De campos abertos a palácios, um levantamento dos eventos marcantes que definirão o panorama do mercado de criptomoedas em 2025

2025年 está destinado a deixar uma marca indelével na história financeira global, sendo considerado o “Ano de Fusão Soberana” do setor de ativos criptográficos. Se 2024 foi o “Momento de Wall Street” trazido pelos ETFs de Bitcoin, então 2025 marca a transição dos ativos digitais de uma ferramenta de especulação financeira pura para uma arma de estratégia geopolítica e um ativo de reserva de nível nacional. Essa mudança é impulsionada por uma mudança radical na administração dos EUA — após a ascensão do governo Trump, com a criação da “Reserva Estratégica de Bitcoin”, uma iniciativa histórica que reescreveu a lógica subjacente ao jogo monetário global.

Neste ano, eventos decisivos no âmbito regulatório ocorreram com frequência: a assinatura do projeto de lei GENIUS conferiu aos stablecoins uma posição legal de dólar; o projeto World Liberty Financial (WLFI), lançado diretamente pela família Trump, quebrou as barreiras entre política e DeFi; e as graças a Ross Ulbricht e CZ marcaram o encerramento de uma era de “caos” das criptomoedas e o início de uma nova ordem.

Este artigo irá destacar 10 eventos considerados, por mim, como marcos na indústria de criptografia em 2025.

Esses eventos constituem os “pontos irreversíveis” do desenvolvimento do setor em 2025 — momentos decisivos que mudaram completamente a estrutura de mercado, o ambiente regulatório ou o paradigma tecnológico.

1. Mudança de Paradigma Geopolítico: Estabelecimento da Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA

O evento mais grandioso e de maior impacto em 2025 foi, sem dúvida, a oficialização pelo governo dos EUA da “Reserva Estratégica de Bitcoin” (Strategic Bitcoin Reserve). Essa política não apenas cumpriu a promessa do presidente Trump durante a campanha de “transformar os EUA na capital global de criptografia”, mas também reverteu fundamentalmente a política repressiva dos EUA em relação aos ativos digitais dos últimos anos, elevando-os à mesma importância de recursos estratégicos nacionais que ouro e petróleo.

1.1 Origem da Política e Mecanismos de Implementação

Logo no início do mandato, o presidente Trump assinou uma ordem executiva e, em 6 de março, assinou oficialmente a instrução para estabelecer a reserva. O núcleo dessa política é reconhecer o potencial do Bitcoin de atuar como uma “ouro digital” no futuro sistema financeiro global.

Na prática, as autoridades adotaram uma estratégia de “confisco e reserva” — cessaram as leilões de aproximadamente 200 mil bitcoins apreendidos judicialmente (como nos casos Silk Road, Bitfinex), transferindo-os para um “Armazém de Ativos Digitais” recém-criado para posse permanente. Além disso, a ordem também orienta o Departamento do Tesouro e o Departamento de Comércio a desenvolverem uma estratégia de aumento de reservas “neutra em orçamento”, o que significa que o governo dos EUA, na prática, passou de um potencial grande vendedor para um detentor de longo prazo dessa classe de ativos.

1.2 Plano Lummis e a Batalha Legislativa

A senadora Cynthia Lummis reapresentou o “Projeto de Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin”, propondo usar fundos excedentes do Federal Reserve para comprar 1 milhão de bitcoins (cerca de 5% da oferta total) em cinco anos, mantendo-os por pelo menos 20 anos. Embora pareça um pouco utópico e tenha gerado debates acalorados no Congresso, a implementação inicial por meio do decreto já abriu um bom precedente.

1.3 Efeito Dominó nos Estados

A mudança de postura do governo federal desencadeou uma “corrida armamentista digital” entre os estados. Até dezembro de 2025, 16 estados já discutiam ou tinham projetos de lei relacionados.

• Texas: liderou a compra experimental de US$ 5 milhões pelo Escritório do Auditor Geral.
• New Hampshire: aprovou a lei HB 302, autorizando o departamento financeiro estadual a investir em ativos digitais, marcando uma grande mudança na gestão financeira estadual.

2. O Fim da Regulação: Lei GENIUS e a “Dollarização” dos Stablecoins, Chegada do MiCA

A Lei GENIUS, assinada em 18 de julho de 2025, é uma legislação que concretiza a extensão do dólar. Ela marca a inclusão formal dos stablecoins no sistema de regulação bancária federal, encerrando a era do “Velho Oeste” liderado pelo USDT.

2.1 Fim do Vácuo Regulatório

A Lei GENIUS estabeleceu basicamente uma estrutura regulatória unificada em nível federal:

Exigência de reserva de 100%: obrigou os emissores a manterem 100% de “ativos líquidos de alta qualidade” (dinheiro em espécie, títulos do Tesouro de curto prazo) como reserva, excluindo títulos comerciais, elevando a qualidade de crédito.

Fim dos stablecoins algorítmicos: na prática, proibiu a emissão de stablecoins algorítmicos que não possam garantir uma reserva 1:1 com ativos físicos.

2.2 Entrada Completa do Sistema Bancário

A lei permite que bancos e suas subsidiárias emitam stablecoins, provocando uma onda de entrada de Wall Street.

