Dex perpétuo

A Pacifica alcança negociação de futuros perpétuos de alto desempenho mediante uma arquitetura DEX híbrida, que conjuga correspondência off-chain com liquidação on-chain. As ordens dos utilizadores são primeiramente correspondidas por um motor de correspondência off-chain; de seguida, a liquidação de ativos e as atualizações de posições são executadas on-chain. Este modelo reduz a latência da negociação e melhora a eficiência no processamento de ordens, ao mesmo tempo que preserva a transparência on-chain e a segurança dos ativos sem custódia. Comparativamente a livros de ordens totalmente on-chain ou a modelos AMM tradicionais, a arquitetura da Pacifica revela-se mais adequada para cenários de negociação de derivados de alta frequência e elevada alavancagem.

Baseada no ecossistema Solana, a Pacifica é uma exchange descentralizada de futuros perpétuos que emprega uma arquitetura híbrida — que combina correspondência off-chain com liquidação on-chain — para oferecer uma experiência de negociação de derivados on-chain cuja velocidade se aproxima das exchanges centralizadas. A plataforma suporta gestão de ativos sem custódia, modos de margem cruzada e margem isolada, e planeia introduzir contas de margem unificadas, empréstimos on-chain e um mercado de derivados RWA.

Phoenix é um protocolo de negociação de futuros perpétuos on-chain construído na Solana. O seu sistema de controlo de risco inclui um mecanismo de margem, um motor de risco, uma taxa de financiamento, um sistema de preços Oracle e um mecanismo de liquidação. Uma vez que a negociação de futuros perpétuos envolve alavancagem, a Phoenix monitoriza continuamente os níveis de risco das contas e ajusta dinamicamente o risco das posições face à volatilidade do mercado. Ao contrário das corretoras centralizadas tradicionais, a lógica de gestão de risco da Phoenix opera on-chain, sendo que todas as posições, liquidações e o estado do mercado são publicamente verificáveis.

Phoenix utiliza uma arquitetura de livro de ordens totalmente on-chain para executar a correspondência de ordens. Assim que um utilizador submete uma ordem, o sistema efetua sistematicamente verificações de margem, correspondência no livro de ordens, confirmação de preço, atualizações de posição e liquidação on-chain. Ao contrário dos modelos AMM, que dependem de pools de liquidez, a Phoenix assemelha-se mais ao mecanismo de Central Limit Order Book (CLOB) utilizado nos mercados financeiros tradicionais, proporcionando menor derrapagem, maior precisão de ordens e uma estrutura de mercado otimizada para negociação de alta frequência.

A Phoenix é um protocolo descentralizado de negociação de futuros perpétuos construído na blockchain Solana, que permite aos utilizadores realizar negociação alavancada sem custódia através de um livro de ordens on-chain. Ao contrário dos protocolos de derivados tradicionais baseados em AMM, a Phoenix utiliza uma arquitetura de Central Limit Order Book (CLOB) totalmente on-chain, onde a correspondência de ordens, a gestão de risco e a liquidação são executadas on-chain para aumentar a transparência e a eficiência de negociação. Tirando partido do elevado débito e da baixa latência da Solana, a Phoenix visa oferecer uma experiência de negociação semelhante à de uma exchange centralizada para o mercado de derivados on-chain, preservando a verificabilidade e a composabilidade da DeFi.

Phoenix e Drift são ambos protocolos de futuros perpétuos on-chain construídos na Solana, mas utilizam diferentes estruturas de mercado e modelos de liquidez. A Phoenix enfatiza uma arquitetura de livro de ordens totalmente on-chain, que oferece baixa derrapagem e negociação de alta frequência através de um livro de ordens de limite central (CLOB). Em contraste, a Drift utiliza um mecanismo híbrido de liquidez e vAMM que dá prioridade à eficiência de capital on-chain e a um design de liquidez aberto. Ambos os protocolos visam melhorar a experiência de negociação de derivados on-chain, mas diferem significativamente na descoberta de preços, nas abordagens de criação de mercado, na gestão de risco e nos grupos de utilizadores-alvo.

A Phoenix e a Hyperliquid são ambos protocolos líderes no espaço de negociação de futuros perpétuos on-chain, mas seguem percursos técnicos e estruturas de mercado divergentes. A Phoenix está construída na Solana, a tirar partido de um Livro de Ordens Totalmente On-Chain que enfatiza a transparência e as capacidades de negociação de alta frequência da Solana. Em contraste, a Hyperliquid opera a sua própria rede Layer 1 de alto desempenho, a recorrer a um ambiente de execução personalizado para proporcionar uma experiência de negociação de baixa latência quase ao nível das CEX. Embora ambos os protocolos abordem desafios fundamentais no mercado de derivados on-chain — como liquidez, eficiência na correspondência de ordens e desempenho de negociação — diferem significativamente na infraestrutura subjacente, gestão de risco, execução de negociação e posicionamento no ecossistema.

