Os EUA estão a usar stablecoins para desvalorizar a sua dívida de 37T $?

O governo dos EUA não está a usar abertamente moedas estáveis para desvalorizar a sua dívida de 37 trilhões de dólares, mas a especulação está a aumentar sobre como os ativos atrelados ao dólar digital poderiam encaixar-se na gestão da dívida.

Uma afirmação de Anton Kobyakov, um conselheiro sênior do presidente russo Vladimir Putin, reacendeu o debate. Ele argumenta que Washington está deliberadamente a empurrar criptomoedas e ouro para o sistema financeiro global para “reescrever as regras” e aliviar o seu enorme fardo da dívida.

Até agora, não há evidências de que os EUA estejam a desvalorizar a sua dívida através de moedas estáveis. No entanto, tanto as iniciativas governamentais como as opiniões de especialistas mostram que as moedas estáveis estão a tornar-se uma ferramenta central na estratégia financeira dos EUA.

A Escala da Dívida dos EUA

Os Estados Unidos acumularam mais de $37 trilhões em dívida pública, equivalente a $107,984 por cidadão e $323,051 por contribuinte. Os gastos superaram a receita durante décadas, com um déficit orçamental de $1.83 trilhões apenas no ano passado. Números chave:

• Custos do Medicare e Medicaid: $1,69 trilhões
• Segurança Social: $1.52 trilhões
• Juros líquidos sobre a dívida: $1,03 trilião
• Defesa: $908 mil milhões

A razão da dívida para o PIB está agora em 123%, comparado a 57% em 2000. Os pagamentos de juros consomem recursos que poderiam ser utilizados em infraestrutura, educação ou inovação.

Neste contexto, as moedas estáveis estão a ser discutidas como mais do que apenas uma ferramenta de pagamento.

O que são moedas estáveis?

Moedas estáveis são ativos digitais atrelados ao valor de moedas fiduciárias—mais frequentemente ao dólar americano. Elas são amplamente utilizadas para negociação, transferências transfronteiriças e liquidez nos mercados de cripto.

As moedas estáveis apoiadas pelo dólar, como USDT (Tether) e USDC (Circle), já são jogadores principais no sistema financeiro global. O seu crescimento despertou o interesse dos formuladores de políticas dos EUA, que as veem como uma forma de manter a dominância internacional do dólar.

Alegação da Rússia: Moedas Estáveis como Estratégia de Dívida

No Fórum Econômico Oriental em Vladivostok, Anton Kobyakov acusou os EUA de usarem criptomoedas e ouro como ferramentas para reduzir sua dívida. Ele sugeriu que Washington poderia mover partes de sua dívida nacional para moedas estáveis, efetivamente desvalorizando-a e “começando do zero.”

Kobyakov disse:

• Os EUA estão a empurrar o mundo para uma “nuvem cripto”.
• Moedas estáveis poderiam ser um cavalo de Tróia para transferir o fardo da dívida.
• Isso seria semelhante a como os EUA lidaram com a dívida nas décadas de 1930 e 1970.

No entanto, ele não explicou o mecanismo de como as moedas estáveis desvalorizariam a dívida existente. Os analistas consideram essa afirmação especulativa.

Desenvolvimentos na Política de Moeda Estável nos EUA

Ao contrário da Rússia, que proíbe os pagamentos em criptomoedas a nível nacional, os EUA estão a abraçar as moedas estáveis como parte do seu sistema financeiro. Os desenvolvimentos recentes incluem:

• GENIUS Act (Julho 2025): Assinado em lei pelo Presidente Donald Trump, estabelece uma estrutura regulatória para moedas estáveis atreladas ao dólar dos EUA.
• O Secretário do Tesouro Scott Bessent (Março 2025): Anunciou que moedas estáveis serão utilizadas para fortalecer o papel do dólar como moeda de reserva global.
• O antigo Presidente da Câmara Paul Ryan (Julho 2024): Argumentou que as moedas estáveis poderiam ajudar a evitar leilões de dívida falhados ao criar demanda por Títulos do Tesouro dos EUA.

Essas ações sugerem que Washington vê as moedas estáveis como uma forma de apoiar a demanda por dívida pública, em vez de desvalorizá-la.

