O principal regulador de mercados de Hong Kong deseja permitir que plataformas de criptomoedas licenciadas acessem livros de ordens globais para estimular a atividade do mercado, que tem sido relativamente contida em comparação com centros mais ativos como os Estados Unidos nos últimos anos. Resumo

• Hong Kong permitirá que as plataformas de criptomoedas licenciadas se conectem com livros de ordens globais sob um novo circular da SFC.
• A SFC pode permitir que corretores de criptomoedas licenciados acessem liquidez global em fases futuras.

A Chefe da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, Julia Leung, anunciou as novas regras no evento Hong Kong FinTech Week 2025.

Atualmente, as exchanges de criptomoedas em Hong Kong seguem um modelo de “pré-financiado e liquidado instantaneamente”, sob o qual as ordens dos clientes são correspondidas e concluídas dentro de um sistema fechado. No entanto, o novo quadro introduz o que a SFC descreve como um “Livro de Ordens Compartilhado”, permitindo que os operadores da plataforma local correspondam as ordens dos clientes com aquelas de afiliadas no exterior, desde que estejam “licenciadas na jurisdição relevante” e atendam aos padrões de conformidade internacional.

“[Isto] a integração permitirá que os investidores locais acessem a liquidez do mercado global de forma eficiente, com uma melhor descoberta de preços e preços mais competitivos,” disse Leng.

Para mitigar os riscos transfronteiriços sob o quadro, as plataformas devem implementar sistemas de “verificação automática pré-negociação” para confirmar ativos de liquidação suficientes e seguir um “mecanismo de liquidação entrega versus pagamento” para evitar discrepâncias.

O regulador também exige que as plataformas liquidem todas as ordens com a entidade estrangeira “pelo menos uma vez por dia” e mantenham um fundo de reserva em Hong Kong, “mantido em confiança” para compensar os clientes em caso de falha na liquidação. Além disso, os operadores da plataforma devem realizar “vigilância de mercado unificada” em conjunto com suas afiliadas no exterior e designar funcionários para supervisionar alertas de potencial má conduta em conformidade com os padrões da SFC.

Além disso, o acesso retalhista a estes livros de ordens partilhados é permitido apenas se os clientes receberem uma “divulgação clara” dos riscos transfronteiriços e “elegerem expressamente participar”, observou o circular.

“Requisitos excessivamente rigorosos correm o risco de levar a liquidez e talentos para jurisdições com uma supervisão mais leve, mas uma supervisão insuficiente poderia minar a confiança e a estabilidade,” acrescentou Leng.

Além disso, Leung acrescentou que a SFC pode também permitir que corretores de criptomoedas licenciados localmente acessem pools de liquidez globais no futuro, o que poderia abrir um caminho mais rápido para jogadores como a Binance entrarem no mercado com uma licença de corretor, sem precisar adquirir uma licença completa de plataforma de criptomoedas.

A atividade do mercado de criptomoedas permanece moderada em Hong Kong

Os esforços recentes de Hong Kong continuam alinhados com as suas ambições de se tornar um centro líder de ativos digitais na Ásia, mas até agora, esses esforços não produziram o nível de atividade de mercado ou volume de negociação que os reguladores esperavam. Em termos de adoção de criptomoedas, Hong Kong ainda fica atrás de contrapartes regionais como a Índia, Japão e Vietname, conforme sugerido pelos dados da Chainalysis.

Ao mesmo tempo, Hong Kong enfrentou alguma resistência das autoridades do continente, que estão preocupadas com a influência das moedas digitais emitidas de forma privada e os riscos associados à atividade de stablecoins transfronteiriças.

No entanto, os reguladores continuam comprometidos em construir um ecossistema cripto confiável e globalmente competitivo. Outro comunicado da SFC, também divulgado em 3 de novembro, removeu a exigência de que novos tokens e stablecoins aprovadas pelo HKMA tivessem um histórico de negociação de 12 meses antes de serem disponibilizados para investidores profissionais.