Aave (AAVE) Tem $50B em Depósitos, mas Empréstimos Caíram 70% – O Que Está Acontecendo?

Aave (AAVE) ainda parece grande no papel. O protocolo detém perto de $50 bilhão em depósitos, o que geralmente indica força. Mas, por baixo do superfície, algo mudou. Desde agosto, o volume de empréstimos na Aave caiu cerca de 70%, e essa diferença explica por que o token AAVE caiu cerca de 35% desde o início do ano. O problema não é liquidez. É a procura. Aave ganha dinheiro quando as pessoas emprestam. Os juros pagos pelos tomadores de empréstimo são o que gera taxas de protocolo. Depósitos ociosos fazem muito pouco por si só. Neste momento, uma grande parte do capital da Aave está exatamente nisso, a ficar ocioso. Quando o empréstimo desacelera, a receita cai, mesmo que o valor total bloqueado permaneça alto. É por isso que o mercado presta menos atenção ao TVL e mais atenção à receita por dólar bloqueado. Além disso, uma das maiores razões para a queda nos empréstimos é simples. As taxas colapsaram. As taxas de empréstimo USDC na Aave caíram de cerca de 7,7% para 4,5%, o que tornou as operações de alavancagem menos atraentes. À medida que os rendimentos caíram, grandes players ajustaram-se rapidamente. A Ethena desfez posições que dependiam de taxas mais altas, retirando uma demanda significativa de empréstimo da Aave (AAVE) quase de uma só vez. Quando esse fluxo saiu, os volumes também caíram. Ao mesmo tempo, a Maple começou a captar mais empréstimos institucionais. Para grandes players, a procura por empréstimos segue o rendimento e a estrutura. Se outra plataforma oferecer melhores condições ou uma execução mais limpa, o capital move-se rapidamente. AIXbt resumiu bem. Aave já não oferece uma vantagem suficiente. Quando os rendimentos comprimiram, os tomadores de empréstimo não esperaram. Mudaram-se para onde os retornos faziam mais sentido. _Leia Também: _****Hedera (HBAR) Ano Institucional Não Foi Normal: Por Que Isso Pode Importar em 2026 No entanto, esta é a questão principal. Aave ainda detém depósitos massivos, mas a receita por TVL está a encolher. É por isso que o token está sob pressão. Um TVL de $50 bilhão parece impressionante, mas se a atividade de empréstimo secar, ela deixa de se traduzir em valor para os detentores de tokens. É por isso que os traders estão a reavaliar o que realmente significa “DeFi de primeira linha” quando os rendimentos desaparecem. Como um trader colocou, é surpreendente quão rápido o rótulo muda assim que o rendimento desaparece. O que Precisa de Mudar Para AAVE Para a Aave inverter esta situação, a procura por empréstimos tem que voltar. Isso significa melhores taxas, incentivos mais fortes ou uma mudança nas condições de mercado que torne a alavancagem atraente novamente. Até lá, a desconexão permanece. Aave (AAVE) ainda é grande, ainda confiável e ainda amplamente utilizada. Mas sem tomadores de empréstimo, o tamanho por si só não é suficiente para suportar a receita ou o preço do token.