Strategy, STRC e a disputa pela transição do Bitcoin: quem irá controlar a ordem monetária do futuro?

Autor: MarylandHODL

Tradução: TechFlow

Resumo TechFlow:

O modelo de dominação dos financeiristas: Ao controlar o crédito, o mecanismo de descoberta de preços e os canais de transmissão monetária, os financeiristas mantêm um sistema altamente centralizado com as moedas fiduciárias no seu centro.

A resposta dos soberanistas: Esta fação é composta por países que procuram independência monetária, instituições e empresas cansadas do sistema bancário, e indivíduos que escolhem o Bitcoin como reserva de valor. Acreditam que o Bitcoin pode quebrar o monopólio das moedas tradicionais.

Significado do STRC: O STRC lançado pela MicroStrategy é um instrumento financeiro inovador que transforma poupanças em moeda fiduciária em rendimento real garantido por Bitcoin, reforçando ao mesmo tempo a escassez do Bitcoin ao restringir a sua circulação.

A contra-ofensiva do JPMorgan: O JPMorgan lançou rapidamente produtos financeiros sintéticos ligados ao Bitcoin, tentando trazer de volta a exposição ao Bitcoin para o sistema bancário tradicional, sem qualquer envolvimento com Bitcoin real.

Paralelo histórico: O artigo compara a atual revolução do Bitcoin à reestruturação centralizada da era industrial americana entre 1900 e 1920, destacando que, desta vez, a fundação é o Bitcoin descentralizado, e não o sistema de dívida centrado em moeda fiduciária.

Impactos potenciais:

Para o indivíduo: O Bitcoin oferece às pessoas comuns uma forma de proteger a riqueza contra a inflação e uma possibilidade de contornar o sistema financeiro tradicional.

Para a sociedade: Se o Bitcoin for amplamente adotado, poderá reajustar os incentivos sociais e monetários, desencadeando uma profunda transformação económica e ética.

Para o sistema financeiro: A ascensão do Bitcoin e de instrumentos como o STRC pode enfraquecer o poder das instituições financeiras tradicionais, levando à divisão e reestruturação da base monetária.

Ideias-chave:

O Bitcoin não é apenas um ativo, é uma ferramenta para quebrar o monopólio da moeda tradicional.

O STRC é uma inovação crucial no ecossistema Bitcoin, proporcionando uma entrada legítima e escalável no mercado de capitais.

A guerra monetária atual é mais do que uma disputa económica—é um confronto profundo sobre a estrutura social e valores do futuro.

Uma vez revelada a verdade, o Bitcoin descentralizado pode rapidamente transformar a ordem financeira e social existente.

Nota TechFlow: O conteúdo foi resumido com apoio do GPT4.0.

No meu artigo anterior, descrevi um campo de batalha grandioso: a disputa pela arquitetura monetária centrada no Bitcoin. Agora, é tempo de aprofundar e explorar os mecanismos subjacentes.

Este artigo de seguimento pretende revelar as alavancas e dinâmicas estruturais que explicam o que está a acontecer. Vamos analisar como os sistemas de derivados e os novos produtos financeiros se encaixam neste novo quadro emergente.

A imagem completa começa a aparecer:

O Bitcoin é o campo de batalha, a MicroStrategy é o sinal, e o conflito é o confronto direto entre os “financeiristas” e os “soberanistas”.

Não se trata apenas de uma discussão sobre alocação de ativos, mas de uma fase inicial de transformação que se estende por décadas—como placas tectónicas sociais a pressionarem-se lentamente, até que as fissuras venham à superfície.

Vamos percorrer esta linha de falha e enfrentar a verdade.

I. O confronto entre duas arquiteturas monetárias

Matt @Macrominutes forneceu-nos até agora o quadro mais poderoso:

Financeiristas (The Financialists)

Desde o acordo secreto de 1913, os financeiristas controlam completamente as regras do jogo. Esta fação inclui:

• Reserva Federal dos EUA (Federal Reserve),
• JPMorgan e o grupo bancário americano,
• Dinastias bancárias europeias,
• Elites globalistas,
• Um número crescente de políticos controlados,
• E uma estrutura baseada em derivados que suporta o fluxo global de capital há mais de um século.

O seu poder assenta em “sinais monetários sintéticos”—ou seja, a capacidade de criar crédito, moldar expectativas, alterar mecanismos de descoberta de preços e controlar todas as formas principais de liquidação.

Eurodólares, swaps, futuros, operações de recompra, forward guidance—estas são as suas ferramentas. A sua sobrevivência depende do controlo das camadas de abstração que ocultam a verdadeira natureza da base monetária subjacente.

Soberanistas (The Sovereignists)

Do outro lado estão os soberanistas—os que procuram uma moeda menos distorcida e mais robusta. Este grupo nem sempre é coeso e inclui aliados e rivais, indivíduos e nações, diferentes tendências políticas e éticas.

Esta fação inclui:

• Países soberanos a lutar pela independência monetária,
• Instituições e empresas frustradas com os estrangulamentos bancários,
• E indivíduos que optam por sair do sistema creditício e abraçar a auto-soberania.

Vêem o Bitcoin como antídoto ao poder centralizador da moeda. Mesmo que muitos ainda não compreendam todo o seu alcance, percebem instintivamente uma verdade central: o Bitcoin quebrou o monopólio da realidade monetária.

E isto é algo que os financeiristas não podem tolerar.

O ponto de ignição: as pistas de conversão

A guerra atual foca-se nas pistas de conversão—os sistemas para converter moeda fiduciária em Bitcoin e vice-versa, bem como para converter Bitcoin em crédito.

Quem dominar estas pistas dominará:

• O sinal de preços,
• A base de colaterais,
• A curva de rendimentos,
• Os canais de liquidez,
• E, finalmente, a nova ordem monetária que emerge do sistema antigo.

@FoundInBlocks

Esta batalha já não é teórica. Já chegou… e parece estar a acelerar.

II. A última transformação semelhante (1900-1920)

Já passámos por isto antes… embora o protagonista não fosse o Bitcoin, mas sim uma revolução tecnológica disruptiva que forçou a reconstrução completa das finanças, governação e estrutura social dos EUA.

Entre 1900 e 1920, os industriais americanos enfrentaram:

• Fúria populista,
• Pressão antimonopólio,
• Hostilidade política,
• E a ameaça de colapso do seu sistema monopolista.

Em vez de recuarem, responderam com centralização.

Exemplos destes esforços ainda moldam profundamente a sociedade:

Saúde

O Relatório Flexner de 1910 padronizou a educação médica, destruindo terapias alternativas milenares e dando origem ao sistema de saúde dominado pela Rockefeller, base do poder da indústria farmacêutica moderna nos EUA.

Educação

Os titãs da indústria financiaram um sistema de ensino padronizado para formar trabalhadores dóceis para a produção centralizada. Esta estrutura persiste até hoje, adaptada da manufatura para os serviços.

Alimentação e agricultura

A consolidação das empresas agrícolas criou um sistema alimentar barato, calórico e pobre em nutrientes, repleto de conservantes e aditivos químicos. Este sistema moldou a saúde, incentivos e política económica dos americanos durante um século.

Arquitetura monetária

O Federal Reserve Act de dezembro de 1913 introduziu o modelo europeu de banco central.

Dez meses antes, o imposto federal sobre o rendimento (1% sobre rendimentos superiores a $3.000, equivalente a $90.000 em 2025) abriu um canal permanente para o pagamento da dívida federal.

Nasceu assim o sistema de dívida baseado em moeda fiduciária.

Esta foi a última grande viragem do poder americano—uma reestruturação silenciosa em torno de uma moeda centralizada, controlada por uma entidade independente do governo eleito e governada por mandatos obscuros.

Hoje, estamos a assistir a uma nova viragem.

Mas desta vez, a base é descentralizada… e incorruptível.

Esta base é o Bitcoin.

Os intervenientes são familiares: de um lado, o eco dos titãs industriais; do outro, populistas à la Jefferson. Só que desta vez, a aposta é maior. Os financeiristas dispõem de um século de instrumentos de repressão sintética e controlo de narrativa, enquanto os soberanistas, ainda dispersos, implementam ferramentas que o sistema antigo nunca previu.

Pela primeira vez desde 1913, a luta chegou às ruas.

III. STRC: o grande mecanismo de conversão

Em julho deste ano, a MicroStrategy lançou o STRC (“Stretch”). A maioria dos observadores desvalorizou o assunto, vendo-o como mais uma excentricidade de Saylor—um instrumento bizarro de dívida corporativa ou um mero experimento passageiro.

Mas ignoraram o verdadeiro significado do STRC.

“O STRC é o grande mecanismo de conversão dos mercados de capitais. É o primeiro instrumento fundamental para a reconfiguração de incentivos.”

O STRC é o primeiro mecanismo escalável e regulado que:

• Existe dentro do sistema financeiro tradicional,
• Liga-se nativamente aos mercados de capitais,
• Converte poupanças em moeda fiduciária sem retorno em rendimento real garantido por Bitcoin.

Quando Saylor chamou ao STRC o “momento iPhone da MicroStrategy”, muitos escarneceram.

Mas e se olharmos do ponto de vista das pistas de conversão?

