SEC Facilita Regras de Custódia de Cripto em Grande Mudança em Relação à Política Anterior

SEC permite que os assessores tratem os trusts com autorização estatal como custodiante de criptoativos qualificado sob condições estritas.

Os analistas veem a mudança como uma transição para regras mais claras, com o Projeto Crypto sinalizando uma maior abertura regulatória.

Os modelos de token DePIN distinguem-se dos valores mobiliários como recompensas pela participação na rede, e não como esquemas de investimento.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA deu um passo notável para alargar as opções de custódia para ativos cripto. Numa carta de não ação emitida na terça-feira, a agência afirmou que não irá prosseguir com a aplicação da lei contra consultores de investimento registados ou emissores de fundos cripto que utilizem empresas de trust chartered pelo estado como custodiante. A decisão é uma mudança em relação à posição anterior da SEC sob o antigo Presidente Gary Gensler, que aplicava limites mais rigorosos às entidades que lidam com ativos digitais.

Trusts Estaduais Aprovados para Funções de Custódia

De acordo com a Divisão de Gestão de Investimentos da SEC, os conselheiros podem tratar as empresas de confiança chartered estaduais como bancos ao abrigo da Lei dos Conselheiros de Investimento de 1940, desde que ambas as partes cumpram padrões específicos.

A agência enfatizou que a carta não altera as leis existentes nem possui força legal. No entanto, esclareceu que os conselheiros devem verificar se um fundo escolhido possui autorização dos reguladores bancários relevantes para fornecer serviços de custódia de criptomoedas.

Além disso, os contratos de custódia devem proibir que os fundos fiduciários emprestem ou utilizem os fundos dos clientes sem aprovação explícita. Eles também devem garantir que os ativos cripto permaneçam segregados das próprias participações do fundo fiduciário. A SEC enfatizou que os consultores mantêm a responsabilidade de determinar se um arranjo fiduciário serve aos melhores interesses dos clientes ou dos fundos regulamentados.

Analistas da Indústria Aconselham Clareza Regulatória

O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, chamou o desenvolvimento de “um exemplo clássico de mais clareza para o espaço dos ativos digitais” em um post no X. Seus comentários refletem uma expectativa crescente dentro dos círculos financeiros de que a SEC pode continuar a recalibrar sua abordagem de supervisão.

Em julho, o Presidente Paul Adkins anunciou o “Project Crypto”, uma iniciativa destinada a reduzir os encargos regulatórios enquanto integra os ativos digitais no sistema financeiro mais amplo. A Lei dos Consultores de Investimento exige que os ativos dos clientes sejam mantidos com um banco, fiduciário ou custodiante qualificado.

Os defensores das criptomoedas têm usado esse quadro há muito tempo para expandir as opções de custódia. Agora, afiliados de empresas como Coinbase e Ripple podem qualificar-se através de entidades fiduciárias autorizadas pelo estado, aguardando conformidade com as diretrizes da SEC.

A postura de não ação estende-se aos modelos de distribuição de tokens

A SEC emitiu recentemente uma carta de não ação separada relativa ao modelo de distribuição de tokens da DoubleZero para redes de infraestrutura física descentralizada, ou DePIN. A agência reconheceu que tais redes distribuem tokens como compensação por serviços como armazenamento ou largura de banda, em vez de como investimentos especulativos.

Esses incentivos não se assemelham a transações de captação de capital normalmente avaliadas sob o Howey Test. A SEC observou que os modelos DePIN dependem de distribuição programática em vez de captação de recursos de investidores que buscam retornos.

Esta distinção coloca-os fora das classificações tradicionais de valores mobiliários. Os reguladores disseram que o seu papel é avaliar estas estruturas dentro dos limites legais, em vez de reformular os sistemas económicos emergentes.

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