Lighter e Hyperliquid são plataformas descentralizadas de negociação de Futuros perpétuos (Perp), mas apresentam modelos arquitetónicos essencialmente distintos. A Lighter adota um modelo híbrido que combina correspondência off-chain com verificação zk-rollup, ao passo que a Hyperliquid utiliza uma cadeia proprietária de elevado desempenho para correspondência e execução on-chain. Estas diferenças implicam compromissos variados ao nível do desempenho, descentralização, escalabilidade e experiência do utilizador. Analisar estas duas abordagens é essencial para compreender a evolução futura dos DEX de alto desempenho da próxima geração.

O fluxo de trabalho da Lighter inclui submissão de ordens, correspondência off-chain, agrupamento em lotes e verificação, e liquidação final on-chain. As ordens dos utilizadores seguem primeiro para o motor de correspondência off-chain, garantindo um processamento eficiente. As negociações resultantes são agrupadas no zk-rollup e validadas através de provas de conhecimento zero, com a liquidação a ser concluída na cadeia principal. Esta arquitetura de “correspondência off-chain + verificação on-chain” permite à Lighter oferecer um desempenho de negociação com baixa latência e elevado débito, semelhante ao das bolsas centralizadas, mantendo elevados padrões de segurança.

Lighter (LIT), enquanto DEX de próxima geração, integra tecnologia zk-rollup com um modelo centralizado de Livro de ordens (CLOB). Esta solução oferece um desempenho de negociação semelhante ao das CEX, assegurando ao mesmo tempo auto-custódia e transparência dos Ativos on-chain. Destaca-se pela correspondência de baixa latência, elevada capacidade de processamento e eficiência de capital aprimorada, tornando-se um dos principais candidatos no mercado de DEX de Futuros perpétuos (Perp).

edgeX é um protocolo de negociação desenvolvido para negociação descentralizada de derivados, oferecendo um desempenho equivalente ao das bolsas centralizadas e garantindo a segurança da custódia descentralizada de ativos através de uma combinação de mecanismos de correspondência off-chain e liquidação on-chain. Com a evolução do DeFi, que passa de simples trocas de ativos para instrumentos financeiros mais sofisticados, a arquitetura híbrida representada pelo edgeX tem sido amplamente adotada para dar suporte a futuros perpétuos e outros contextos de negociação de alta frequência. O design do protocolo reflete uma abordagem equilibrada entre desempenho, transparência e verificabilidade na infraestrutura de negociação descentralizada.

A edgeX recorre a um mecanismo descentralizado de negociação de futuros perpétuos, que conjuga a correspondência off-chain com a liquidação on-chain, permitindo a autocustódia dos ativos e resultados verificáveis, enquanto otimiza a eficiência das negociações. Cada negociação avança de forma sequencial desde a submissão da ordem, passando pela correspondência, cálculo do risco e confirmação on-chain, até à liquidação final. Esta arquitetura híbrida traduz uma abordagem de referência adotada pelas principais plataformas Perp DEX para potenciar o desempenho.

As principais diferenças entre a edgeX, a Hyperliquid e a Aster situam-se nos mecanismos de correspondência e nas estratégias de arquitetura do sistema: a edgeX recorre à correspondência off-chain com liquidação on-chain, a Hyperliquid opera com um Livro de ordens omnichain totalmente on-chain, e a Aster aposta num design modular para agregar liquidez e mecanismos de Negociação. Estas distinções influenciam diretamente a latência das negociações, o nível de descentralização, a estrutura de liquidez e as práticas de Controlo de risco em cada uma das três plataformas.

Aster é uma bolsa descentralizada de perpétuos de nova geração, conhecida como Perp DEX. Está a utilizar uma Layer 1 específica para aplicações, desenvolvida pela própria equipa, com o objetivo de assegurar elevada capacidade de processamento e baixa latência na execução, ao mesmo tempo que recorre a uma gestão inteligente de rotas para agregar liquidez entre diferentes redes.

Como funciona o Aster? Neste artigo, são apresentados os problemas resolvidos pelo Aster, o seu modelo e as funcionalidades essenciais da plataforma, com destaque para a alavancagem 1001x da Aster Chain, as Hidden Orders e o Shield Mode.