O STRC pode ser, de facto, o momento iPhone do Bitcoin—o ponto de equilíbrio reflexivo da dinâmica de preços do Bitcoin, lançando as bases para uma nova ordem monetária.

O STRC liga: o ativo Bitcoin → base de colateral → crédito e rendimento baseados em Bitcoin.

Isto é importante porque, em sistemas de inflação e desvalorização monetária, o valor é subtraído silenciosamente dos incautos. Mas quem percebe a situação pode aceder ao “colateral impecável”—um meio de armazenar e proteger a sua energia vital e riqueza através do tempo e do espaço.

No fim, quando a confiança colapsa, as pessoas procuram a verdade… e o Bitcoin representa a verdade matemática. (Se isto ainda não lhe faz sentido, é porque ainda não entrou verdadeiramente na “toca do coelho”.)

Quando a confiança colapsa, procuram-se verdades… e o Bitcoin é a encarnação da verdade matemática. O STRC transforma este princípio num motor financeiro.

Não se trata apenas de rendimento; canaliza a liquidez reprimida da moeda fiduciária para um ciclo ascendente de colateralização em Bitcoin.

Os financeiristas sentem-se ameaçados. Alguns já perceberam o quão perigoso isto é para o seu sistema exploratório.

Intuem o que poderá acontecer se este ciclo escalar.

IV. O ciclo de realimentação positiva que mais assusta os financeiristas

Quando os EUA tentam sair do atoleiro fiscal via “crescimento económico” (expansão monetária e controlo da curva de rendimentos), os aforradores perseguirão retornos reais à medida que a inflação regressa.

Os canais tradicionais não conseguem oferecer esses retornos:

• Os bancos não conseguem,
• As obrigações não conseguem,
• Os fundos do mercado monetário não conseguem. Mas o Bitcoin consegue.

A MicroStrategy construiu um ciclo monetário empresarial:

• O Bitcoin valoriza-se
• A base de colateral da MicroStrategy fortalece-se
• A capacidade de endividamento aumenta
• O custo de capital diminui
• O STRC oferece rendimento atrativo suportado por Bitcoin
• O capital flui da moeda fiduciária → STRC → colateral em Bitcoin
• A circulação de Bitcoin restringe-se
• O ciclo repete-se a um nível superior

Este é o “motor da escassez”—um sistema que se reforça à medida que a moeda fiduciária se enfraquece.

O diferencial (ARB) entre o rendimento reprimido da moeda fiduciária e a rentabilidade estrutural interna do Bitcoin está a tornar-se um buraco negro monetário.

Se o STRC escalar, os financeiristas arriscam-se a perder o controlo sobre:

• Taxas de juro,
• Escassez de colateral,
• Mecanismos de transmissão monetária,
• Canais de liquidez,
• E o próprio custo do capital.

É este o pano de fundo para o primeiro ataque.

V. Ação coordenada de repressão

(Isto é um padrão, não uma prova definitiva.)

Após o pico do Bitcoin a 6 de outubro:

• O BTC caiu de 126k para um mínimo de 80k,
• A MSTR caiu dos $360 para a zona dos $100,
• O STRC manteve-se estável durante a volatilidade do mercado cripto,
• Até 13 de novembro, quando surgiu um vazio de liquidez e o STRC mostrou fragilidades.

Dias depois, a narrativa do “delisting” do MSCI voltou à ribalta, com a MSTR como alvo.

Esta sequência de eventos não parece natural. Tem sinais claros de ser um primeiro ataque coordenado às pistas de conversão. (Repito: padrão, não prova, mas difícil de ignorar.)

Quando o STRC se manteve estável, mostrou o que um motor de crédito colateralizado em Bitcoin funcional poderia ser.

Apesar da pequena escala dos primeiros dados, o seu significado é enorme:

3-9 novembro: $6,4 mil milhões em volume compraram $26,2 milhões em BTC;

10-16 novembro: $8,3 mil milhões em volume compraram $131,4 milhões em BTC.

Fonte: @0xPhii

Não foque nos números em dólares, mas sim no mecanismo.

Quando estes mecanismos escalarem, a reação dos financeiristas é previsível.

Se o STRC escalar:

• O mercado monetário perderá relevância,
• O mercado de repos deixará de dominar,
• O mecanismo de repressão de preços dos derivados será enfraquecido,
• Os rendimentos fabricados pelos bancos colapsarão,
• O capital fluirá fora do sistema bancário,
• O Tesouro perderá controlo sobre a poupança doméstica,
• A base monetária do dólar começará a fragmentar-se.

A MicroStrategy não lançou apenas um produto; está a construir uma nova pista de conversão.

O JPMorgan respondeu rapidamente.

VI. A resposta do JPMorgan: sombra sintética

(Padrão, não prova definitiva.)

