As ações de empresas de computação quântica registaram uma valorização significativa no segundo trimestre de 2026. Entre o final de maio e o início de junho, o setor esteve particularmente dinâmico, com uma volatilidade acentuada nas ações de empresas como a IonQ, Rigetti e D-Wave Quantum.
Dois fatores principais impulsionaram este movimento. Em primeiro lugar, a 21 de maio, o governo dos EUA anunciou um financiamento superior a 2 mil milhões $ para nove empresas de computação quântica, disponibilizando capital em troca de participação acionista—um desvio face ao modelo tradicional de subsídios para investigação. A IBM recebeu cerca de 1 mil milhões $ para construir a primeira fundição dedicada a chips quânticos, enquanto a D-Wave e a Quantinuum também figuraram entre as beneficiárias. Em segundo lugar, as expectativas do mercado quanto ao calendário de comercialização da computação quântica encurtaram-se de forma drástica. Anteriormente, o consenso da indústria apontava para mais de uma década até que a computação quântica gerasse receitas relevantes. Contudo, vários analistas acreditam agora que este horizonte se reduziu para apenas três a cinco anos. Esta alteração de expectativas reduziu diretamente as taxas de desconto aplicadas a estas ações, desencadeando uma reavaliação.
Analisando a estrutura do mercado, este movimento não foi desencadeado por um evento isolado de uma empresa, mas sim por uma rotação sectorial mais ampla. Diversas empresas ligadas ao setor quântico—including IBM, Infleqtion, ServiceNow e Oracle—registaram subidas em simultâneo. Isto sugere que o capital está a entrar no setor com base no "tema de indústria" e não em narrativas individuais de cada ação. Caso este ímpeto se mantenha, poderá atrair um interesse institucional acrescido para este domínio ainda emergente.
O Ponto de Viragem Comercial para as Ações de Computação Quântica Chegou
A avaliação do valor de investimento das ações de computação quântica depende de uma questão fundamental: estas empresas entraram, de facto, numa fase substancial de comercialização? Os relatórios financeiros recentes de várias empresas do setor sugerem que a tendência está efetivamente a mudar.
A IonQ destaca-se como o exemplo mais claro. Em 2025, a empresa reportou receitas anuais de 130 milhões $, um aumento de 202 % face ao ano anterior, tornando-se a primeira empresa cotada em bolsa de computação quântica a ultrapassar os 100 milhões $ em receitas anuais segundo as normas GAAP. Mais de 60 % das suas receitas tiveram origem em clientes comerciais, sendo que as vendas internacionais representaram mais de 30 %. Ainda mais relevante, a previsão de receitas da IonQ para o exercício de 2026 situa-se em torno dos 235 milhões $, tendo, após o relatório do primeiro trimestre, elevado o teto da sua orientação anual para 270 milhões $. No primeiro trimestre de 2026, a IonQ registou receitas GAAP de 64,7 milhões $, um aumento impressionante de 755 % em termos homólogos.
A Rigetti Computing também demonstrou um forte dinamismo de crescimento. No primeiro trimestre de 2026, as suas receitas aumentaram 193 % face ao período homólogo, atingindo 4,4 milhões $ e superando as expectativas do mercado em 6,54 %. A margem bruta subiu de 30 % para 31 % em comparação com o mesmo período do ano anterior. A empresa lançou o seu sistema de computação quântica Cepheus-1-108Q, marcando um marco técnico.
Contudo, importa salientar que o crescimento das receitas ainda não se traduziu em rentabilidade. O prejuízo ajustado por ação da IonQ agravou-se no primeiro trimestre, com as perdas operacionais a subirem de 75,7 milhões $ no ano anterior para 271,5 milhões $. Também a Rigetti viu o seu prejuízo operacional aumentar para 26 milhões $. Isto indica que o atual movimento de valorização do setor é impulsionado mais por expectativas de longo prazo do que por rentabilidade comprovada.
Como a Política Está a Redefinir a Indústria da Computação Quântica
A intervenção governamental está a alterar de forma fundamental o panorama competitivo da computação quântica. No passado, o financiamento público destinava-se sobretudo à ciência fundamental, ficando a comercialização ao encargo das próprias empresas. Uma mudança decisiva em 2026 foi a utilização, por parte do governo dos EUA, do CHIPS and Science Act para investir diretamente em empresas de computação quântica através de participações acionistas, tornando o Estado acionista no desenvolvimento do setor.
