Novo líder da CFTC assume o cargo! Conseguirá sustentar metade da supervisão financeira dos Estados Unidos?

Escrito por: KarenZ, Foresight News

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) dá as boas-vindas ao seu novo líder.

De acordo com a declaração emitida pela CFTC em 22 de dezembro de 2025, Michael Selig Sworn foi oficialmente empossado nesse dia, tornando-se o 16º presidente da história da instituição.

Nomeação de fundo

Michael Selig Sworn foi nomeado pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, em 27 de outubro de 2025, e confirmado pelo Senado dos Estados Unidos em 18 de dezembro. Esta nomeação marca um reajuste na estrutura de supervisão financeira do governo Trump, especialmente na criação de um quadro regulatório para o mercado emergente de ativos digitais.

No entanto, o processo de nomeação não foi tranquilo. Trump inicialmente nomeou Brian Quintenz, ex-comissário da CFTC e ex-diretor de políticas do departamento de criptomoedas da a16z, mas acabou retirando a nomeação devido à resistência da indústria de criptomoedas. Um dos motivos foi a disputa entre Tyler Winklevoss e Cameron Winklevoss da Gemini com Brian Quintenz. Além disso, uma fonte informada disse ao The Block que algumas preocupações também estavam centradas nas atividades de lobby da a16z e que, por isso, Brian Quintenz foi excluído.

Em seguida, Michael Selig Sworn destacou-se como o principal conselheiro jurídico do grupo de trabalho sobre criptomoedas da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), tornando-se o novo nomeado. O Comitê de Agricultura do Senado avançou sua nomeação com um voto partidário, que foi finalmente confirmado pelo Senado.

A nomeação de Michael Selig Sworn ocorreu após um longo período de liderança interina na CFTC, com a ex-presidente interina Caroline D. Pham a anunciar a sua saída no mesmo dia, após o que se juntará à MoonPay como Conselheira Geral e Diretora Executiva.

Quem é Michael Selig Sworn?

Antes de assumir o cargo de novo presidente da CFTC, Michael Selig Sworn acumulou uma experiência considerável tanto no setor público quanto no setor privado.

De acordo com o comunicado oficial, ele assumiu o cargo de Conselheiro Jurídico Principal do Grupo de Trabalho Especial de Ativos Criptográficos da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) a partir de março de 2025, e também é Conselheiro Sênior do Presidente da SEC, Paul S. Atkins.

Neste papel, Michael Selig Sworn ajudou a desenvolver uma estrutura regulatória clara para o mercado de valores mobiliários de ativos digitais, coordenando os sistemas de regras das duas agências reguladoras, a SEC e a CFTC, promovendo a modernização das regras institucionais para se adaptar às novas tecnologias e encerrando a prática de regulamentação por meio de medidas de aplicação. Além disso, ele também participou dos trabalhos do Grupo de Trabalho do Presidente sobre Ativos Digitais e contribuiu para o relatório “Fortalecendo a liderança dos EUA em tecnologia financeira digital”.

Vale a pena mencionar que o relatório “Fortalecendo a Liderança dos EUA em Tecnologias Financeiras Digitais” é uma ordem executiva presidencial publicada pela Casa Branca em 23 de janeiro de 2025. Esta ação executiva visa promover a liderança dos EUA no campo de ativos digitais e tecnologias financeiras, ao mesmo tempo que protege a liberdade econômica. O conteúdo central inclui apoiar o desenvolvimento e uso responsável de ativos digitais, tecnologias de blockchain e tecnologias relacionadas em todos os setores econômicos; proibir o CBDC; proteger a soberania do dólar e apoiar stablecoins lastreadas em dólares. Além disso, a ordem executiva também promoveu a criação de um grupo de trabalho sobre o mercado de ativos digitais presidido, fornecendo uma orientação política clara e um forte suporte jurídico para o desenvolvimento da indústria de ativos digitais nos EUA.

Leitura adicional: “Proibindo o CBDC, defendendo a soberania do dólar, Trump assina a primeira ordem executiva sobre criptomoedas”

Entre setembro de 2015 e março de 2025, Michael Selig Sworn atuou como Associado em três escritórios de advocacia, e posteriormente, em 2022, atuou como consultor jurídico e sócio no escritório Willkie Farr & Gallagher LLP. De acordo com documentos oficiais da CFTC, Michael Selig Sworn se dedica principalmente a questões de regulamentação de derivativos e valores mobiliários. Durante sua prática privada, ele prestou serviços de representação a diversos clientes sob a supervisão da CFTC, incluindo usuários finais comerciais, corretores de futuros, consultores de commodities, negociantes de swaps, mercados de contratos designados, câmaras de compensação de derivativos e empresas de ativos digitais. Selig ofereceu consultoria sobre a conformidade com a Lei de Comércio de Commodities (Commodity Exchange Act) e as regras da CFTC, abordando aspectos como solicitações de registro e obrigações, questões de aplicação da lei e transações complexas.

