Cripto Markets Reset After October Crash as Institutions Quietly Rotate Back In

A Coinbase relata que os níveis de alavancagem estão mais limpos após a venda em outubro, sugerindo uma configuração mais saudável para a recuperação.

O capital institucional está a mover-se em direção ao Ethereum e Arbitrum, enquanto Solana e BSC perdem atenção no mercado.

Os setores de Yield e RWA atraem um interesse renovado à medida que os fluxos de stablecoin mostram uma rotação interna de capital, e não novas entradas.

Após o evento de liquidação em 10 de outubro, os mercados de criptomoedas parecem ter se estabilizado, com os níveis de alavancagem retornando a faixas mais saudáveis. De acordo com a Coinbase, a venda não foi um pico do ciclo, mas sim um reinício estrutural que eliminou a alavancagem excessiva e restaurou o equilíbrio no mercado.

A correção, que eliminou posições de altcoins excessivamente alavancadas e reduziu a liquidez nas exchanges, criou desde então condições mais limpas para uma possível recuperação. Os dados de mercado agora mostram rotação de capital em vez de entradas amplas, sugerindo que os investidores estão redistribuindo seletivamente fundos em ecossistemas mais fortes e protocolos orientados para rendimento.

As firmas institucionais recuperam terreno no meio do reajuste do mercado

A Coinbase observou que os investidores institucionais permaneceram em grande parte isolados do choque de liquidação, posicionando-os para liderar a próxima fase de recuperação. Dados da Nansen mostram que os fluxos de “dinheiro inteligente” mudaram-se para redes baseadas em Ethereum, notavelmente Ethereum e Arbitrum, enquanto Solana e Binance Smart Chain perderam força.

Esta mudança mostra uma confiança renovada no stack EVM, onde a atividade de construtores e utilizadores continua a aprofundar-se. Notavelmente, o padrão de realocação indica que o capital está a mover-se estrategicamente entre cadeias estabelecidas e oportunidades de geração de rendimento, em vez de entrar no mercado em massa.

O desalavancagem de outubro foi descrito como um evento de “encanamento do mercado” em vez de um problema de solvência. Enquanto altcoins menores enfrentaram quedas acentuadas, ativos de grande capitalização como o Bitcoin mantiveram uma posição mais firme.

A razão de alavancagem sistemática da Coinbase, derivada do interesse aberto total em derivados em relação à capitalização de mercado de criptomoedas, sugere que o mercado agora está ligeiramente acima dos níveis de janeiro. Essa posição mais limpa pode oferecer suporte a curto prazo, embora permaneçam lacunas de liquidez até que a profundidade do criador de mercado se normalize totalmente.

Os setores de rendimento e utilidade dominam a rotação pós-venda

Após o reinício, os protocolos de rendimento tornaram-se os principais destinos para capital à medida que os investidores buscam retornos sustentáveis. Estes incluem plataformas de rendimento fixo e variável, estratégias de restaking e configurações de arbitragem de taxas de financiamento que oferecem rendimentos de dois dígitos.

Ao mesmo tempo, narrativas impulsionadas pela utilidade, como ativos tokenizados e staking, têm visto um crescente interesse. O lançamento pela Grayscale de ETPs de staking para Ethereum e Solana reflete ainda mais o envolvimento institucional em setores de rendimento.

Entretanto, as métricas das stablecoins mostram redistribuição de capital, não entradas líquidas. O crescimento da oferta em quase todas as principais cadeias diminuiu no último mês, exceto para a Tron, sinalizando que a liquidez continua rotacionada internamente.

De acordo com a Coinbase, os rebotes provavelmente dependerão de incentivos direcionados e rotações guiadas por narrativas até que a emissão de stablecoins se expanda de forma mais ampla.

Ativos do Mundo Real e Perspectiva Macro

O foco institucional também se voltou para ativos do mundo real tokenizados (RWAs), com a BUIDL da BlackRock alocando aproximadamente $500 milhões cada para Polygon, Avalanche e Aptos. Essas alocações mostram o crescente interesse institucional em instrumentos de rendimento baseados em blockchain em meio à incerteza do mercado mais amplo.

Os lançamentos enfatizam as vantagens comparativas de cada cadeia, escalabilidade na Polygon, alta taxa de transferência na Avalanche e segurança na Aptos. Do lado macro, a Coinbase observou que o ambiente mais amplo permanece complexo, mas não destrutivo.

Apesar das tensões globais e dos riscos fiscais, os rendimentos estáveis dos Treasuries dos EUA em torno de 4% fornecem um pano de fundo neutro para os ativos de risco. Se a produtividade e o crescimento econômico continuarem a melhorar, as criptomoedas podem beneficiar-se de fundamentos mais fortes e de fluxos institucionais constantes nos meses seguintes.

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