Este modelo altera de forma fundamental o perfil risco-retorno do setor. O financiamento público não só reduz os custos de financiamento e a incerteza em I&D das empresas, como, mais importante ainda, esta "validação nacional" envia um sinal claro: a computação quântica é agora considerada uma indústria estratégica, ao nível dos semicondutores. Analistas sublinham que o governo dos EUA encara atualmente a computação quântica como uma questão de segurança nacional, resiliência tecnológica e competitividade industrial futura.
A nível global, a corrida está longe de se limitar aos EUA. Desde a aprovação do National Quantum Initiative Act em 2018, os EUA investiram um total de 6 078 milhões $ ao longo de sete anos. O programa Quantum Technologies Flagship da UE prevê um investimento de cerca de 1,1 mil milhões $ em dez anos. O Japão declarou 2025 como o "primeiro ano da industrialização quântica", com um investimento de 1,05 biliões de ienes. A Coreia do Sul alocou 198 mil milhões de won para tecnologia quântica em 2025. Na China, a tecnologia quântica é prioritária no "15.º Plano Quinquenal" para indústrias do futuro, com políticas locais a serem implementadas rapidamente.
O impacto central do apoio político reside nisto: o ritmo de desenvolvimento da computação quântica deixou de depender apenas da evolução natural da tecnologia, passando a ser marcado pela urgência da competição nacional. Para os investidores, isto significa que o ciclo de vida do setor e os riscos de saída podem ser sistematicamente comprimidos sob o apoio das políticas públicas. Em simultâneo, os referenciais de avaliação estão a migrar de uma lógica puramente comercial para uma lógica de "ativo estratégico".
O Que Significa o IPO da Quantinuum para o Setor
A 4 de junho de 2026, a Quantinuum—com o apoio da Honeywell—estreou-se no Nasdaq a 60 $ por ação, angariando 1,68 mil milhões $ e atingindo uma capitalização bolsista de cerca de 14,3 mil milhões $. Este é o maior IPO de sempre no setor da computação quântica.
A relevância deste IPO reside não só na sua dimensão, mas também na sua abordagem distinta. Ao contrário da maioria das empresas de computação quântica que entraram em bolsa via SPAC, a Quantinuum optou por um IPO tradicional. Analistas salientam que esta escolha é crucial para reforçar a credibilidade do setor e captar uma atenção mais alargada do mercado.
No entanto, a reação do mercado à entrada da Quantinuum esteve longe de ser consensual. Na véspera do IPO, várias ações puramente quânticas sofreram quedas: a Rigetti desceu 10,36 %, a D-Wave recuou 7,89 %, a Quantum Computing Inc. caiu 8,57 %, e empresas recém-listadas como a Arqit Quantum e a Infleqtion registaram perdas ainda mais acentuadas. A IonQ foi das mais resilientes, recuando 4,44 % para 68,23 $.
Este padrão—"lançamento de IPO, concorrentes caem"—é interpretado por analistas do setor como um efeito de rotação de capital. Os investidores poderão ter vendido posições existentes para libertar capital para a alocação à Quantinuum. Mais fundamentalmente, a Quantinuum estabelece um novo referencial de avaliação: é maior e melhor capitalizada, mas continua numa fase inicial, com receitas de apenas 30,9 milhões $ em 2025 e prejuízos em curso. O mercado está a reavaliar se a lógica de preços anterior se mantém ou se deverá ser ajustada, tendo a Quantinuum como novo ponto de referência mais maduro.
Como os Gigantes Tecnológicos Influenciam a Avaliação das Ações de Computação Quântica
No panorama de investimento em computação quântica, os movimentos das grandes tecnológicas constituem uma variável crítica.
A IBM comprometeu-se a investir mais de 10 mil milhões $ em computação quântica até 2029 e garantiu cerca de 1 mil milhões $ na mais recente ronda de financiamento governamental para construir uma fundição de chips quânticos. As suas ações dispararam no final de maio, impulsionadas pelo duplo catalisador dos avanços em computação quântica e IA.
A Microsoft lançou, em fevereiro de 2025, o seu primeiro chip de computação quântica, o Majorana 1, com oito qubits topológicos, visando, a prazo, suportar um milhão de qubits. A empresa afirma que as inovações em computação quântica com impacto industrial poderão chegar em poucos anos, e não em décadas. Contudo, a amplitude deste feito continua a ser debatida em meios académicos e industriais, e a fiabilidade da sua abordagem técnica ainda carece de validação plena.