Vale a pena mencionar que Michael Selig Sworn começou a sua carreira profissional em 2014, quando atuou como assistente legal do então comissário da CFTC, J. Christopher Giancarlo, antes de seguir para a carreira em um escritório de advocacia.

Na área acadêmica, Michael Selig Sworn possui um grau em Direito pela Faculdade de Direito da Universidade George Washington e atuou como editor de artigos da The George Washington Law Review. Ele também possui um grau de bacharel pela Universidade Estadual da Flórida.

Visão regulatória do novo presidente da CFTC: com a inovação “Made in America” no centro, consolidar a liderança em criptomoedas.

Na declaração de nomeação, Michael Selig Sworn expressou agradecimentos a Trump pela nomeação e explicou sua compreensão sobre a direção futura da CFTC, revelando em suas palavras a importância de equilibrar inovação e regulação.

Ele apontou que este é um período crucial para o desenvolvimento da CFTC, com muitas novas tecnologias, novos produtos e novas plataformas surgindo, e a participação de investidores individuais no mercado de commodities atingindo um nível recorde. Selig enfatizou particularmente a importância do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de ativos digitais que o Congresso está prestes a enviar ao presidente, afirmando que isso consolidará a posição dos EUA como “a capital mundial da criptografia”. Ele também afirmou: “A CFTC irá conquistar esses importantes domínios, garantindo que a inovação futura seja 'Made in America'.”

Quanto ao papel da CFTC, Michael Selig Sworn deu uma clara definição: “No novo mercado da era dourada das finanças americanas, nenhuma instituição está mais apta do que a CFTC para estabelecer regras que façam sentido.”

Ao mesmo tempo, a ex-presidente interina Caroline D. Pham deu boas-vindas a Michael Selig Sworn em sua declaração de saída, afirmando que ele é pragmático, focado em resultados e capaz de equilibrar inovação e integridade do mercado. Além disso, Caroline D. Pham mencionou que a CFTC já definiu, para 2025, “promover a inovação responsável e a concorrência justa” como uma missão central, especialmente com a expansão do escopo regulatório em áreas emergentes como ativos digitais, criptomoedas e mercados preditivos, o que estabelecerá uma base para o trabalho subsequente de Michael Selig Sworn.

Impactos potenciais: mudança de regulamentação, aceleração de coordenação e desafios coexistem

Como a nomeação de Michael Selig Sworn irá remodelar o panorama da regulamentação financeira nos Estados Unidos, especialmente no ecossistema regulatório de ativos digitais? A partir de suas declarações durante a audiência, experiências passadas e tendências do setor, a direção do impacto já está gradualmente clara.

Lógica regulatória em mudança: de “aplicação rigorosa da lei” para “ênfase nas regras”, reduzindo o ônus da “conformidade técnica”

Michael Selig Sworn enfatizou repetidamente na audiência que a CFTC é o regulador apropriado para a negociação de bens digitais à vista e apoiou o avanço rápido da legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais pelo Congresso. Isso está altamente alinhado com o objetivo do governo Trump de “fazer da América a capital das criptomoedas”.

Na audiência de confirmação do Senado, segundo a WilmerHale, Selig enfatizou várias vezes a necessidade de estar alerta contra a “regulamentação excessiva” e a “generalização da aplicação da lei”. Ele admitiu que testemunhou pessoalmente como as agências reguladoras, ao ignorar o impacto real de suas ações e se entregarem a uma aplicação da lei em vez de uma regulamentação, acabaram empurrando as empresas para o exterior e colocando os empresários em meio a uma série de burocracias. Para corroborar esse ponto de vista, ele compartilhou uma experiência pessoal: ajudou uma empresa agrícola a enfrentar uma grande investigação da CFTC, cujo motivo foi apenas um “erro inofensivo no relatório de dados de swaps”, mas a empresa foi forçada a desviar uma quantidade significativa de tempo e recursos de suas atividades principais para lidar com isso, impactando severamente suas operações normais.

Esta direção está altamente alinhada com o ajuste de foco na aplicação da lei promovido por Pham durante seu mandato, evitando encargos regulatórios desnecessários.

A implementação da legislação relacionada à estrutura do mercado de ativos digitais será rapidamente promovida.

Michael Selig Sworn afirmou claramente que a CFTC irá avançar rapidamente na implementação da legislação relacionada à estrutura do mercado de ativos digitais, acompanhando de perto o desenvolvimento do mercado.

