No início de janeiro de 2026, a plataforma de contratos de colecionáveis digitais Trove lançou a sua ICO com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de 20 milhões $, angariando 2,5 milhões $.
Contudo, uma série de decisões controversas por parte da equipa levou a uma queda acentuada do preço do token após a sua listagem na Gate, com a FDV a descer para menos de 1 milhão $.
01 Narrativa do Projeto
A Trove apresentou inicialmente uma visão apelativa. A plataforma posicionou-se como uma bolsa descentralizada de contratos perpétuos focada em colecionáveis e ativos do mundo real.
A sua narrativa central assentava na transformação de "ativos culturais" ilíquidos — como cartas Pokémon, skins de CS:GO e relógios de luxo — em instrumentos financeiros negociáveis, proporcionando aos colecionadores novas ferramentas de cobertura.
Para construir esta narrativa, a Trove tomou uma série de iniciativas no final de 2025. Anunciou parcerias com a plataforma de mercados de previsão Kalshi e com o fornecedor de dados de colecionáveis CARDS, tendo mesmo obtido um apoio oficial deste último.
02 Turbulência na ICO e Controvérsia nas Regras
A 6 de janeiro de 2026, a Trove anunciou oficialmente a sua ICO com uma FDV de 20 milhões $, tendo como objetivo angariar 2,5 milhões $.
O projeto definiu regras específicas de participação: os detentores de pontos Trove receberam alocação prioritária, sendo que os utilizadores com entre 250 000 e 10 milhões de pontos eram elegíveis para uma alocação 10 % a 20 % superior à dos não detentores.
A ICO foi rapidamente sobre-subscrita, tendo angariado um total de 11,5 milhões $ — 4,6 vezes o objetivo inicial. Menos de duas horas antes do final previsto da ICO, a equipa anunciou abruptamente uma extensão de cinco dias, justificando a decisão com a necessidade de "garantir uma alocação justa".
Dados on-chain revelaram que certas carteiras fizeram apostas precisas no mercado de previsão Polymarket imediatamente antes do anúncio da extensão, saindo rapidamente após o anúncio ter desencadeado uma subida do preço.
03 Colapso da Confiança e "Chain Swap" de Emergência
À medida que a comunidade manifestava um crescente ceticismo em relação à extensão da ICO, a equipa da Trove inverteu subitamente a decisão, revogando a extensão e encerrando a ICO conforme o planeado inicialmente. Este comportamento errático agravou ainda mais a desconfiança dos investidores.
O verdadeiro golpe chegou a 17 de janeiro. A Trove anunciou abruptamente que iria abandonar o ecossistema Hyperliquid, que promovia há muito, optando antes por emitir o seu token na Solana.
Para um projeto que tinha angariado fundos apresentando-se como uma iniciativa do ecossistema Hyperliquid, tratou-se de uma mudança total de rumo, traindo as promessas e a narrativa base originais.
04 Queda na Listagem e Perdas para Investidores
A 20 de janeiro de 2026, o token TROVE foi listado na Gate e noutras bolsas. Em claro contraste com a anterior FDV de 20 milhões $ e a subscrição frenética, o preço do token colapsou imediatamente após o lançamento.
Segundo dados de mercado, a FDV do TROVE caiu para menos de 1 milhão $ após a listagem, uma descida superior a 95 % face à avaliação da ICO. Isto deixou os investidores da venda pública perante perdas significativas não realizadas.
A tabela abaixo compara as expectativas da ICO da Trove com o desempenho real após a listagem:
| Métrica | Expectativa/Definição Inicial na ICO | Desempenho Real Pós-Listagem/Resposta do Mercado |
|---|---|---|
| Avaliação Totalmente Diluída | 20 milhões $ | Desceu para menos de 1 milhão $ |
| Meta de Angariação na ICO | 2,5 milhões $ | Sobre-subscrita até 11,5 milhões $ |
| Evento de Geração de Tokens | 20 de janeiro de 2026 | Ocorreu como previsto, mas com colapso do preço |
| Narrativa Base & Ecossistema | Perp DEX de colecionáveis baseada em Hyperliquid | Mudança para Solana à última hora, quebrando promessas |
| Prioridade de Investidores | Alocação extra para detentores de pontos | Ações negativas provocaram perdas severas para todos os participantes |
05 Controvérsias Centrais e Alerta ao Setor
A controvérsia em torno da Trove vai muito além do colapso do preço. O investigador on-chain ZachXBT revelou que a equipa da Trove pagou até 45 000 $ em taxas de marketing a um key opinion leader, com os fundos enviados diretamente para o endereço de depósito do site de apostas do KOL.
Outros KOL denunciaram que a equipa ofereceu em privado alocações na ICO a avaliações tão baixas quanto 8,5 milhões $ — um desconto de 60 % — juntamente com bónus massivos de airdrop. Isto contrastava fortemente com a FDV pública de 20 milhões $ e levantou preocupações quanto a uma distribuição injusta.
Ainda mais questionável era o histórico da equipa. Capturas de ecrã de conversas sugeriam que membros-chave poderiam estar sediados no Irão. Embora o projeto tenha declarado conformidade com o regulamento MiCA da UE, enfrenta agora alegações de publicidade enganosa e possível fraude, dando aos investidores potenciais fundamentos para ação judicial.
Este caso serve de alerta para o setor cripto, especialmente para investidores ansiosos por entrar cedo em novos projetos. Expõe os riscos significativos que podem estar ocultos por detrás de narrativas apelativas e dados de curto prazo quando falta auditoria rigorosa e transparência da equipa.
Perspetivas Futuras
A 20 de janeiro, o preço de negociação do TROVE na Gate estava muito abaixo do valor da ICO. No Polymarket, o mercado de previsão chegou a indicar uma probabilidade de 90 % de o TROVE cair abaixo do preço de oferta, mas a realidade revelou-se ainda mais dura.
O plano original do projeto era tornar-se uma plataforma transformadora para a financeirização de colecionáveis. Agora, resta apenas um fórum comunitário repleto de discussões sobre direitos dos investidores e potenciais ações judiciais.
Num curto espaço de tempo, a equipa passou da aquisição de tokens HYPE para integrar ecossistemas, a ultrapassar 1 milhão $ em volume de negociação em testnet, e finalmente a abandonar o ecossistema original e a liquidar ativos a preços baixos. Esta sucessão de acontecimentos destaca-se como um dos casos mais marcantes e reflexivos do mercado cripto no início deste ano.
