PANews Contagem de Dados das Redes Públicas de 2025: Momento de "nadar nu", quem cresce contra a tendência?

Autor: Frank, PANews

Em 2025, para o setor de blockchains públicos no mundo das criptomoedas, será um ano de grande dramaticidade e de um ponto de inflexão. Se 2024 foi a “noite de festa” em que várias novas public chains competiram com expectativas de airdrops elevados e narrativas grandiosas, então 2025 será o “despertar” após a festa. Quando a maré recua e a liquidez se estreita, os dados reais, antes ocultados pela aparência de prosperidade, começam a emergir. Observamos um cenário de “duas realidades”: de um lado, a queda geral nos preços do mercado secundário e a desaceleração significativa no crescimento do TVL, e do outro, um aumento contra a tendência na receita de taxas na cadeia e no volume de negociações em DEXs. Essa forte contradição revela uma verdade cruel: o mercado já não aceita apenas narrativas, e o capital está se concentrando em protocolos de liderança que possuem capacidade de gerar receita e cenários de necessidade real. A equipe de dados da PANews compilou estatísticas completas de 26 principais public chains em 2025, incluindo TVL, preço dos tokens, receita de taxas, atividade e financiamento. Com esses números frios, tentamos reconstruir o processo de “estouro de bolhas” que o mercado de public chains passou neste ano, e identificar aqueles verdadeiros vencedores que, mesmo no inverno, conseguiram construir uma barreira sólida. (Nota de dados: TVL, stablecoins, financiamento e receita de taxas usam dados do Defillama; atividade diária e volume de negociações diários vêm do Artemis e informações on-chain; preços e valor de mercado dos tokens usam dados do Coingecko. O período de dados é de 1 de janeiro a 16 de dezembro de 2025.) Visão geral do TVL: queda abrupta na taxa de crescimento, DeFi passando por “desleveragem” No que diz respeito ao principal indicador de prosperidade das public chains, o TVL, as principais chains tiveram um crescimento geral ligeiro, mas a desaceleração foi evidente. Segundo a PANews, o TVL total das 26 principais chains cresceu 5,89% neste ano, incluindo 5 novas chains que entraram na lista, começando com valor zero. Além disso, apenas 11 chains tiveram crescimento positivo, representando cerca de 42%. Em comparação, em 2024, as 22 principais chains tiveram um crescimento anual de 119%, uma taxa de crescimento de 78%. O desaceleramento no crescimento do TVL também reflete o clima frio do mercado de criptomoedas. Mas isso não significa que 2025 foi um ano totalmente monótono. Em termos de TVL total da indústria, a rede atingiu US$ 168 bilhões em outubro, um aumento de 45% em relação aos US$ 115,7 bilhões no início do ano. No entanto, após outubro, devido à forte queda do mercado, o TVL despencou rapidamente. Parte disso se deve à queda nos preços dos tokens das chains, e outra parte ao movimento de fuga para ativos mais seguros, levando muitos fundos a saírem do sistema DeFi. Entre as dez principais chains, Hyperliquid claramente foi a vencedora de 2025, com um crescimento de 299% no TVL, enquanto Solana foi a mais decepcionada, com apenas 0,8% de crescimento. Com o arrefecimento do mercado de tokens MEME, essa gigante parece estar enfrentando uma crise. Além disso, entre as 26 chains analisadas, Flare teve uma taxa de crescimento superior a 582%, tornando-se a chain de crescimento mais rápido. OP Mainnet, por sua vez, teve uma queda de 63,6%, sendo a chain com maior declínio. Preços caem em média 50%, mercado não aceita mais novas chains No que diz respeito aos preços, o desempenho dessas principais chains neste ano também foi decepcionante. Em relação aos preços no início do ano, os tokens dessas 26 chains caíram em média 50%. Entre eles, o token Movement caiu 95%, o token Berachain caiu 92%, e Scroll caiu 91%. Essas novas chains não conseguiram conquistar o mercado. Entre as chains analisadas, apenas BNB Chain (22%), Hyperliquid (14,2%), Tron (9,3%) e Mantle (3%) tiveram aumento de preço neste período, enquanto as demais tiveram queda. Por outro lado, as mudanças nos dados de TVL e preços são principalmente influenciadas pela liquidez do mercado de criptomoedas. Após análise dos indicadores de desenvolvimento do ecossistema, a perspectiva é outra. Receita de protocolos explode, as chains avançam para uma nova fase de “geração de receita” Em relação às taxas on-chain, as chains analisadas geraram um total de US$ 10,4 bilhões em taxas ao longo de 2024, crescendo para US$ 16,75 bilhões em 2025, um aumento de 60%. Além disso, exceto OP Mainnet, Mantle e Scroll, todas as outras chains tiveram crescimento em 2025. O maior aumento de taxas foi de Hyperliquid, com 9388,9%, devido ao seu lançamento no final de 2024, com uma base inicial pequena. Solana também cresceu 107%, BNB Chain 77%, Sui 126% e Aptos 290%. Pode-se dizer que a capacidade de geração de receita das chains principais em 2025 foi significativamente aprimorada. Além disso, o volume de negociações em DEXs das chains também cresceu 88% no total, com uma média de aumento de 163%. Solana, por exemplo, superou a Ethereum, atingindo US$ 1,52 trilhão em volume de negociações, tornando-se a chain de maior volume, enquanto BNB Chain, com US$ 697,2 bilhões, segue logo atrás, com potencial de ultrapassar a Ethereum em 2026. Hyperliquid continua sendo a mais rápida, com aumento de 1217% no volume de negociações anuais, enquanto Flare ocupa o segundo lugar com 880%. Quando os “caçadores de airdrops” se dispersarem, será difícil reter novos usuários No que diz respeito à atividade diária, os números apresentam um cenário de altos e baixos. O número total de endereços ativos diários dessas chains aumentou de 14,86 milhões para 17,6 milhões, um crescimento de 18%. Mesmo em um mercado em baixa, esse desempenho é um sinal relativamente positivo. Por outro lado, chains como Solana, Base e Sui, que antes eram exemplos de atividade de investidores de varejo, apresentaram quedas de diferentes níveis: Base caiu 84,9% em relação ao início do ano, Solana caiu 37%. Recentemente, o número de endereços ativos diários do Polygon atingiu 2,9 milhões em 19 de dezembro, um aumento de 612% em relação ao início do ano. Além disso, BNB Chain, Sei e Aptos também tiveram crescimento significativo. Quanto ao número de transações diárias, essas chains tiveram um aumento de 33% no volume total ao final do ano em comparação com o início, sendo que BNB Chain se destacou, passando de 3,5 milhões para 14,5 milhões de transações, um desempenho excelente em escala e crescimento. Solana, embora ainda liderando com 58,44 milhões de transações, cresceu apenas 2,8% no ano, mostrando sinais de fadiga. Stablecoins: o único “mercado em alta” em 2025 O mercado de stablecoins em 2025 foi de explosão total, e os dados das chains confirmam isso. Em comparação com 2024, a maioria das chains viu uma grande expansão no valor de mercado de suas stablecoins, com destaque para Solana, cujo valor de mercado de stablecoins aumentou 196% no ano, sendo a chain com maior crescimento nesse segmento. Ethereum e Tron, as duas maiores chains de stablecoins, cresceram 46% e 37%, respectivamente. Além disso, algumas chains ativas neste ano, como BNB Chain e Hyperliquid, também tiveram crescimento expressivo em stablecoins. Financiamento de ecossistema: Polygon lidera com projetos de destaque, Ethereum e Solana continuam em alta Outro dado importante é o financiamento. Em 2025, o setor de criptomoedas atingiu um novo recorde de captação de recursos, com 6.710 rodadas de financiamento registradas, categorizadas por cadeia. Os dados mostram uma forte redução no número de rodadas, de 640 para 293, mas o valor total cresceu de US$ 350 milhões para US$ 667 milhões, com o valor médio por rodada aumentando de US$ 5,57 milhões para US$ 22,79 milhões. Isso indica que, atualmente, é mais difícil para pequenas equipes obter financiamento, enquanto investidores preferem investir em projetos de destaque. Na classificação por cadeia, Polygon lidera com US$ 2,24 bilhões em financiamento, seguido por Ethereum com US$ 1,57 bilhão e Solana com US$ 1,34 bilhão. A principal razão para Polygon liderar é o grande financiamento de mais de US$ 2 bilhões na Polymarket. Os principais eventos de financiamento continuam ocorrendo em Ethereum, Solana, Bitcoin e no ecossistema Base. A seguir, uma análise de algumas chains de destaque no mercado: Ethereum: a travessia de montanhas, recuperação fundamental e o “descompasso” com a estagnação do preço Como líder de mercado, o desenvolvimento do Ethereum em 2025 pode ser descrito como “a travessia de montanhas”, após uma forte desaceleração em 2024 devido à migração de ecossistema para L2s, que causou estagnação dos dados. Em 2025, o Ethereum apresentou uma recuperação nos dados do ecossistema, especialmente no volume de negociações em DEX (crescimento de 38,8%), valor de mercado de stablecoins (crescimento de 46%) e endereços ativos na cadeia (crescimento de 71%). Além disso, os eventos de financiamento e o montante de financiamento continuam liderando a maioria das chains. Esses indicadores mostram que o ecossistema do Ethereum se recuperou em 2025. Porém, em relação ao preço e ao TVL, a recuperação foi limitada pela retração geral do mercado. Ainda assim, o Ethereum demonstrou maior resiliência em relação a outros tokens. Solana: sucesso e fracasso do MEME, vulnerabilidade após o estouro da bolha Em 2025, a Solana apresenta um cenário diferente de 2024: após uma forte alta e queda, a vulnerabilidade do ecossistema ficou evidente. Com a desaceleração do mercado MEME no início do ano, a Solana não conseguiu criar novas narrativas, enquanto plataformas de lançamento continuaram a competir na corrida de tokens MEME. Assim, apesar de crescimento significativo em taxas e volume de negociações em DEX, o preço do token, o número de usuários ativos no final do ano e o volume de transações caíram drasticamente. Isso mostra que o mercado está “dando o pé na porta”, e o boom de Solana parece ter sido estourado. BNB Chain: de defesa a ofensiva total, o “guerreiro de hexágono” de crescimento completo A BNB Chain teve uma explosão total em 2025, com crescimento positivo em todas as métricas analisadas. Especialmente, receita de taxas, volume de negociações em DEX, valor de mercado de stablecoins e atividade na cadeia cresceram mais de 100%. Isso é raro em um mercado de chains em baixa. Claro que esses resultados estão fortemente ligados à Binance. Desde a participação ativa de CZ em marketing, ao lançamento do Binance Alpha, que virou uma “matéria obrigatória” para investidores iniciantes, até a entrada de novos derivativos como Aster, a BNB Chain passou de uma fase de contra-ataque em 2024 para uma ofensiva total, tornando-se uma adversária difícil de ignorar para todas as chains. Hyperliquid: a maior surpresa do ano, ensinando uma lição com “lucros reais” Semelhante à BNB Chain, Hyperliquid também brilhou em 2025. Apesar de uma leve queda no valor de mercado (-5,3%) em relação ao início do ano, todos os demais dados tiveram crescimento, com aumentos maiores do que qualquer outra chain. Em 2025, o TVL do Hyperliquid ficou em nono lugar na rede, a receita de taxas foi a terceira maior, o volume de negociações em DEX ficou em sexto, e o valor de mercado de stablecoins em quinto. Esses rankings mostram que Hyperliquid se consolidou como uma chain principal de fato, e, como uma novidade no mercado, alcançar esses resultados é um grande sucesso. Além disso, é uma das poucas chains em 2025 que consegue sustentar toda a sua ecologia apenas com receitas reais, sem depender de incentivos inflacionários. Porém, recentemente, Hyperliquid enfrentou concorrentes fortes, como Aster e Lighter, cujos volumes de negociação estão se aproximando. Sem perceber, a Hyperliquid que, no ano passado, era uma desafiante, pode precisar agora se defender na sua própria arena em 2026. Sui: desbloqueando sob pressão máxima, “agachamento” necessário para se reerguer após o estouro da bolha Como uma das chains emergentes que em 2024 tentou competir com Solana e foi bastante esperada pelo mercado, a Sui ficou relativamente silenciosa em 2025. Dados como a queda de 64% no preço do token e 46,8% no TVL mostram a pressão do mercado. Isso se deve principalmente ao fato de que, em 2025, a Sui entrou em um “período de desbloqueio intensivo”. Grandes volumes de tokens de investidores iniciais e da equipe entraram no mercado, agravados pelo arrefecimento geral do mercado, pressionando os preços. Ao mesmo tempo, a atividade do ecossistema, medida por endereços ativos diários e volume de transações diárias, permaneceu quase inalterada em relação ao início do ano, refletindo a raiz do silêncio da Sui: falta de novas narrativas, e o mercado MEME que não explodiu de fato. No entanto, pelo crescimento do financiamento e do volume de negociações em DEX, o mercado de capitais ainda não abandonou totalmente a Sui, e 2026 pode ser o ano de reconstrução após o estouro da bolha. Tron: o praticante extremo, o “rei do fluxo de caixa” que domina o setor de pagamentos O desenvolvimento do Tron em 2025 estabeleceu uma nova narrativa no mercado de chains: aproveitando o impulso das stablecoins, continuou a “crescer silenciosamente”. Apesar de uma retração de cerca de metade no TVL e no preço dos tokens, o Tron gerou US$ 184 milhões em taxas on-chain (crescimento de 126,9%) e expandiu o volume de negociações em DEX em 224%. Para o Tron, ao invés de perseguir tendências e criar novas narrativas, é mais importante consolidar a sua base de pagamentos global, uma postura pragmática que o torna uma chain de fluxo de caixa estável e com alta fidelidade de usuários. Ao revisitar o cenário das chains em 2025, percebemos que não é apenas uma lista de resultados anuais, mas uma representação da diversidade de desenvolvimento das chains. A lista de destaque de dados mostra claramente: a era de “corrida de cavalos” no setor de chains acabou, dando lugar a uma competição brutal de “estoque” e “oligopolização”. Seja a ansiedade de fluxo de Solana após o fim do hype de MEME, ou a dor de preços de Sui sob o peso do desbloqueio de tokens, ou as quebras de valor de novas chains como Movement e Scroll no mercado secundário, tudo indica que a prosperidade falsa sustentada por VC e estratégias de manipulação de mercado está chegando ao fim. Porém, mesmo com tantas quedas, podemos ver a evolução da resiliência do setor. A BNB Chain, com seu crescimento explosivo de todo o ecossistema; Hyperliquid, com seus lucros reais extremos; e Tron, com sua abordagem pragmática no setor de pagamentos, apontam juntos as regras de sobrevivência para 2026: sobreviver, não contando histórias, mas ganhando dinheiro; não inflando volume, mas conquistando usuários reais. O frio de 2025 pode ter sido intenso, mas conseguiu eliminar a bolha que há anos pairava sobre as chains. Para 2026, temos motivos para acreditar que, sobre uma base mais limpa e pragmática, as chains deixarão de ser apenas um cassino de especulação e passarão a ser uma infraestrutura financeira global capaz de suportar trocas de valor em grande escala.