Perspectivas de Especialistas: Gestão da Dívida e Moedas Estáveis

ARK Invest: Um Ativo Estratégico

Lorenzo Valente da ARK Invest diz que as moedas estáveis podem ajudar os EUA a manter o seu status de moeda de reserva. O suprimento total de moedas estáveis cresceu mais de 20% desde janeiro de 2025, representando agora mais de 1% da oferta monetária M2.

Banco da Reserva Federal de Kansas City: Demanda do Tesouro

A pesquisa do Kansas City Fed mostra que as moedas estáveis poderiam criar uma demanda adicional por Títulos do Tesouro dos EUA. Mas alerta que isso pode reduzir a disponibilidade de crédito em outros setores.

Goldman Sachs: Financiamento de Dívida a Curto Prazo

Um relatório do Goldman Sachs sugere que à medida que as moedas estáveis crescem, elas poderiam se tornar um comprador importante de instrumentos de dívida de curto prazo dos EUA, ajudando a financiar o déficit.

Arthur Hayes: $10 Trillion de Poder de Compra do Tesouro

Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX, prevê que as moedas estáveis podem permitir que os bancos comprem até 10 trilhões de dólares em Títulos do Tesouro. Embora isso possa ajudar no financiamento, também pode agravar o espiral da dívida.

Jean Tirole: Preocupações de Estabilidade

O economista vencedor do Prêmio Nobel Jean Tirole alerta para a instabilidade financeira. Ele destaca o risco de uma corrida às moedas estáveis se surgirem dúvidas sobre os ativos que as sustentam. Tal crise poderia forçar resgates financiados pelos contribuintes.

Amundi: Riscos Globais de Pagamento

Vincent Mortier da Amundi argumenta que o Ato GENIUS poderia desestabilizar o sistema de pagamento global, aumentando a demanda pelo Tesouro, mas paradoxalmente enfraquecendo o dólar.

Esforços da Rússia em Moedas Estáveis

A Rússia também está explorando moedas estáveis. Relatórios em junho revelaram planos para uma moeda estável lastreada no rublo, A7A5, que deve ser lançada na Tron. Moscovo espera reduzir a dependência de moedas estáveis lastreadas em dólares americanos no comércio com a China e a Índia.

Apesar de proibir pagamentos em criptomoedas no país em 2022, a Rússia agora permite que instituições financeiras ofereçam produtos de criptomoedas a investidores acreditados.

Por que as Moedas Estáveis Podem Ajudar a Dívida dos EUA

• Eles podem aumentar a procura por Títulos do Tesouro dos EUA, especialmente por bilhetes de curto prazo.
• Eles podem fortalecer a dominância do dólar globalmente, mantendo o dólar como a moeda de liquidação.
• Eles podem fornecer liquidez nos mercados financeiros sem criar nova pressão inflacionária.

Por que as Moedas Estáveis Podem Não Resolver a Crise da Dívida

• Mover dívida “para moedas estáveis” não a apaga nem a desvaloriza; as obrigações permanecem.
• A forte dependência de moedas estáveis pode desencadear riscos sistêmicos se a confiança colapsar.
• O aumento da procura por Tesouraria pode desviar fundos dos mercados de crédito privado.
• Lacunas na supervisão podem levar a resgates por parte dos contribuintes em caso de crise.

Conclusão

Não há evidências de que os EUA estejam a usar moedas estáveis para desvalorizar a sua dívida de $37 trilhões. Em vez disso, Washington parece estar a adotá-las para reforçar a hegemonia do dólar e sustentar a procura por Títulos do Tesouro.

As moedas estáveis podem facilitar a gestão da dívida ao aumentar a liquidez e criar nova procura por instrumentos de dívida do governo. Mas não eliminam ou “limpam” a dívida. Os riscos—variando desde a instabilidade financeira até a dependência excessiva de ativos digitais—permanecem significativos.

Recursos:

1. Declaração de Anton Kobyakov:
2. Números da dívida dos EUA:
3. Relatório do Goldman Sachs sobre financiamento de dívida de curto prazo:
4. O relatório da Ark Invest sobre moedas estáveis:
5. A Amundi alerta que a política de moeda estável dos EUA pode desestabilizar o sistema de pagamentos global - relatório da Reuters: