A Coinbase e a Robinhood estão a quebrar o padrão fragmentado dos serviços financeiros, lançando uma super aplicação que integra ações, encriptação, futuros, mercado de previsão e outras funcionalidades, permitindo que os utilizadores transacionem em tempo real entre diferentes classes de ativos com uma única conta, pondo fim a uma década de dispersão nos serviços financeiros. Este artigo é baseado no texto de Nishil Jain, organizado, traduzido e redigido por Luffy, Foresight News. （Resumo anterior: Coinbase lançou negociação de ações, mercado de previsão, contratos perpétuos! Integração com Kalshi, atualização do DEX da Solana “bolsa universal”） （Contexto adicional: x402 atualização V2 “suporte a formato único de cross-chain”, como a Coinbase está criando pagamentos automáticos para agentes de IA?）

Índice do artigo

• Pontos problemáticos fragmentados
• A pedra angular da transformação: a melhoria da infraestrutura
  • A tokenização quebra as barreiras do tempo
  • O quadro regulatório tende a ser claro
  • A infraestrutura da carteira móvel é madura
• A lógica central da integração de liquidez
• O plano de integração da Coinbase
• Negociação social: uma nova competitividade diferenciada
• Perspectiva pessimista: potenciais riscos e controvérsias
• A essência por trás do fenômeno

Na semana passada, a Coinbase lançou um novo produto intitulado “Futuro Financeiro”. Um único aplicativo pode realizar cinco funções principais: negociação de ações 5×24 horas, negociação de moeda encriptação em bolsa centralizada e em cadeia, negociação de contratos futuros e perpétuos, mercado de previsão, e ainda conta com um analista financeiro de inteligência artificial. Todas as funções podem ser operadas através do celular, e o saldo de conta único dos usuários pode ser alternado instantaneamente entre diferentes classes de ativos.

E não faz muito tempo, a Robinhood já se adiantou: lançou a negociação de ações tokenizadas na Europa, negociação de futuros 5×24 horas, serviços de rendimento de ativos de criptografia, e planeja lançar a funcionalidade de negociação social Robinhood Social em 2026.

A narrativa predominante na plataforma X interpreta essa tendência como a evolução de um “super aplicativo”, mas as pessoas ignoram um ponto crucial: isso não é uma simples sobreposição de funções, mas sim a quebra das fronteiras de categorias de ativos financeiros artificialmente delineadas devido a restrições regulatórias e tecnológicas.

Por que, após dez anos de desenvolvimento fragmentado, as aplicações financeiras estão a entrar numa onda de integração? O que isso significa para os usuários e as plataformas envolvidas? A seguir, vamos entrar no tema.

ponto de dor fragmentado

Nos últimos dez anos, as aplicações de tecnologia financeira surgiram em grande número, mas a maioria cobre apenas um único segmento do serviço financeiro, com funções como negociação de ações, ativos de criptografia, pagamentos e poupança dispersas em diferentes aplicações.

Este modelo, embora ofereça mais opções aos usuários, também permite que as empresas se concentrem no aprimoramento de uma única solução, mas apresenta muitos problemas na prática.

Quer vender ações e depois comprar ativos de criptografia? As negociações de ações devem ser executadas na segunda-feira e a liquidação T+1 só pode ser concluída na terça-feira; em seguida, inicie a retirada, o dinheiro leva de 2 a 3 dias para ser creditado na conta bancária; depois, transferir os fundos para a Coinbase também levará de 1 a 2 dias. Desde “decidir ajustar a alocação de fundos” até “os fundos realmente chegarem”, todo o processo leva cerca de 5 dias. E durante esses 5 dias, a oportunidade de investimento que você estava interessado pode já ter desaparecido, enquanto os fundos ficam parados em um processo complicado.

Por exemplo, se você quiser comprar Bitcoin a 86 mil dólares em 18 de dezembro, mas acabar realizando a transação a 90 mil dólares 5 dias depois devido a atrasos no processo. Para oportunidades de investimento mais voláteis, como moedas meme, ofertas iniciais de moedas (ICO) ou ofertas públicas iniciais (IPO), as perdas causadas por esse tipo de atraso serão ainda mais severas.

O problema da fragmentação não existe apenas em uma única região. Um investidor indiano que deseja comprar ações da Nvidia precisa passar por várias certificações KYC, abrir uma conta em uma corretora que suporte usuários indianos para investir em ações dos EUA, e ainda precisa depositar fundos adicionais, apenas para comprar essa única ação.

Todos nós já sentimos esse tipo de atrito operacional, mas até recentemente, a infraestrutura capaz de resolver esse problema começou a se formar gradualmente.