Para as empresas puramente dedicadas à computação quântica, a entrada dos gigantes tecnológicos traz oportunidades e desafios. Por um lado, o afluxo de capital e talento acelera o progresso técnico do setor, e a disponibilização de plataformas cloud de quantum-as-a-service reduz as barreiras para as empresas experimentarem a computação quântica. Por outro, para conglomerados como a IBM, o segmento quântico representa apenas uma pequena fração das receitas totais, sendo a sua avaliação suportada sobretudo pelos negócios tradicionais. À medida que o capital pondera entre ações diversificadas e especializadas, poderão surgir diferenças estruturais de liquidez.
As Ações de Computação Quântica numa Perspetiva de Avaliação
Atualmente, as ações de computação quântica ocupam um intervalo de avaliação singular. Os seus modelos de negócio estão ainda em validação, mas as avaliações já refletem expectativas substanciais de longo prazo.
A Rigetti Computing apresenta uma capitalização bolsista de cerca de 6,16 mil milhões $, mas as suas receitas em 2025 foram de apenas 7,1 milhões $. Isto resulta num rácio preço/vendas extremamente elevado, com os investidores a pagarem essencialmente por marcos tecnológicos futuros e não pela rentabilidade atual. A análise de avaliação sugere que o preço de negociação da Rigetti, em torno de 24,10 $, incorporava um prémio face ao valor justo estimado de 16,00 $ com base na narrativa.
A IonQ apresenta atualmente uma capitalização de cerca de 26,9 mil milhões $ e receitas de 130 milhões $ em 2025, também refletindo um rácio preço/vendas elevado. Apesar do rápido crescimento das receitas, a empresa ainda não atingiu uma rentabilidade operacional sustentável, mantendo-se o agravamento das perdas ajustadas.
Estes dados evidenciam uma questão central: a lógica de avaliação das ações de computação quântica assenta, essencialmente, numa aposta no "ponto de inflexão tecnológico". Se o setor alcançar uma vantagem quântica comercializável nos próximos três a cinco anos, as avaliações atuais poderão ser justificadas pelo crescimento das receitas. Porém, se marcos-chave—como a computação quântica tolerante a falhas em larga escala ou a vantagem prática em aplicações específicas—sofrerem atrasos, as avaliações poderão enfrentar pressões negativas significativas.
Tendências de Divergência na Competição do Setor
A computação quântica não é uma corrida de tecnologia única, mas sim uma competição entre várias abordagens de hardware, incluindo computação quântica supercondutora, de armadilhas de iões, fotónica e topológica.
A abordagem supercondutora, liderada pela IBM e Rigetti, está a avançar rapidamente no número de qubits, mas enfrenta desafios na correção de erros. A tecnologia de armadilha de iões, representada pela IonQ e Quantinuum, oferece maior fidelidade, mas é mais difícil de escalar e integrar. A computação quântica fotónica registou progressos recentes em cenários específicos. A via topológica, exemplificada pelo Majorana 1 da Microsoft, é teoricamente mais estável, mas ainda está atrasada em número de qubits e longe da aplicação em larga escala.
As diferenças no ritmo de comercialização, casos de uso e aceitação de mercado entre estas abordagens terão impacto direto na divergência das cotações. Destaca-se, por exemplo, que a menor queda da IonQ face a outros pares puramente quânticos durante a correção provocada pelo IPO da Quantinuum pode refletir a visão diferenciada do mercado sobre as tecnologias e fundamentos das empresas.
Adicionalmente, a ascensão das plataformas cloud quânticas está a transformar os modelos de negócio do setor. A Amazon AWS, Microsoft Azure e Google Cloud estão a expandir as suas ofertas de quantum-as-a-service, permitindo que clientes empresariais experimentem a computação quântica sem necessidade de adquirir hardware. Este modelo contribui para alargar a base de utilizadores e criar cenários de aplicação. Do ponto de vista do investimento, significa também que a computação quântica está a tornar-se uma funcionalidade de serviço cloud, e não apenas um produto autónomo.
Incógnitas Regulatórias e Geopolíticas
A natureza sensível da tecnologia quântica faz com que o desenvolvimento do setor seja indissociável da geopolítica.
Os EUA aprovaram novas regras que restringem indivíduos e empresas nacionais de investirem em tecnologias avançadas, como a computação quântica, na China, apertando ainda mais o espaço para difusão tecnológica. Paralelamente, os EUA reforçam a sua liderança no domínio através de financiamento público em larga escala, incluindo dotações específicas no âmbito do CHIPS Act.
