Antecipando o aguardado IPO da SpaceX, a Gate lançou os certificados de ativos SPCX, tornando-se uma das primeiras plataformas de ativos digitais a oferecer exposição pré-IPO à SpaceX. Como projeto inaugural do Gate Pre-IPOs, o SPCX recorre a uma estrutura Mirror Note. Após a distribuição, entra em negociação pré-mercado 24/7, permitindo aos utilizadores negociar as variações de valor do SPCX antes da admissão oficial.
A descoberta de preço varia significativamente entre mercados. Nas plataformas tradicionais de mercado privado, o último preço de referência da Forge Global para a SpaceX ronda os 647 por ação, implicando uma valorização de cerca de 1,54 biliões. A plataforma Hiive apresenta valores ainda superiores, em torno de 762 por ação. No Gate, o preço de subscrição pré-split era de 590 por ação; após um split de 1:5, o preço de subscrição é de 118 por ação. A negociação spot pré-mercado atingiu já os 189,90, um aumento acumulado de 60,93%. Isto demonstra que o próprio mercado de Pre-IPOs funciona como uma janela antecipada para descoberta de preço e posicionamento inicial.
Importa salientar que o SPCX do Gate está estruturado como Mirror Note e Contingent Payout Note, não representando ações ou participações reais na SpaceX. Os utilizadores não têm direitos de voto, nem se trata de uma subscrição de ações do IPO. A lógica central é replicar as variações de valor da SpaceX antes e após a admissão, permitindo aos utilizadores participar neste evento de "precificação da economia espacial" numa fase relativamente precoce através de ativos digitais.
O Gate Pre-IPOs oferece ainda várias vantagens diferenciadoras: o montante mínimo de subscrição é de apenas 100 USDT, enquanto as plataformas tradicionais OTC exigem um período de liquidação de 45 a 60 dias e cobram comissões de 2% a 4%. O mecanismo de saída flexível e a ausência de período de bloqueio tornam a solução mais acessível ao investidor de retalho. Com a aproximação da janela de IPO, o SPCX atrairá maior atenção do mercado para descoberta de preço, tornando a fase de Pre-IPOs cada vez mais dinâmica e eficiente.
Conclusão
A SpaceX prepara-se para protagonizar o maior IPO da história, com uma valorização-alvo de 2 biliões a refletir a avaliação sistémica do mercado de capitais para a emergente "economia espacial". O Starlink ancora atualmente a rentabilidade da empresa, o Starship determina o ritmo de inovação tecnológica e a IA fornece o motor de crescimento para a próxima década — a sinergia destes três elementos constitui a base da narrativa multibilionária da SpaceX. Com a janela de IPO prevista para meados de junho, o Gate Pre-IPOs oferece aos utilizadores um canal antecipado para descoberta de preço de mercado antes da admissão oficial.
Independentemente do preço final — 1,75 biliões ou 2 biliões — o IPO da SpaceX será um dos eventos mais acompanhados nos mercados de capitais globais em 2026. Para os investidores que pretendem posicionar-se cedo, compreender a lógica de negócio central da SpaceX, acompanhar os principais marcos do IPO e gerir posições e risco com o produto Pre-IPOs do Gate é uma forma pragmática de obter vantagem neste evento histórico.
FAQ
Qual é a data exata do IPO da SpaceX?
R: Segundo as mais recentes expectativas do mercado, a SpaceX iniciará o seu roadshow global a 4 de junho, definirá o preço do IPO a 11 de junho e poderá começar a negociar no Nasdaq já a 12 de junho sob o ticker SPCX.
A valorização de 2 biliões da SpaceX é justificada?
R: De acordo com métricas financeiras tradicionais, a rentabilidade atual da SpaceX não suporta esta valorização. Contudo, o mercado foca-se no potencial de longo prazo — crescimento contínuo dos lucros do Starlink, capacidade de lançamento a baixo custo do Starship e o negócio de computação em IA que visa um mercado total de 26,5 biliões.
Qual a diferença entre o SPCX do Gate Pre-IPOs e as ações da SpaceX?
R: O SPCX é um ativo estruturado Mirror Note e não representa diretamente ações ou participações na SpaceX. Os utilizadores não têm direitos de acionista ou de voto. O objetivo central é permitir a negociação baseada nas variações de valor da SpaceX antes e após a admissão, suportando a descoberta de preço pré-mercado 24/7.
Porque é que os preços pré-IPO da SpaceX variam tanto entre plataformas?
R: Diferentes plataformas utilizam estruturas de produto e mecanismos de liquidação distintos, servindo também diferentes perfis de cliente. As plataformas OTC tradicionais (como a Forge e a Hiive) destinam-se sobretudo a investidores qualificados, envolvem entrega real de ações e apresentam períodos de bloqueio mais longos e comissões superiores. Já os produtos Pre-IPOs em CEX utilizam exposição sintética ou certificados de ativos, oferecendo maior liquidez, barreiras de entrada mais baixas e mecanismos de precificação distintos.
Que impacto terá o IPO da SpaceX na indústria espacial comercial?
R: Se a SpaceX for admitida a uma valorização entre 1,75 biliões e 2 biliões, estabelecerá um novo patamar para o setor espacial comercial global, acelerando provavelmente o processo de acesso ao mercado de capitais por outras empresas espaciais e levando outros países a acelerar o desenvolvimento das suas próprias indústrias espaciais comerciais em resposta à concorrência internacional.
