Framework Ventures, uma das principais sociedades de capital de risco no Canadá, chegou a acordo para adquirir aproximadamente 10% da instituição financeira cotada em bolsa Better.com, por cerca de 45 milhões $. Este movimento não só demonstra o reconhecimento, por parte de instituições financeiras tradicionais, das empresas de capital de risco focadas em criptoativos, como o verdadeiro destaque reside no plano da Better.com para lançar uma nova geração de tokens—Home Token—lastreados em 500 milhões $ de ativos hipotecários.
Neste artigo, iremos analisar em profundidade a estratégia de RWA (Real World Asset, ou Ativo do Mundo Real) subjacente a este negócio, as tendências de mercado e as potenciais oportunidades.
Estratégia DeFi da Framework: Porque Apostar Forte na Better.com?
Enquanto uma das sociedades de capital de risco mais influentes do setor cripto, o investimento da Framework Ventures vai muito além de uma simples aposta financeira. Segundo informações divulgadas por ambas as partes, a Framework não é apenas acionista da Better.com, mas também parceira estratégica. A Better.com está a colaborar estreitamente com o ecossistema Sky (anteriormente uma componente-chave do ecossistema MakerDAO), sendo que a Framework Ventures é um dos maiores apoiantes da Sky, gerindo 18 mil milhões $ em capital do ecossistema.
Esta parceria cria um circuito fechado:
- Lado do financiamento: Com o envolvimento da Framework, o ecossistema Sky irá proporcionar liquidez eficiente em blockchain para a Better.com.
- Lado dos ativos: Enquanto um dos principais fornecedores digitais de financiamento habitacional nos EUA, a Better.com detém uma vasta carteira de ativos hipotecários e planeia tokenizar uma parte dos seus ativos de maior qualidade.
Análise Detalhada ao Home Token: Como Funciona?
O produto central desta iniciativa é o Home Token, um token que gera rendimento e está garantido por um conjunto de empréstimos hipotecários como ativos subjacentes.
1. Mecanismo do Produto
Semelhante aos produtos tradicionais de titularização, o Home Token tira partido da transparência e programabilidade da blockchain. A Better.com planeia estruturar os seus empréstimos hipotecários—including government-compliant loans—and use them as collateral to issue tokens. Inicialmente, estes tokens estarão disponíveis sobretudo para Investidores Qualificados, mas Vishal Garg, fundador da Better.com, já afirmou claramente que o objetivo final é tornar estes tokens acessíveis a um público de consumidores mais alargado.
2. Vantagem de Custos
Ao eliminar vários níveis de intermediários, como bancos, custodians e câmaras de compensação, a Better.com prevê reduzir os custos anuais de financiamento em mais de 100 pontos base. Garg afirmou: "Se conseguirmos financiar a um custo inferior ao de qualquer outra instituição hipotecária no mercado, poderemos oferecer aos consumidores hipotecas mais baratas do que qualquer concorrente."
3. Escala e Potencial
Atualmente, o mercado de hipotecas em conformidade com as normas do governo dos EUA supera os 12 biliões $. A Better.com pretende utilizar este capital para aumentar gradualmente o volume mensal de concessão de empréstimos de 500 milhões $ para mais de 1 mil milhão $. Caso o modelo Home Token se revele bem-sucedido, poderá transformar de forma estrutural o fornecimento de liquidez no financiamento habitacional.
Contexto Macroeconómico de Mercado: Boom dos RWA e Análise de Preço
O lançamento do Home Token não é um evento isolado; insere-se num contexto de forte crescimento da tokenização de RWAs (Real World Assets). Grandes instituições financeiras tradicionais, como a BlackRock e a Fidelity, já começaram a experimentar fundos do Tesouro tokenizados. Os dados mostram que, em 2025, os fundos do Tesouro dos EUA tokenizados cresceram 80%, atingindo 740 milhões $. A McKinsey estima que, até 2030, o mercado de tokenização possa alcançar 2 biliões $.
Desempenho de Referência nos Mercados de Ativos Digitais
Para compreender melhor o apetite ao risco atual do mercado e os fluxos de capital, importa analisar o estado dos principais ativos digitais. Enquanto barómetro macro do setor de RWA, as oscilações de preço dos principais criptoativos refletem as condições gerais de liquidez do mercado.
De acordo com dados de mercado da Gate, a 24 de fevereiro de 2026:
- Bitcoin (BTC): O preço atual é 63 583 $, o volume de negociação em 24 horas é 1,12 mil milhões $, a capitalização de mercado é 1,31 biliões $ e a dominância de mercado é de 55,37%. Bitcoin price variou -2,04% nas últimas 24 horas.
- Ethereum (ETH): O preço atual é 1 829,38 $, o volume de negociação em 24 horas é 434,81 milhões $, a capitalização de mercado é 231,09 mil milhões $ e a dominância de mercado é de 9,70%. Ethereum price variou -1,95% nas últimas 24 horas.
Apesar de o mercado estar atualmente a atravessar uma correção e consolidação de curto prazo, os movimentos estratégicos de grandes instituições para trazer ativos para a blockchain costumam sinalizar a construção de fluxos de capital de longo prazo. A Better.com apresenta atualmente uma capitalização bolsista de cerca de 450 milhões $, uma descida significativa face à avaliação prevista de 7,7 mil milhões $ no IPO de 2021. No entanto, ao recorrer à experiência da Framework no setor cripto para esta transformação, poderá estar a iniciar-se uma reavaliação do valor da empresa.
Desafios e Perspetivas Futuras
Apesar do seu potencial, o Home Token enfrenta desafios tanto ao nível regulatório como na implementação prática.
- Conformidade regulatória: Definir as características de valor mobiliário do Home Token e encontrar formas de o tornar acessível a investidores de retalho num quadro regulamentar adequado são questões que a Better.com terá de resolver.
- Aceitação de mercado: Embora as instituições demonstrem forte interesse nos RWAs, os utilizadores comuns ainda necessitam de tempo para compreender tokens garantidos por hipotecas.
Contudo, com sociedades de capital de risco de topo como a Framework a entrar neste segmento e o apoio fundamental do ecossistema Sky, a Better.com está a construir uma nova ponte entre hipotecas tradicionais e rendimentos em blockchain. Para os utilizadores Gate, acompanhar de perto a evolução do Home Token poderá ajudar a identificar o próximo ativo de elevada qualidade no setor de RWA.