A pedra angular da transformação: a melhoria da infraestrutura

A tokenização quebra as barreiras do tempo

As ações tradicionais só podem ser negociadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) durante o horário de negociação ( das 9h30 às 16h, horário da Costa Leste dos EUA, 5 dias por semana), enquanto os Ativos de criptografia permitem negociação ininterrupta 24 horas por dia, 7 dias por semana. Ao realizar a tokenização de ações em uma rede de segunda camada, prova-se que, com um mecanismo técnico adequado, as ações podem teoricamente ser negociadas a qualquer momento.

Atualmente, as ações tokenizadas da Robinhood lançadas na Europa suportam negociações 5×24 horas, e a Coinbase também seguirá esse modelo.

O quadro regulatório torna-se mais claro

Nos últimos anos, o ETF de Bitcoin à vista foi lançado com sucesso, o processo de legalização das stablecoins avançou, a estrutura regulatória de tokenização entrou em fase de discussão, e o mercado de previsão também recebeu a aprovação da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Embora o ambiente regulatório não seja perfeito, já está suficientemente claro para que as plataformas possam desenvolver produtos de múltiplos ativos com confiança, sem se preocupar com a possibilidade de serem completamente interrompidas.

Infraestrutura de carteira móvel madura

As carteiras integradas agora podem lidar perfeitamente com operações complexas entre cadeias. A plataforma Privy, adquirida pela Stripe, permite que os usuários criem carteiras usando seu e-mail existente, sem a necessidade de interagir com frases de recuperação; o recente aplicativo de negociação de Ativos de criptografia Fomo permite que usuários não familiarizados com Ativos de criptografia negociem tokens em cadeia como Ethereum, Solana, Base e Arbitrum, sem a necessidade de selecionar manualmente a rede, e também suporta depósitos via Apple Pay, com o backend lidando automaticamente com todos os processos complexos, permitindo que os usuários cliquem em “Comprar moeda” para concluir a operação.

lógica central da integração de liquidez

O principal motor que impulsiona essa mudança é: o capital disperso em diferentes aplicações, que é essencialmente capital ocioso.

No modo integrado, os usuários precisam ter apenas um saldo de conta: após vender ações, os fundos podem ser usados imediatamente para comprar encriptação, sem necessidade de aguardar a janela de liquidação, o período de verificação de retirada, ou passar por intermediários como bancos. O custo de oportunidade de 5 dias desaparece completamente.

As plataformas de integração de liquidez superam em eficiência. Devido à profundidade dos pools de liquidez, conseguem oferecer uma velocidade de execução superior; como todos os pares de negociação partilham a mesma liquidez básica, podem suportar mais pares de negociação; podem fornecer rendimentos sobre capital ocioso, assim como os bancos; além disso, devido à redução de atritos e ao aumento do volume de negociação dos usuários, também podem obter mais receitas de taxas.

Plano de integração da Coinbase

A Coinbase é o caso mais típico nesta onda de integração financeira. Esta empresa foi fundada em 2012, inicialmente apenas como uma simples exchange de Ativos de criptografia, suportando apenas a compra e venda de bitcoin e ethereum. Nos anos seguintes, a Coinbase adicionou sucessivamente serviços de custódia institucional, staking, produtos de empréstimo e rendimento de Ativos de criptografia, e até 2021 evoluiu para uma plataforma de Ativos de criptografia de serviço completo.

Seu ritmo de expansão não parou: lançou o Coinbase Card, que suporta o consumo de Ativos de criptografia, a solução de pagamento Coinbase Commerce voltada para comerciantes, e ainda criou sua própria blockchain de segunda camada, Base.

O lançamento do novo produto a 17 de dezembro marca a implementação completa da visão de “super aplicação” da Coinbase. Atualmente, a Coinbase suporta negociação de ações 24 horas e planeia lançar, no início do próximo ano, um serviço de tokenização de ativos do mundo real voltado para instituições, chamado Coinbase Tokenize, através da integração com a Kalshi para mercados de previsão, lançamento de negociação de futuros e contratos perpétuos, e integração da funcionalidade de negociação de exchanges descentralizadas do ecossistema Solana na aplicação. Além disso, a aplicação Base já se expandiu para 140 países e melhorou a experiência de negociação social.

A Coinbase está gradualmente se tornando o sistema operacional das finanças em blockchain. Através de uma única interface e um único saldo de conta, cobrindo as necessidades de negociação de todas as classes de ativos, seu objetivo é permitir que os usuários completem todas as operações financeiras sem sair da plataforma.

A Robinhood também está a seguir um caminho de desenvolvimento semelhante: começou com negociação de ações sem comissões, gradualmente adicionando negociação de ativos de criptografia, oferecendo um serviço de subscrição premium com 3% de reembolso em dinheiro e 3,5% de juros sobre depósitos, negociação de futuros e, em seguida, lançando ações tokenizadas na Europa.

As duas plataformas apostam na mesma lógica central: os utilizadores não querem fazer o download de diferentes aplicações para ações, ativos de criptografia e derivados; o que eles precisam é de um saldo de conta único, uma interface de operação unificada e a capacidade de ajustar a alocação de fundos em tempo real.