A história do investimento de 500 milhões de dólares de Sun Yuchen para salvar o mercado: uma batalha internacional pela recuperação de ativos.

500 milhões de dólares, para salvar uma crise sistémica.

Em janeiro de 2024, a stablecoin TUSD enfrentou um momento crítico - 456 milhões de dólares em reservas “desapareceram”, o preço despencou para 0,97 dólares, o pânico se espalhou e liquidações em cadeia estavam prestes a acontecer.

Sun Yuchen injetou rapidamente 500 milhões de dólares em liquidez de emergência, estabilizando o TUSD e evitando um colapso que poderia afetar todo o ecossistema DeFi.

Quase dois anos depois, em 17 de outubro de 2025, o Tribunal de Economia Digital do Centro Financeiro Internacional de Dubai, doravante referido como Tribunal de Dubai (, emitiu uma ordem de congelamento de ativos global, congelando ativos no valor de 456 milhões de dólares envolvidos no caso. Esta batalha de defesa de direitos que atravessa Hong Kong, Singapura e Dubai finalmente alcançou um progresso decisivo.

Este não é apenas o primeiro mandado de congelamento de ativos globais emitido por um tribunal internacional na história das criptomoedas, mas também um marco no processo de legalização das finanças digitais.

01 4,56 mil milhões de dólares como é que “desapareceram”

Em dezembro de 2020, o consórcio asiático Techteryx adquiriu os direitos de operação da stablecoin TUSD.

Durante a transação, o vendedor TrueCoin garante que as reservas em dólares de TUSD estão integralmente disponíveis na conta de custódia e que não há nenhuma penhora ou ônus sobre os direitos.

No entanto, esta afirmação enfrentou desafios reais na entrega operacional subsequente.

Para manter a continuidade das operações, a Techteryx não trocou imediatamente de custodiante e continuou a confiar à instituição fiduciária de Hong Kong First Digital Trust (FDT) a gestão das reservas em dólares.

No início de 2021, a Techteryx tentou encontrar canais de valorização para centenas de milhões de dólares que possuía. Um consultor financeiro recomendou-lhe o Aria Commodities Finance Fund (Aria CFF), um fundo registrado nas Ilhas Cayman que investe em financiamento de comércio de commodities.

As instruções são claras: os fundos devem ser depositados na conta do fundo Aria CFF, regulado nas Ilhas Cayman.

Mas houve um problema na fase de execução.

De acordo com as provas divulgadas pelo tribunal de Dubai, entre 2021 e 2022, a FDT transferiu um total de 456 milhões de dólares para a Aria Commodities DMCC em Dubai, uma empresa de comércio privada integralmente detida pela esposa de Matthew Brittain, em seis ocasiões.

Matthew Brittain é o gestor do fundo Aria nas Ilhas Cayman, e o casal controla efetivamente toda a cadeia de financiamento.

Isto não é um simples erro operacional, mas uma mudança de natureza jurídica.

A Aria CFF das Ilhas Cayman é um fundo regulamentado, onde os investidores detêm ações do fundo. Por outro lado, a Aria DMCC de Dubai é apenas uma empresa comercial comum, e os fundos tornam-se uma dívida não garantida após a entrada.

O processo judicial revelou mais detalhes. O CEO da FDT, Vincent Chok, recebeu cerca de 15,5 milhões de dólares em comissões não divulgadas através de uma entidade intermediária, o que é suspeito de ser a razão fundamental que levou à sua violação das instruções fiduciárias.

02 Eclosão da Crise

Em 2023, quando a Techteryx solicitou o resgate do investimento, a Aria DMCC recusou. O motivo foi muito “inteligente” — não foi possível liberar os fundos em um curto espaço de tempo por razões de conformidade.

Esta é uma tática astuta de adiamento, tentando disfarçar o caso de desvio de ativos como um caso de conformidade com a lavagem de dinheiro.

A verdade é que este dinheiro já foi investido em projetos de longo prazo com falta de liquidez, e não pode ser convertido a curto prazo.

Em janeiro de 2024, a crise eclodiu de forma abrangente.

A maior plataforma de negociação do mundo, a Binance, removeu o TUSD do Launchpool, em vez disso, passou a apoiar o FDUSD, o que foi interpretado pelo mercado como um sinal de risco. Uma venda em pânico se seguiu. No dia 15 de janeiro, o preço do TUSD desmoronou gravemente, chegando a cair abaixo de 0,97 dólares.

O que é ainda mais assustador é o efeito dominó: TUSD é amplamente utilizado como colateral em protocolos de empréstimo DeFi como Aave e Compound, e uma vez que o preço se desvincule, isso desencadeará liquidações em cadeia de bilhões de dólares, podendo causar um golpe severo em todo o ecossistema DeFi.

03 A ação decisiva de Sun Yuchen

Na hora da vida ou da morte, Sun Yuchen agiu decisivamente.

Ele forneceu cerca de 500 milhões de dólares em apoio de liquidez de emergência à Techteryx, estruturado na forma de um empréstimo com prioridade de reembolso. Os fundos foram diretamente utilizados para atender à demanda de resgate dos usuários, garantindo que o TUSD mantivesse a capacidade de conversão de 1:1.

A TUSD superou com sucesso a crise de corrida aos depósitos através da abordagem de “primeiro apagar o fogo, depois responsabilizar”.

Como fundador do ecossistema Tron, Justin Sun está ciente da importância sistêmica do TUSD. Uma vez que colapse, não apenas causará um grande impacto no ecossistema Tron, mas também poderá desencadear um efeito dominó no mercado DeFi. Este resgate demonstra uma visão estratégica que vai além dos interesses de curto prazo - estabilizar a situação com capital e, em seguida, recuperar as perdas por meio de vias legais. De acordo com o acordo prévio, qualquer fundo recuperado do Aria no futuro será usado prioritariamente para reembolsar este empréstimo de emergência.

Após estabilizar a situação, Sun Yuchen ofereceu uma recompensa de 50 milhões de dólares nas redes sociais, solicitando pistas sobre o destino dos fundos da Aria, transmitindo um sinal claro para toda a indústria: os desvio de fundos certamente pagarão um preço.

04 Perseguição Global: Guerra Legal Conectada em Três Localizações

Manter o mercado está apenas no primeiro passo, recuperar ativos é a chave. Com o apoio de Sun Yuchen, a Techteryx lançou uma ação legal global de preservação de ativos que abrange três jurisdições.

Primeira parada: Hong Kong

Techteryx processou a FDT e o seu CEO no Tribunal Superior de Hong Kong, acusando-os de violar um contrato de confiança, apropriação indevida de fundos e cobrança de comissões ilegais. O principal objetivo do processo em Hong Kong é estabelecer a responsabilidade legal da FDT.

Foi através da ação judicial em Hong Kong que a parte TUSD obteve os extratos bancários que comprovam o fluxo de fundos para Dubai e os registros de comissão de retorno.

Segunda parada: Singapura

Entretanto, a Techteryx está em arbitragem no Centro Internacional de Arbitragem de Singapura com o antigo proprietário do TUSD, a TrueCoin, sobre questões relacionadas ao pagamento restante da aquisição e à situação dos ativos ocultos. O tribunal de Singapura emitiu uma ordem de proibição de litígios, suspendendo parte dos procedimentos judiciais em Hong Kong para preservar a prioridade da arbitragem.

Terceira paragem: Dubai

Devido ao fato de que os fundos acabaram indo para Dubai, a Techteryx entrou com um processo diretamente no Tribunal da Economia Digital do Centro Financeiro Internacional de Dubai (DIFC).

A reivindicação central é clara: solicitar ao tribunal que confirme que os 456 milhões de dólares detidos pela Aria DMCC pertencem legalmente à Techteryx e solicitar uma ordem de congelamento global.

05 Avanços significativos: Emissão de ordens de congelamento de ativos globais

Em outubro de 2025, o tribunal de Dubai proferiu uma decisão histórica.

O tribunal emitiu uma ordem de congelamento de ativos global, congelando ativos no valor de 456 milhões de dólares da Aria DMCC e suas afiliadas em todo o mundo.

O tribunal considera que a transferência de fundos para a Aria DMCC por parte da FDT viola as instruções fiduciárias. De acordo com os princípios do direito comum, quando uma terceira parte recebe ativos fiduciários sabendo ou devendo saber que a origem dos fundos é ilícita, torna-se automaticamente o presumido fiduciário desses ativos. Este dinheiro nunca pertenceu legalmente à Aria DMCC.

O tribunal prestou especial atenção ao plano de securitização que a Aria DMCC está a promover — tentando agrupar ativos não líquidos como máquinas de mineração e créditos em títulos para venda. O tribunal determinou que isso é um meio de “lavagem de ativos ilícitos” e transferência para terceiros de boa-fé, constituindo um risco extremamente elevado de dissipação de ativos.

O tribunal de Dubai, com base nas leis relevantes, estabeleceu seu poder como uma jurisdição judicial auxiliar: mesmo que a ação principal ocorra no exterior, desde que o réu tenha ativos em Dubai, o tribunal de Dubai tem o direito de emitir uma ordem de congelamento global.

Isto estabelece Dubai como o centro de “jurisdição de longo alcance” para a proteção de ativos digitais globais.

A aplicação da ordem de congelamento é sem precedentes: congelar ativos no valor de 456 milhões de dólares em todo o mundo, proibir qualquer forma de transferência de ativos, exigir a divulgação do destino final dos fundos sob notificação punitiva, e em caso de violação da ordem, os executivos da empresa podem enfrentar prisão.

Isto criou um forte efeito dissuasor pessoal sobre Matthew Brittain e outros controladores reais.

06 Redefinir a proteção dos ativos criptográficos

O significado desta batalha de defesa de direitos vai muito além dos 456 milhões de dólares em si.

Desmistificando o mito da isenção de responsabilidade dos trustes offshore

A decisão do tribunal de Dubai indica que, quando as instituições de custódia têm conhecimento de problemas na direção dos fluxos de fundos, até mesmo envolvendo transferências de interesse, devem assumir responsabilidade legal. Isso também força todos os emissores de stablecoins a reavaliar os acordos de custódia, passando de uma “detenção nominal” para um “monitoramento abrangente”.

Estabelecer uma nova posição judicial em Dubai

Através da emissão de uma ordem de congelamento global, Dubai enviou uma mensagem clara às empresas de criptomoedas em todo o mundo: aqui não é apenas um local amigável para registro de criptomoedas, mas também um novo centro judicial emergente capaz de lidar com complexas disputas de ativos transfronteiriços. Em comparação com a aplicação administrativa da SEC dos EUA, que se concentra em multas, Dubai oferece um caminho de resolução de disputas mais comercial e judicial.

Estabelecer um padrão de defesa dos direitos da indústria

Sun Yuchen provou que: mesmo enfrentando estruturas complexas de trust offshore, a movimentação de fundos transfronteiriços e desafios de jurisdição, desde que haja recursos suficientes e estratégias legais, a justiça acabará por prevalecer.

07 Resumo

O caso de defesa de 456 milhões de dólares da TUSD é um reflexo da transição da criptofinança do crescimento selvagem para a reconstrução institucional.

Sun Yuchen salvou o TUSD através de uma dupla estratégia de “5 bilhões de dólares para estabilizar o mercado + cerco legal global”, além de realizar uma gestão de crise e recuperação de ativos digna de um manual.

A congelamento de ativos é apenas o primeiro passo para a recuperação; como converter ativos não líquidos congelados em dinheiro e preencher os empréstimos anteriores ainda é um desafio na execução subsequente.

Mas para toda a indústria, este caso tornou-se a espada de Dâmocles que paira sobre todos os gestores desonestos e os desviadores de ativos.

No mundo das criptomoedas, o fluxo de fundos não é sem trilhas, e o longo braço da lei também está aprendendo a atravessar fronteiras e limites de código.