Autor: Stacy Muur Tradução: Shan Opa, Jinse Caijing
No início de 2025, a indústria de blockchain viu o lançamento de várias novas blockchains de alto perfil, cada uma afirmando ter uma proposta de valor única. Seis meses depois, os dados revelaram uma realidade mais fria: a popularidade real após o lançamento não correspondeu às expectativas.
Visão Geral de Desempenho: Mudanças nos Indicadores Chave Mensais
Análise de Desempenho na Blockchain
Berachain: O teste da realidade do ciclo de especulação
Destaques principais: utiliza o mecanismo de consenso “Prova de Liquidez” (Proof of Liquidity, PoL), combinando a segurança da rede com a provisão de liquidez.
Token: BERA, preço inicial $6.90, preço atual $2.45 (queda de 58%)
Berachain atraiu 3,1 bilhões de dólares em liquidez antes do lançamento, e em 20 dias após o lançamento da mainnet, o valor total bloqueado (TVL) alcançou 3,27 bilhões de dólares, tornando-se uma das seis maiores blockchains em termos de TVL. No entanto, os dados mostram que uma típica tendência de “lançamento e pico” se seguiu: o TVL despencou de 3,14 bilhões de dólares em março para 988 milhões de dólares em junho, uma queda de 68%; apenas em maio, o volume de transações na cadeia caiu 87%.
Realidade: Apesar da inovação do mecanismo PoL, a Berachain enfrenta o desafio de “dificuldade em manter incentivos após o airdrop”. Seus indicadores caem rapidamente, indicando que seu crescimento depende mais de recompensas em tokens do que da demanda real de uso.
Unichain: O novo protagonista da infraestrutura nativa DeFi
Destaques principais: uma cadeia de segunda camada otimizada para DeFi desenvolvida pela equipe da Uniswap, com um tempo de bloco de 1 segundo e redução de 95% nas taxas.
Token: Token nativo ainda não emitido
Durante o período da rede de testes, a Unichain processou 95 milhões de transações e implementou 14,7 milhões de contratos inteligentes, demonstrando um forte interesse dos desenvolvedores. O TVL disparou de 2,28 milhões de dólares para 755 milhões de dólares, e o volume mensal de transações da DEX atingiu 12,86 bilhões de dólares em abril, refletindo uma tendência real de migração de usuários de DeFi.
Realidade: Graças à integração ecológica da Uniswap, o crescimento inicial da Unichain foi robusto. A recente queda de 69% no volume de transações é mais provável que seja devido ao ambiente de mercado geral, e não a problemas estruturais na própria cadeia. A atividade do DEX demonstra uma forte adesão à liquidez.
Resumo: Construção sólida, mas falta de retenção de usuários
Destaques principais: blockchain voltado para o consumidor, focado na experiência do usuário e no design de abstração de contas
Token: Ainda não emitido
O resumo mostra sinais de crescimento: o TVL aumentou de 14 milhões de dólares para 28 milhões de dólares (+102%), mas a atividade dos usuários ainda é claramente insuficiente. Embora o número de endereços ativos se mantenha em 72 mil, o volume de transações em maio despencou 74%, e as taxas também caíram 70%. A atividade DEX é muito escassa, indicando uma baixa penetração do DeFi.
Realidade: Embora tenha evitado a rota de especulação de curto prazo de “elevar o preço através da emissão de moedas”, a Abstract ainda carece de um mecanismo interno suficiente para reter usuários. O crescimento do TVL está desconectado da atividade real na cadeia, podendo haver fenômenos de aumento artificial ou depósitos incentivados, em vez de uso real.
Ink: O Desafiante Silencioso
Destaques principais: Layer 2 suportado pela Kraken, focado em DeFi e infraestrutura de negociação de nível institucional.
Token: Token nativo ainda não emitido
O crescimento geral dos indicadores da Ink é limitado, mas existem preocupações: o TVL aumentou 46% no primeiro semestre de 2025, alcançando 7,55 milhões de dólares, mas o ponto de partida é baixo. Apesar de manter cerca de 75 mil endereços ativos, o volume de transações caiu 71% nos últimos meses. O volume mensal de transações DEX chegou a disparar para 145 milhões de dólares em abril, mas depois despencou 92% para 11,74 milhões de dólares.
Realidade: Mesmo com o apoio da Kraken, a Ink ainda tem dificuldades para se destacar em um mercado L2 congestionado. O TVL é baixo e volátil, indicando que o crescimento e a atividade dos usuários ainda não são sustentáveis. Sua posição institucional ainda não se traduziu em um apelo de mercado significativo.
Worldchain: Um Cavalo de Tróia Surpreendente
Destaques: Vinculado ao ecossistema Worldcoin, com um mecanismo de verificação de identidade em blockchain
Token: WLD, preço atual €1,13
A WorldChain destacou-se no final, com o TVL a disparar de 2,92 milhões de dólares em março para 40,21 milhões de dólares em maio, um aumento de 1276%. Este crescimento está intimamente relacionado com outros desenvolvimentos do ecossistema Worldcoin e a valorização do preço dos tokens.
Realidade: Graças ao sistema de verificação de identidade da Worldcoin, a WorldChain está a formar um efeito de rede único. A recente tendência de crescimento indica que a narrativa “identidade + blockchain” pode ter um valor real que supera as dúvidas iniciais.
Sinais de Mercado e Tendências
Efeito de “Cliff” de Incentivo
A maioria das novas cadeias experimentou uma queda acentuada no volume de transações entre maio e junho, indicando que o período de incentivos de lançamento chegou ao fim. A Berachain, durante esse período, viu seu volume de transações despencar 87%, tornando-se um exemplo típico dessa tendência.
TVL e desvio da atividade de uso
Um alto valor total de ativos bloqueados (TVL) não significa que a atividade esteja constantemente alta. Embora a Berachain mantenha um TVL próximo de 1 bilhão de dólares, seu volume de transações colapsou, indicando que os ativos podem estar bloqueados ou em estado não líquido.
A importância da integração DeFi
O volume de negociação DEX de 2,05 bilhões de dólares da Unichain prova que, quando a infraestrutura é projetada especificamente para DeFi e está profundamente integrada com protocolos existentes, realmente pode gerar uma demanda de uso real.
Criação de “adesão” na verificação de identidade
O crescimento explosivo do WorldChain na fase posterior indica que redes com mecanismos de autenticação podem ter uma dinâmica de crescimento diferente das blockchains puramente financeiras.
Resumo do primeiro semestre de 2025
A nova onda de cadeias em 2025 mostra um mercado cada vez mais maduro: o ciclo inicial de especulação está a ser rapidamente comprimido. Para ter sucesso, é necessário satisfazer pelo menos uma das seguintes condições:
- Integração Profunda do Ecossistema (como Unichain)
- Mecanismo de incentivo contínuo que vai além dos airdrops (Berachain ainda está em desafio)
- Proposta de valor única que pode criar efeitos de rede (como o sistema de identidade do WorldChain)
Mas a maioria das blockchains públicas enfrenta um teste real após o lançamento na mainnet: transformar o uso especulativo em demanda real é o passo mais difícil no processo de escalabilidade da blockchain. Em maio e junho de 2025, o volume de transações de várias novas cadeias caiu mais de 70%, indicando que o mercado está se tornando mais racional, e os usuários estão sendo mais cautelosos na alocação de recursos e atenção. As cadeias que realmente conseguem sobreviver e se desenvolver a longo prazo são aquelas que resolveram problemas reais, e não apenas prometeram “desempenho melhor”.