Numa semana de negociação mais curta devido a feriados—o momento ideal para ajustes silenciosos—o JPMorgan lançou com pompa uma nota estruturada “ligada ao Bitcoin”.

O design parece um “mea culpa”:

• Ligada ao IBIT, não ao preço spot,
• Liquidação em numerário,
• Não compra qualquer Bitcoin,
• Não restringe a circulação de Bitcoin,
• Retorno máximo limitado,
• Convexidade fica para o banco,
• Risco de queda transferido para o cliente.

Mas, como @Samcallah destacou, há algo mais sinistro: o JPMorgan lançou uma série de produtos estruturados ligados ao IBIT.

Fonte: @samcallah:

Isto não é inovação, é o velho truque centralizado—ficar com os lucros para quem desenha, socializar as perdas.

É uma tentativa de “recaptura”—trazer a exposição ao Bitcoin de volta ao sistema bancário sem nunca tocar em Bitcoin real.

É o renascimento do sistema do “ouro de papel”. Aqui, “sombra sintética” = quantidade de Bitcoin de papel indetetável.

Em contraste:

• O STRC exige Bitcoin real,
• O STRC restringe a circulação de Bitcoin,
• O STRC reforça o “motor da escassez”.

Dois produtos, dois paradigmas: um é o futuro, o outro é o passado.

VII. Porque é a MicroStrategy o primeiro alvo

(Padrão, não prova definitiva.)

A MicroStrategy ameaça o modelo dos financeiristas porque é:

• A empresa com o maior balanço público de Bitcoin,
• A primeira a adotar o Bitcoin como ativo de reserva,
• A única a monetizar o colateral em Bitcoin à escala institucional,
• A única entidade regulada a oferecer rendimento real garantido por Bitcoin,
• A única ponte que contorna todos os canais de exposição sintética.

Isto explica o padrão de pressão:

• O MSCI penaliza empresas com grandes posições em Bitcoin—ver post de @martypartymusic:

Fonte: @martypartymusic

(Nota: evitam cuidadosamente a Coinbase, Tesla ou Block.)

• As agências de notação de crédito (criadas em Wall Street) hesitam em avaliar as ações preferenciais da MicroStrategy, mas direcionam ataques ao Tether, ambos visando minar o colateral robusto como garantia legítima.
• Rumores de que o JPMorgan bloqueia transferências de ações MicroStrategy.
• Quedas sincronizadas do BTC e das ações MSTR com notícias do MSCI.
• Repentina atenção de reguladores, positiva e negativa.
• Bancos a correr para reconstruir exposição sintética ao Bitcoin e reter a procura dentro do sistema tradicional.

A MicroStrategy é atacada não por causa de Michael Saylor, mas porque a sua estrutura de balanço destrói o sistema dos financeiristas.

É um padrão (não prova)… mas os sinais são demasiado semelhantes.

VIII. Camada soberana—o destino final

A arquitetura global começa a clarificar-se:

• Stablecoins dominarão a extremidade curta da curva de rendimento,
• BitBonds controlarão a extremidade longa,
• Reservas de Bitcoin serão o pilar central dos balanços soberanos.

A MicroStrategy é o protótipo do banco de reservas de Bitcoin ao nível dos mercados de capitais.

Os soberanistas talvez nunca tenham declarado este plano, mas estão a caminhar nessa direção.

E o STRC é o catalisador a montante deste processo.

Porque o STRC, na realidade, não é uma dívida nem um instrumento de capital. O STRC é um “mecanismo de fuga”.

É um derivado capaz de desencadear uma reação química acelerada, dissolvendo a moeda fiduciária na escassez.

Quebra o monopólio sobre:

• Rendimento,
• Colateral,
• E mecanismos de transmissão monetária.

Mais importante: ataca a partir de dentro do sistema tradicional, usando a própria regulação como alavanca.

IX. O momento em que vivemos

Neste momento, a lógica de desvalorização embutida na moeda fiduciária tornou-se um facto matemático simples e inegável… e está a ser reconhecida por cada vez mais pessoas.

Se os soberanistas utilizarem o Bitcoin como ferramenta, a estrutura dos financeiristas pode colapsar tão rapidamente quanto o Muro de Berlim.

No fim, quando a verdade emerge, prevalece rapidamente.

O Bitcoin é o campo de batalha desta guerra.

A MicroStrategy é o sinal desta guerra.

O STRC é a ponte entre ambos.

Esta guerra (aberta, visível, inegável) é pela pista de conversão entre moeda fiduciária e Bitcoin.

Esta guerra definirá todo o século XXI.

E, pela primeira vez em 110 anos, ambos os lados mostram as suas cartas.

É extraordinário viver neste tempo.