Coordenação entre a SEC e a CFTC para avançar com uma estrutura unificada

De uma perspectiva mais ampla, o histórico de Michael Selig Sworn na SEC ajuda a coordenar as divergências entre as duas principais agências reguladoras (SEC e CFTC), reduzindo a regulamentação duplicada e promovendo um quadro unificado. Isso pode acelerar a normalização do mercado de criptomoedas à vista.

De acordo com o relatório de 166 páginas “Fortalecer a Liderança dos EUA em Tecnologias Financeiras Digitais” do anterior “Grupo de Trabalho sobre o Mercado de Ativos Digitais do Presidente”, a SEC e a CFTC devem coordenar-se para garantir que o processo de elaboração de regras seja eficiente e solicitar a opinião pública sobre propostas de regras. Ao mesmo tempo, o relatório observa que a CFTC deve ter claramente a autoridade para regular o mercado à vista de ativos digitais que não são títulos. As instituições registradas pela SEC e pela CFTC podem operar diversos negócios sob um quadro de licenciamento eficiente, evitando a arbitragem regulatória. As instituições registradas pela SEC devem ser capazes de oferecer negociação de títulos de ativos digitais e devem ser capazes de negociar ativos digitais não-registrados com base na estrutura de licenciamento definida pelo Congresso. As instituições registradas pela CFTC devem ser capazes de oferecer negociação de derivativos de produtos digitais, negociação de produtos digitais de varejo e outros produtos sob a jurisdição da CFTC, bem como ativos digitais não-registrados designados pelo Congresso.

Leitura adicional: “O relatório da Casa Branca contém 100+ sugestões legislativas, além de ser um indicador de tendências do Crypto”

Quais desafios estão a enfrentar?

Michael Selig Sworn também enfrenta desafios reais, como a falta de recursos e pessoal, desequilíbrio na composição do comitê, entre outros.

Vários senadores expressaram preocupações sobre os recursos e a dotação de pessoal da CFTC. De acordo com um relatório da WilmerHale, desde o início do segundo mandato de Trump, o número de funcionários da CFTC diminuiu cerca de 20%, e atualmente há cerca de 600 funcionários. Se o Congresso conceder mais poderes de regulação de criptomoedas à CFTC, será necessário um apoio adicional em termos de financiamento e pessoal. Infelizmente, Selig foi vago em seu compromisso sobre as necessidades específicas de recursos durante a audiência.

Outra questão digna de atenção é a composição dos membros do comitê da CFTC. De acordo com informações do site oficial, o comitê da CFTC é composto por cinco membros, nomeados pelo presidente com a aprovação do Senado, com um mandato de cinco anos, em rodízio. No entanto, após a saída do presidente interino, o novo nomeado Michael Selig Sworn entrou em uma condição especial de “domínio exclusivo”. Atualmente, Michael Selig Sworn é o único membro da CFTC, e essa configuração de “membro único” quebra o mecanismo de pesos e contrapesos tradicional, além de aumentar significativamente o controle do governo Trump sobre a política da CFTC. Essa configuração de “domínio do membro único” também suscitou discussões sobre a neutralidade regulatória.

Quando questionado se a vaga em aberto estabelece um precedente negativo, Michael Selig Sworn recusou-se a comentar, afirmando que a decisão da nomeação deve ser tomada pelo presidente. Essa resposta evasiva reflete, de certa forma, a sensibilidade dessa situação anômala. Quando questionado se a vaga em aberto estabelece um precedente negativo, Selig recusou-se a comentar, afirmando que a decisão da nomeação deve ser tomada pelo presidente. Essa resposta evasiva reflete, de certa forma, a sensibilidade dessa situação anômala.

Uma questão-chave é se Michael Selig Sworn continuará o impulso reformista iniciado por Caroline D. Pham. A julgar pelas declarações de ambos durante a transição de poder, isso parece altamente provável. A avaliação de Caroline D. Pham sobre Michael Selig Sworn indica que esses dois líderes têm uma consistência considerável em sua lógica regulatória, enfatizando ambos o equilíbrio entre inovação e integridade do mercado.

Além disso, a atenção de Michael Selig Sworn aos ativos digitais e à estrutura dos mercados emergentes, bem como seu papel na formulação de um quadro de coordenação da SEC e da CFTC, sugere que ele pode promover uma maior coordenação entre essas duas importantes entidades reguladoras financeiras.

Michael Selig Sworn como irá equilibrar a promoção da inovação com a gestão de riscos, como avançar com responsabilidades regulatórias mais amplas com recursos limitados, tudo isso se tornará um ponto focal importante nos mercados financeiros dos EUA em 2026.

Referência: