Bitcoin em destaque à medida que contratos de ações e opções expiram na sexta-feira

Em resumo

• A “triple witching” de derivados de ações pode impactar o mercado de criptomoedas indiretamente ao alterar o apetite ao risco do mercado de ações, que depois flui para ativos de alta beta como o Bitcoin.
• Um evento de criptomoeda maior e direto é o vencimento em 26 de dezembro de mais de $13,3 bilhões em opções de Bitcoin, onde o preço de “máximo dor” está concentrado entre $100.000 e $102.000.
• Pressões macroeconômicas, incluindo potencial aperto do Banco do Japão e reequilíbrio de carteiras institucionais no final do ano, estão agravando os ventos contrários e limitando o potencial de alta, foi informado à Decrypt.

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Os traders de Bitcoin estão avaliando os possíveis efeitos em cadeia do “Sexta-feira de Witching” trimestral do mercado de ações dos EUA, uma expiração importante de derivativos que pode influenciar o apetite ao risco em várias classes de ativos durante uma semana repleta de catalisadores macroeconômicos.

O Bitcoin está negociando praticamente sem variação nas últimas 24 horas, permanecendo abaixo de $90.000 pelo terceiro dia consecutivo, de acordo com dados do CoinGecko.

“Os mercados globais estão enfrentando múltiplas variáveis sobrepostas nesta semana”, disse Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, à Decrypt.

Ele apontou os dados de emprego não agrícola dos EUA e a reunião de política monetária do Banco do Japão como eventos-chave que influenciam a liquidez e as avaliações de risco, juntamente com a expiração concentrada de derivados de ações.

O evento de witching triplo, que envolve a expiração simultânea de futuros de índices de ações, opções de índices de ações, opções de ações e futuros de ações individuais, geralmente gera volatilidade.

“Pode ter um efeito, mas geralmente indiretamente”, disse Derek Lim, chefe de pesquisa da firma de market-making de criptomoedas Caladan, à Decrypt. “A transmissão mais provável é através de movimentos de ações que afetam o apetite ao risco, que depois impacta o crypto como um ativo de alta beta.”

Sun explicou o mecanismo de transmissão do apetite ao risco, citando a elevada correlação do Bitcoin com o Nasdaq, com o recente aumento na participação institucional.

“Quando expirações de derivativos em grande escala acionam ajustes de posições, as instituições geralmente envolvem-se na gestão de liquidez entre ativos. Isso significa que uma volatilidade acentuada nas ações dos EUA pode facilmente levar a um reequilíbrio passivo nos mercados de criptomoedas”, disse ele.

Padrões históricos, no entanto, mostram resultados mistos.

Uma witching de março provocou uma “queda acentuada” no crypto após a expiração, enquanto um evento de junho viu Bitcoin e Ethereum caírem quase 2%, seguidos por um mês de consolidação, observou Lim. Ao mesmo tempo, o evento de setembro teve um impacto mais contido.

Um índice put-call próximo de 1,10 e outras métricas indicam uma postura defensiva entre os traders, com fluxos de fundos negociados em bolsa inconsistentes e liquidez de feriado em declínio, agravando os ventos contrários.

Esses obstáculos são agravados por sinais macroeconômicos conflitantes, observou Sun.

Enquanto um recente aumento na taxa de desemprego dos EUA reforçou as expectativas de cortes de juros em 2026, esse aspecto positivo está sendo contrabalançado por outras forças. “A atenção crescente ao possível aperto do Banco do Japão pode desencadear o encerramento de operações de carry trade, levando a saídas de capital de ativos de alta beta como o Bitcoin”, afirmou.

Preocupações sobre a sustentabilidade dos gastos de capital relacionados à IA em ações dos EUA também restringem o potencial de alta em um ambiente de liquidez restrita.

Vencimento de opções de $13,3 bilhões do Bitcoin

Com o impacto do vencimento triplo sendo indireto, Lim adiou para um evento específico de criptomoeda que se aproxima na próxima semana.

“Na minha opinião, o vencimento do Deribit em 26 de dezembro é o evento maior a observar, não a witching de 19 de dezembro”, disse. Esse evento envolve o vencimento de mais de $13,3 bilhões em opções de Bitcoin, com mais da metade do interesse em aberto atual concentrado ao seu redor. O preço de “máximo dor” está entre $100.000 e $102.000, um nível de preço onde a maioria das opções expiraria sem valor.

Para aumentar a pressão de final de ano, Sun destacou que os investidores institucionais estão agora em uma fase de reequilíbrio de carteira. “Durante esse processo, algum capital pode optar por reduzir a exposição ao risco e garantir ganhos anuais, o que pode criar uma pressão de venda temporária ou amplificar a volatilidade em ativos de risco, incluindo o Bitcoin”, disse.

A conclusão, segundo os analistas, é um dia de negociações turbulentas com a maior janela de volatilidade no final do sessão dos EUA e uma probabilidade moderada de impacto relevante no crypto, impulsionado principalmente pelos mercados de ações. O maior teste para o preço do Bitcoin virá com o vencimento das opções de 26 de dezembro.

No mercado de previsão Myriad, de propriedade da empresa-mãe da Decrypt Dastan, os usuários permanecem otimistas quanto às perspectivas do Bitcoin, atribuindo uma chance de 68% de que o próximo movimento do Bitcoin o leve a $100.000 em vez de $69.000 — uma alta em relação a uma probabilidade baixa de 60% ontem.