Dados recentes de mercados de previsão indicam que a probabilidade de o Bitcoin regressar aos 75 000 $ em fevereiro caiu para menos de 50%. Este cenário contrasta fortemente com o início de fevereiro, quando o Bitcoin voltou a superar os 70 000 $ e a probabilidade na Polymarket disparou para 64%.
A 11 de fevereiro, segundo os dados de mercado mais recentes da Gate, o BTC estava cotado a 66 900 $, registando uma queda de 3% nas últimas 24 horas. A avaliação atual do mercado coloca a probabilidade em apenas 47%. Este ponto de viragem reflete um contexto complexo, marcado pelo fortalecimento do dólar norte-americano, saídas institucionais e sinais tradicionais de mercado bear.
Com o tão aguardado "rebound de fevereiro" a enfrentar resistência, os investidores reavaliam agora as perspetivas de curto prazo do Bitcoin.
Mudança nas Previsões
Os indicadores de sentimento de mercado estão a emitir sinais contraditórios. A 8 de fevereiro, quando o preço do Bitcoin ultrapassou os 70 000 $, os mercados de previsão mostravam-se otimistas, atribuindo uma probabilidade de 64% a novas subidas.
No entanto, este otimismo revelou-se efémero. A avaliação mais recente do mercado reduziu essa probabilidade para 47%, quebrando um limiar psicológico importante — a confiança numa recuperação de curto prazo caiu para menos de metade.
Por outro lado, as expetativas de longo prazo são ainda mais pessimistas. Os dados de previsão apontam para uma probabilidade de 72% de o Bitcoin cair para 55 000 $ até ao final de 2026.
Esta divergência entre as perspetivas de curto e longo prazo evidencia o conflito interno dos investidores: esperam um rebound técnico, mas mantêm cautela face à tendência de fundo.
Pressões Macroeconómicas
O Bitcoin enfrenta atualmente um dos ambientes macroeconómicos mais complexos dos últimos anos. O Índice do Dólar dos EUA registou uma recuperação significativa, pressionando diretamente os ativos denominados em dólar.
O Índice do Dólar dos EUA subiu 1,5% em apenas dois dias, atingindo 97,60 — o melhor desempenho em dois dias dos últimos nove meses. Esta valorização aumenta o custo de oportunidade de deter ativos não denominados em dólar, como o Bitcoin.
Simultaneamente, vários analistas começaram a utilizar o termo "mercado bear". Julio Moreno, Head of Research da CryptoQuant, considera que o Bitcoin poderá estar num mercado bear que se prolongue até ao terceiro trimestre de 2026.
Inquéritos recentes da Coinbase Institutional e da Glassnode revelam que 26% das instituições classificam agora o mercado como estando numa fase bear, um aumento acentuado face aos 2% registados em inquéritos anteriores.
Tradicionalmente, um mercado bear define-se por uma queda superior a 20% face aos máximos recentes. Desde o pico acima dos 126 000 $ em outubro de 2025, o Bitcoin recuou cerca de 41% — muito além desse limiar.
Estrutura de Mercado
As questões estruturais do mercado atual de Bitcoin são difíceis de ignorar. Desde outubro, os grandes detentores venderam cerca de 29 mil milhões $ em Bitcoin. Saídas desta magnitude têm gerado uma pressão vendedora persistente.
Os produtos negociados em bolsa (ETP) de ativos digitais registaram saídas líquidas de cerca de 440 milhões $ desde o início do ano. O recuo dos fundos institucionais enfraqueceu ainda mais o suporte do lado da procura.
Os dados on-chain também são desanimadores. O "Bull Market Score Index" da CryptoQuant encontra-se atualmente nos 20 pontos em 100, sendo descrito como uma "zona bear extrema".
A avaliação do mercado de opções revela igualmente uma postura defensiva, com os traders mais dispostos a pagar prémios para proteção contra quedas do que para apostar em subidas.
