A Bolsa de Moscovo e a Bolsa de São Petersburgo confirmaram que estão preparadas para lançar negociação regulamentada de criptomoedas nas principais bolsas de valores, assim que o novo enquadramento legislativo da Rússia entrar em vigor em meados de 2026.
De acordo com uma proposta de novo enquadramento regulatório divulgada pelo Banco Central da Rússia em dezembro de 2025, a partir de 2026, os cidadãos russos poderão adquirir criptomoedas em plataformas regulamentadas após realizarem uma avaliação de risco. Os investidores não qualificados estarão sujeitos a um limite anual de compras de 300 000 rublos (aproximadamente 3 300 $) através de um único intermediário, enquanto os investidores qualificados praticamente não terão restrições.
Uma Mudança Histórica de Política
A proposta do novo enquadramento regulatório do Banco Central da Rússia representa uma mudança fundamental na posição do país face às criptomoedas, passando de uma "proibição total" para um "acesso regulamentado". Pela primeira vez, este enquadramento fornece canais legais sistematizados para que particulares e instituições possam participar na negociação de criptomoedas.
Os fatores que impulsionam esta mudança de política resultam de pressões práticas, necessidades económicas e circunstâncias internacionais. Desde o início do conflito Rússia-Ucrânia em 2022 e da subsequente vaga de sanções financeiras ocidentais severas, as criptomoedas têm assumido um papel cada vez mais relevante nos acordos transfronteiriços russos.
As empresas recorrem cada vez mais a ativos cripto para transferências internacionais de fundos, transformando o que antes era uma "opção passível de proibição" numa "realidade" incontornável. O Banco Central da Rússia classificou oficialmente as criptomoedas e stablecoins como "ativos monetários", o que significa que podem ser legalmente comprados, vendidos e detidos, mas estão expressamente proibidos para pagamentos domésticos.
Regras de Acesso dos Investidores e Novos Regulamentos
Segundo a proposta, o enquadramento regulatório russo estabelece regras de acesso diferenciadas para os participantes do mercado. Os investidores de retalho devem realizar um teste de conhecimento sobre riscos antes de adquirirem as criptomoedas mais líquidas, e as suas compras anuais através de um único intermediário não podem exceder 300 000 rublos. Este limite reflete o esforço dos reguladores em equilibrar a abertura do mercado com o controlo do risco. Por sua vez, os investidores qualificados, após realizarem avaliações de conhecimento mais rigorosas, podem negociar sem restrições, embora todas as moedas anónimas permaneçam proibidas.
Anatoly Aksakov, Presidente do Comité de Mercados Financeiros da Duma Estatal, afirmou de forma clara que as criptomoedas "nunca serão a moeda da Rússia" e que apenas são permitidas como instrumentos de investimento. Todos os pagamentos domésticos continuam a ser obrigatoriamente realizados em rublos. O novo calendário regulatório prevê que os legisladores finalizem a legislação principal sobre criptomoedas até 1 de julho de 2026. As disposições que introduzem responsabilidade por atividades ilegais de intermediários cripto deverão entrar em vigor a 1 de julho de 2027.
Estado Atual do Mercado Cripto Russo
Apesar das restrições iniciais, o ecossistema cripto russo registou um crescimento acelerado, tornando-se o maior mercado de criptomoedas da Europa.
Segundo dados da Chainalysis, entre julho de 2024 e junho de 2025, a Rússia recebeu 376,3 mil milhões $ em volume total de transações cripto, ultrapassando o Reino Unido, que registou 273,2 mil milhões $. As grandes transferências superiores a 10 milhões $ na Rússia aumentaram 86 %, quase o dobro do crescimento de 44 % observado no resto da Europa. A utilização de DeFi também disparou oito vezes no início de 2025. A stablecoin indexada ao rublo A7A5 atingiu uma capitalização de mercado de 500 milhões $, tornando-se a maior stablecoin não indexada ao dólar do mundo. A mineração de criptomoedas tornou-se uma componente relevante da economia russa, contribuindo com mais de 16 % da taxa de hash global durante os meses de verão.
Grandes Instituições Financeiras Estão Preparadas
O maior banco russo, o Sberbank, já começou a oferecer investimentos cripto regulamentados, incluindo investimentos estruturados em obrigações de Bitcoin e Ethereum, bem como ativos digitais. O Vice-Presidente do Sberbank, Anatoly Popov, afirmou que o banco está em "diálogo ativo" com o Banco Central da Rússia sobre como integrar serviços cripto em canais regulamentados, estando igualmente a desenvolver a sua própria infraestrutura blockchain.
A Bolsa de Moscovo refere que está "a desenvolver ativamente soluções para servir o mercado cripto", enquanto a Bolsa de São Petersburgo sublinha que já dispõe da "infraestrutura técnica necessária para negociação e liquidação". O Banco Central da Rússia planeia introduzir novas regras que obrigam os bancos comerciais a reportar detalhes das transações dos clientes relacionadas com criptoativos. Este requisito insere-se num novo sistema de reporte de transferências transfronteiriças para todos os cidadãos russos.
Desempenho dos Preços do Bitcoin e Ethereum
A 16 de janeiro de 2026, os principais ativos cripto registaram desempenhos mistos. O Bitcoin (BTC) estava cotado a 95 837,10 $, com uma queda de 0,66 % nas últimas 24 horas, uma capitalização de mercado de 1,9 biliões $ e uma quota de mercado de 56,44 %. O Ethereum (ETH) estava cotado a 3 317,35 $, com uma descida de 0,32 % nas últimas 24 horas, uma capitalização de mercado de 401,16 mil milhões $ e uma quota de mercado de 11,74 %.
A capitalização total do mercado global de criptomoedas ronda os 3,37 biliões $. Os dados de mercado indicam uma tendência global de correção, com os principais ativos a registarem pequenas retrações. Em termos de volume de negociação, o volume de negócios do Bitcoin nas últimas 24 horas foi de 1,14 mil milhões $, enquanto o do Ethereum foi de 590,78 milhões $.
Oportunidades, Riscos e Impacto no Mercado
Quando o novo enquadramento regulatório for implementado, prevê-se um impacto profundo na estrutura do mercado cripto russo e na região em geral. A mudança mais imediata será a centralização da atividade de negociação e dos fluxos de negócio. Muitas transações atualmente realizadas em plataformas peer-to-peer e offshore, que operam numa zona legal cinzenta, deverão migrar para as novas plataformas licenciadas domésticas autorizadas.
Para os russos comuns, o acesso regulamentado é uma faca de dois gumes. Por um lado, investir em criptomoedas tornar-se-á legítimo pela primeira vez, e operar em plataformas regulamentadas oferece teoricamente melhor proteção ao consumidor e mecanismos de resolução de litígios. Por outro lado, limites rigorosos, requisitos de testes e reporte abrangente de transações significam que o preço da "liberdade" é uma "transparência" total. Isto poderá reduzir o interesse dos que procuram anonimato e especulação sem restrições, mas pode atrair investidores mais cautelosos, anteriormente afastados pela incerteza legal.
Numa perspetiva global, a clareza regulatória da Rússia enquanto grande economia pode ter efeitos de contágio. Serve de modelo de referência para outros mercados emergentes que ainda ponderam a sua abordagem à regulação cripto.
Legalização da Mineração de Criptomoedas na Rússia
A indústria cripto russa vai muito além da negociação. Estimativas do setor sugerem que a Rússia produz dezenas de milhares de bitcoins por ano, com receitas diárias de mineração na ordem de 1 milhar de milhão de rublos. Durante os meses de verão, o país contribui com mais de 16 % da taxa de hash global. O alto responsável do Kremlin, Maxim Oreshkin, afirmou recentemente que a mineração deve ser considerada uma atividade de exportação, dado que os ativos minerados fluem efetivamente para o estrangeiro sem atravessar fronteiras físicas.
A 1 de novembro de 2024, a Rússia legalizou oficialmente a mineração de criptomoedas, obrigando as entidades empresariais envolvidas na mineração a registarem-se junto do Serviço Federal de Impostos. A Governadora do Banco Central, Elvira Nabiullina, reconheceu que a mineração cripto tem, em certa medida, contribuído para a estabilidade do rublo. Contudo, salientou também que, com grande parte da atividade ainda numa zona cinzenta, é extremamente difícil avaliar o seu impacto de forma precisa. Estima-se que a mineração ilegal custe ao Estado milhares de milhões de dólares por ano em roubo de eletricidade e evasão fiscal.
A Bolsa de Moscovo e a Bolsa de São Petersburgo confirmaram que, assim que o novo enquadramento legislativo da Rússia for implementado em meados de 2026, estão prontas para lançar negociação regulamentada de criptomoedas. Esta mudança de política poderá transferir as atividades cripto russas da atual "zona cinzenta" para uma maior transparência e conformidade. À medida que se aproxima o prazo legislativo de julho de 2026, o mercado cripto russo encontra-se num ponto de viragem histórico. Para os investidores russos que procuram canais conformes, plataformas de negociação globais como a Gate poderão tornar-se pontes essenciais entre os mercados domésticos e internacionais. A evolução das regulamentações cripto na Rússia não só reflete uma resposta pragmática do país às pressões económicas, como pode também constituir um caso de estudo para outros mercados que enfrentam desafios semelhantes a nível mundial.