Para os investidores, a avaliação das ações de computação quântica é moldada não só pelo progresso tecnológico e pelos fundamentos das empresas, mas também pela incerteza regulatória. Por um lado, o apoio governamental reduz o risco inicial para algumas empresas. Por outro, os controlos à exportação e a evolução da concorrência internacional podem originar reestruturações nas cadeias de abastecimento ou restrições ao acesso a mercados, afetando previsões de receitas e a própria lógica de avaliação das empresas envolvidas.
Conclusão
As ações de computação quântica atravessam um ciclo clássico movido por expectativas. No lado positivo, surgiram vários sinais relevantes: a intervenção sistemática dos governos está a transformar o ambiente operacional do setor; as empresas líderes apresentam crescimentos de receitas impressionantes; os prazos de comercialização estão a encurtar; e países de todo o mundo elevam a computação quântica a prioridade estratégica. Em conjunto, estes fatores sustentam a valorização crescente do setor.
Contudo, é fundamental reconhecer as limitações reais do campo. A cotação atual das ações quânticas depende fortemente de expectativas de longo prazo; os principais marcos tecnológicos ainda não foram plenamente alcançados; as perdas continuam a aumentar; e as avaliações mantêm-se elevadas. O panorama tecnológico permanece indefinido, e o equilíbrio entre escala de qubits e correção de erros está por resolver. Quem será o primeiro a alcançar a "vantagem quântica prática" continua a ser a grande incógnita do setor.
Investir em computação quântica exige avaliar tanto o progresso tecnológico como a validação comercial. A questão central nesta fase não é "se a computação quântica vai chegar", mas sim "de quem será a computação quântica validada primeiro". Até que o verdadeiro ponto de inflexão se concretize, a volatilidade e a divergência interna do setor deverão persistir—indicadores-chave a acompanhar por parte dos investidores.
FAQ
Q: Qual é a principal diferença entre as ações de computação quântica e as ações tecnológicas tradicionais?
A: A principal diferença reside na previsibilidade dos resultados. As ações tecnológicas tradicionais são avaliadas com base em fluxos de caixa e lucros consolidados, enquanto as ações de computação quântica são, em geral, deficitárias e valorizadas sobretudo em função de expectativas quanto a avanços tecnológicos futuros, não pelo desempenho financeiro atual.
Q: Qual a relevância do financiamento público para a indústria da computação quântica?
A: O financiamento governamental está a redesenhar o perfil risco-retorno do setor. O investimento de 2 mil milhões $ dos EUA, estruturado sob a forma de participações acionistas, reduz os custos de financiamento e a incerteza em I&D das empresas, ao mesmo tempo que eleva a computação quântica ao estatuto de indústria estratégica nacional. Isto contribui para acelerar a transição da validação científica para a comercialização.
Q: Porque existe divergência entre as ações de computação quântica?
A: A divergência resulta de múltiplos fatores: diferenças nas abordagens tecnológicas (supercondutora, armadilha de iões, fotónica, topológica, etc.), ritmos distintos de comercialização, disparidades nos fundamentos das empresas (crescimento de receitas, dimensão das perdas, carteira de encomendas) e rotação de capital entre líderes estabelecidos e empresas recém-listadas. O percurso e posicionamento de mercado de cada empresa são distintos.
Q: Em que ponto se encontra a comercialização da computação quântica?
A: Algumas empresas já entraram numa fase de crescimento acelerado de receitas. A IonQ tornou-se, em 2025, a primeira empresa cotada de computação quântica a ultrapassar os 100 milhões $ em receitas anuais, e as receitas trimestrais da Rigetti quase duplicaram em termos homólogos. No entanto, o setor como um todo mantém-se numa fase de expansão das perdas e ainda está distante da rentabilidade sustentável. O mercado encara, em geral, esta fase como de "comercialização inicial" e não de conversão efetiva de resultados.
Q: Como devem os investidores de retalho encarar os riscos das ações de computação quântica?
A: Os principais riscos são dois: em primeiro lugar, a incerteza tecnológica—a possibilidade de a computação quântica alcançar avanços comerciais no prazo previsto é ainda altamente incerta. Em segundo lugar, o risco de avaliação—os preços atuais já refletem um elevado grau de otimismo, pelo que, caso o progresso do setor desiluda ou o sentimento de mercado se altere, as avaliações poderão sofrer correções significativas.