Análise Técnica
Do ponto de vista técnico, o Bitcoin encontra-se num momento crítico. O preço recuperou do mínimo anual de 59 800 $ registado na sexta-feira passada para o nível atual de 66 900 $.
Os indicadores técnicos mostram que o Índice de Força Relativa (RSI) subiu do mínimo de 17 para 35 e mantém uma tendência ascendente. As duas linhas do oscilador estocástico também estão a subir, aproximando-se da marca neutra dos 50 pontos.
No gráfico diário, o Bitcoin formou um pequeno padrão de bandeira bullish, geralmente interpretado como um sinal de continuação da tendência de subida na análise técnica. Isto sugere a possibilidade de testar a resistência dos 75 000 $ no curto prazo.
Contudo, o mercado continua a enfrentar desafios significativos. O Índice de Medo & Ganância das Criptomoedas permanece em território de "medo extremo", no nível 9. Tanto o volume de negociação do Bitcoin como o open interest em futuros mantêm-se baixos.
Sinais de Mercado
Os mínimos de mercado são frequentemente acompanhados por sentimentos extremos. Recentemente, críticas contundentes ao Bitcoin por parte de meios financeiros tradicionais, como o Financial Times, podem funcionar como indicadores contrários.
Jemima Kelly, do Financial Times, afirmou de forma categórica que "o Bitcoin continua sobrevalorizado em cerca de 69 000 $". Declarações de "vitória" por parte de bears de longo prazo costumam surgir perto de pontos de viragem do mercado.
O defensor do ouro e crítico do Bitcoin, Peter Schiff, também se juntou ao coro, salientando que "em termos de ouro, o Bitcoin está num mercado bear de longo prazo".
Entretanto, os esforços de captação de capital da Tether parecem enfrentar obstáculos. Existem relatos de que os investidores estão a resistir a uma valorização de 500 mil milhões $, sendo provável que o montante angariado não ultrapasse os 5 mil milhões $ — muito aquém dos 15–20 mil milhões $ inicialmente previstos.
Mudança de Ciclo
Uma mudança fundamental no mercado de Bitcoin é que a tradicional lógica do "ciclo de quatro anos" poderá já não ser válida. Diversas instituições — incluindo a VanEck, a K33 Research e a 21Shares — referiram recentemente que o famoso ciclo de quatro anos poderá ter chegado ao fim.
Em alternativa, o ritmo do mercado é agora ditado pela liquidez e pelos fluxos de capital. Isto significa que o preço do Bitcoin será mais diretamente influenciado por alterações globais de liquidez, rendibilidades reais, fluxos institucionais e liquidez de stablecoins.
Quanto ao fim do atual mercado bear, os analistas apontam três sinais-chave: recuperação da tendência, ponto de inflexão da procura e normalização do apetite pelo risco.
A recuperação da tendência exige que o Bitcoin recupere e mantenha-se acima das suas médias móveis de longo prazo (como as linhas dos 200 ou 365 dias) durante várias semanas. Um ponto de inflexão da procura implica que os fluxos de ETF e ETP passem de neutros ou negativos para entradas sustentadas. A normalização do apetite pelo risco requer que o mercado de opções volte ao equilíbrio, com menor procura por proteção contra quedas.
Conclusão
Enquanto o Bitcoin se mantém próximo dos 67 000 $, as previsões de mercado dividem-se de forma acentuada. Os traders de curto prazo apostam num rebound técnico, com os dados de probabilidade a apontar para 71% de hipótese de uma subida até aos 85 000 $.
Já o capital de longo prazo posiciona-se discretamente para um cenário mais conservador, com uma probabilidade de 72% a indicar um objetivo de 55 000 $ até ao final do ano. Esta divergência reflete as dores de crescimento de um mercado cripto em maturação, onde as teorias tradicionais de ciclos estão a ser substituídas por uma nova lógica centrada nos fluxos de capital institucional.
Os mínimos de mercado costumam surgir em ambiente de forte pessimismo — precisamente quando se multiplicam as vozes que afirmam que "o Bitcoin continua sobrevalorizado em cerca de 69 000 $".
