Na primeira metade de 2025, as receitas do Telegram dispararam para impressionantes 870 milhões $, o que representa um aumento de 65% face aos 525 milhões $ registados no mesmo período do ano anterior.
O principal motor deste crescimento reside na sua criptomoeda integrada, o Toncoin (TON). Acordos exclusivos relacionados com o TON contribuíram com cerca de 300 milhões $ em receitas, correspondendo a um terço do total de ganhos do Telegram.
01 Crescimento das Receitas e Metas Anuais
O desempenho financeiro do Telegram está a registar uma aceleração sem precedentes. Segundo dados financeiros não auditados, reportados pelo Financial Times, esta plataforma de mensagens orientada para o universo cripto gerou 870 milhões $ em receitas durante o primeiro semestre de 2025.
Este valor representa um aumento notável de 65% em comparação com os 525 milhões $ registados na primeira metade de 2024.
A empresa, detida na totalidade pelo fundador Pavel Durov, estabeleceu como meta ambiciosa alcançar 2 mil milhões $ em receitas no conjunto de 2025. Com 870 milhões $ já atingidos no primeiro semestre, o Telegram terá de gerar mais 1,13 mil milhões $ na segunda metade do ano para cumprir o objetivo anual.
Os esforços de comercialização do Telegram parecem estar a intensificar-se. Em contraste com os 1,4 mil milhões $ de receitas e 540 milhões $ de lucro líquido em 2024, a plataforma registou um prejuízo líquido de 173 milhões $ em 2023. Esta mudança drástica de perdas acentuadas para uma rentabilidade significativa demonstra a execução bem-sucedida da sua estratégia de monetização.
02 Motor de Crescimento: Comercialização do Ecossistema Cripto
Os dados financeiros mostram que o crescimento do Telegram é largamente impulsionado pela forte integração com o ecossistema cripto. Dos 870 milhões $ de receitas no primeiro semestre, cerca de 300 milhões $ resultaram dos chamados "acordos de parceria exclusivos" diretamente ligados à criptomoeda nativa do Telegram, o Toncoin (TON).
Isto significa que as receitas geradas por atividades relacionadas com o TON rivalizam agora com fontes tradicionais como publicidade e serviços de subscrição.
Para além dos acordos exclusivos, as restantes linhas de negócio do Telegram também registaram um crescimento robusto. Os serviços de subscrição premium contribuíram com 223 milhões $ em receitas, enquanto os rendimentos publicitários subiram para 125 milhões $.
Importa salientar que o marketplace Fragment do Telegram e diversas compras integradas na aplicação dependem fortemente do TON para liquidação, reforçando ainda mais a ligação da empresa ao ecossistema cripto.
A base de utilizadores da plataforma continua a crescer, contando atualmente com mais de 1 mil milhões de utilizadores ativos mensais, dos quais cerca de 500 milhões são utilizadores ativos diários. O número de subscritores pagos aumentou de 4 milhões no final de 2023 para 15 milhões, refletindo uma forte procura por serviços de valor acrescentado.
03 Prejuízos Líquidos: A Lógica Cripto
Apesar do desempenho robusto das receitas, o Telegram registou um prejuízo líquido superior a 220 milhões $ na primeira metade de 2025, contrastando com o lucro líquido de 334 milhões $ reportado no mesmo período de 2024.
Esta inversão acentuada de lucros para perdas é atribuída, sobretudo, à desvalorização dos ativos em Toncoin detidos pelo Telegram.
De acordo com a CoinGecko, o preço do Toncoin caiu cerca de 69% durante 2025. Esta forte depreciação obrigou o Telegram a proceder a imparidades dos seus ativos cripto, originando perdas financeiras significativas.
Ironia do destino, a própria venda em larga escala por parte do Telegram poderá ter contribuído para a queda dos preços do TON. A empresa revelou aos investidores que vendeu mais de 450 milhões $ em tokens TON ao longo do ano. Segundo dados de mercado disponíveis à data do relatório, esta venda representou cerca de 10% da capitalização total de mercado do TON, avaliada em 4,6 mil milhões $.
No final de junho, o total de ativos digitais do Telegram tinha diminuído de 1,3 mil milhões $ no ano anterior para 787 milhões $, sendo a descida atribuída sobretudo à venda de tokens e à queda dos preços.
04 Riscos e Perspetivas de IPO
Apesar de o Telegram continuar a beneficiar do seu ecossistema cripto, enfrenta igualmente um conjunto de riscos. Cerca de 500 milhões $ em obrigações da empresa encontram-se congeladas na central de valores mobiliários russa devido às sanções ocidentais impostas à Rússia.
Embora um porta-voz do Telegram tenha afirmado que estas obrigações foram emitidas em 2021 e que a empresa "não depende da Rússia nem de capital russo", a situação evidencia a exposição do Telegram a riscos naquele país.
O Telegram emitiu várias obrigações nos últimos anos, incluindo 1,7 mil milhões $ em obrigações convertíveis em maio de 2025. Entre os atuais investidores destacam-se o gigante BlackRock e o fundo soberano de Abu Dhabi, Mubadala. Há relatos de que a empresa recomprou a maioria das obrigações com vencimento previsto para 2026.
O fundador Pavel Durov enfrenta ainda uma investigação formal das autoridades francesas, que alegam que a plataforma não tem atuado de forma adequada face a conteúdos criminosos. Esta incerteza jurídica é considerada um dos principais entraves ao eventual processo de IPO do Telegram.
As parcerias com a xAI—integrando o chatbot Grok e partilhando receitas—podem abrir novas oportunidades de crescimento para o Telegram, embora os termos específicos não tenham sido divulgados.
05 Perspetiva Gate: Ecossistema Cripto e Dinâmica do Mercado
Para traders e investidores na Gate, o relatório financeiro do Telegram é um exemplo claro de como o ecossistema cripto se está a fundir com modelos de negócio tradicionais. Sendo uma das principais plataformas sociais orientadas para o universo cripto a nível mundial, o percurso de comercialização do Telegram influencia diretamente a evolução global do mercado cripto.
Atualmente, o Toncoin (TON) negoceia em torno de 1,93 $. Apesar de representar uma queda acentuada face ao máximo histórico de 8,25 $, traduz ainda um aumento superior a 60% em relação ao ano anterior. Estas oscilações de preço evidenciam a elevada volatilidade inerente ao mercado cripto.
Os resultados financeiros do Telegram sublinham ainda um desafio comum aos projetos cripto: a dependência excessiva de um único ativo. Quando um terço das receitas totais de uma empresa está diretamente dependente do desempenho do preço do TON, as flutuações de mercado têm um impacto desproporcionado na saúde financeira—um alerta para qualquer projeto fortemente ligado ao seu próprio token.
Para quem acompanha este setor, monitorizar o TON e os projetos associados ao seu ecossistema em tempo real na Gate é especialmente relevante. As ferramentas analíticas e dados atualizados da plataforma podem ajudar os investidores a tomar decisões mais informadas.
O percurso de comercialização do Telegram valida também o enorme potencial do modelo "social + financeiro". À medida que mais plataformas sociais exploram estratégias de monetização semelhantes, as criptomoedas continuarão a afirmar-se como instrumentos de transferência de valor, podendo criar novas oportunidades de negociação e tendências de mercado.
06 Conclusão
O desempenho financeiro do Telegram na primeira metade de 2025 apresenta um quadro complexo, mas que convida à reflexão. Por um lado, receitas de 870 milhões $ e um crescimento anual de 65% evidenciam o notável sucesso da empresa na monetização.
Por outro, um prejuízo líquido superior a 220 milhões $ revela o impacto significativo da volatilidade dos preços dos ativos cripto em modelos de negócio emergentes.
Para alcançar o objetivo anual de 2 mil milhões $ em receitas, o Telegram terá de gerar 1,13 mil milhões $ no segundo semestre, exigindo não só a manutenção do ritmo de crescimento atual, mas também uma maior diversificação das fontes de receita.
Os desafios que se colocam ao Telegram são substanciais—desde os 500 milhões $ em obrigações congeladas, passando pelos problemas legais de Durov em França, até à forte dependência do ecossistema TON. Estes riscos interligados tornam as perspetivas de IPO da empresa altamente incertas.
Para observadores e participantes do setor cripto, a história do Telegram é uma lição prática sobre a necessidade de equilibrar inovação, crescimento e risco. À medida que as plataformas sociais e os ecossistemas cripto se tornam cada vez mais interligados, modelos de negócio semelhantes poderão proliferar, sendo que os sucessos e reveses do Telegram oferecerão ensinamentos valiosos para toda a indústria.
Ao explorar o universo cripto, a diversificação da carteira e uma avaliação rigorosa do risco continuam a ser a base para uma participação sustentada neste espaço inovador.