Ações estratégicas do Visa: rapidamente anunciou o lançamento de um serviço de liquidação USDC na rede Solana nos EUA, aproveitando a segurança jurídica proporcionada pela lei para integrar massivamente stablecoins nas liquidações.

Fundos tokenizados do JPMorgan: lançou um fundo de mercado monetário tokenizado na Ethereum (MONY), como uma prévia de exploração de emissão de stablecoins em conformidade.

2.3 MiCA na Europa Finalmente Chega

O Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA) da UE foi implementado no início de 2025, tornando-se o primeiro quadro regulatório abrangente com padrão unificado para 27 países. Ele eliminou a fragmentação regulatória regional por meio do sistema de “passaporte”, forçando stablecoins não conformes a saírem do mercado europeu e estabelecendo um novo padrão global de operação regulada.

3. O Token do Presidente: Ascensão de TRUMP e World Liberty Financial (WLFI)

Em 17 de janeiro, três dias antes da posse de Trump como presidente dos EUA, ele lançou sua própria memecoin $TRUMP . Independentemente de quanto a família Trump tenha lucrado com isso, a ação não só agravou a liquidez do meme Solana, já instável, como também acendeu o efeito “celebridade moeda”. Em um jantar privado em abril, essa brincadeira atingiu o auge.

E ainda não acabou: a World Liberty Financial (WLFI) é uma arma poderosa na mão da família Trump. Com o “brilho de presidente”, ela não é apenas um protocolo DeFi, mas também um símbolo de ligação profunda entre a marca política Trump e o capital criptográfico.

Sob liderança da família Trump, a WLFI visa " democratizar as finanças". Após várias rodadas de financiamento, antes mesmo de listar, criou um token DAT correspondente. Em 1º de setembro de 2025, a WLFI foi oficialmente listada.

Na abertura, o valor de mercado total (FDV) chegou a mais de 30 bilhões de dólares, mas depois recuou significativamente. Além da indignação provocada pela queda de preço, o projeto gerou controvérsia, especialmente por suspeitas de que capital estrangeiro (como Justin Sun e Aqua 1) possa estar comprando tokens de forma disfarçada para doações políticas. Alguns veem na WLFI um marco na desestigmatização das criptomoedas, permitindo que milhões de apoiantes do MAGA tenham seu primeiro contato com carteiras DeFi; outros argumentam que essa prática torna o setor de criptografia, que se proclama descentralizado, ainda mais “centralizado”, retrocedendo o mercado como um todo.

4. Explosão Institucional: Aprovação de ETFs de Solana e XRP, Popularidade de DATs de Altcoins

2025 foi o ano em que, embora as altcoins tenham apresentado desempenho “notável”, foi também o ano de uma explosão de ETFs de altcoins. Com a SEC adotando padrões de listagem mais pragmáticos, Solana e Ripple finalmente superaram as barreiras regulatórias. A SEC aprovou novas regras de listagem, reduzindo o prazo de aprovação de ETFs de criptomoedas de 240-270 dias para apenas 75 dias. Essa mudança abriu a era dos “ETFs de altcoins”, com ETFs de ativos como Solana, XRP, Litecoin sendo rapidamente aprovados, marcando a transição do setor de uma única moeda para uma carteira diversificada de investimentos.

4.1 ETF de Solana: Estabelecendo a “Terceira Força”

A solicitação de ETF de Solana ganhou esperança na segunda metade de 2025, com alta expectativa de aprovação. Isso se tornou o principal fator de sustentação do preço do SOL em 2025, com investidores institucionais considerando-o como a única “ativo de nível de investimento” além de BTC e ETH.

4.2 ETF de Ripple: De “Segurança” a “Mercadoria”

Com a resolução do processo judicial entre Ripple e SEC, a listagem do ETF de XRP marcou uma grande reviravolta em 2025. O REX-Osprey XRP ETF (XRPR) foi lançado em 18 de setembro. Isso simboliza uma “anistia” regulatória para questões pendentes, elevando o preço do XRP acima de US$ 2 e sinalizando ao mercado que, após conformidade, o ativo pode entrar na economia mainstream.

4.3 Festa dos DATs de Altcoins

A euforia do Strategy na primeira metade do ano mostrou ao mercado uma nova possibilidade, levando imitadores a surgirem em massa, de ETH, HYPE, BNB, AVAX a altcoins de menor valor de mercado. Todos querem aproveitar essa onda. Mas os objetivos variam: alguns buscam maior fluxo de capital, outros apenas efeito de marketing. Com nav < 1, será que isso não levará a liquidações? De qualquer forma, entrou no radar do capital tradicional e abriu, de forma inédita, a operação de “ligação de moedas e ações” de forma rotineira.

Isso amplia as possibilidades para tokens e suas extensões: DeFi, NFT, ve, staking, recompra.

5. Evolução Rápida da Infraestrutura: Upgrades de Firedancer, Pectra e Fusaka

5.1 Solana Firedancer

Em dezembro de 2025, o cliente de validação Firedancer, desenvolvido pela Jump Crypto, foi lançado na mainnet do Solana. É o primeiro software de nó de validação reescrito por terceiros em C++, com TPS de teste ultrapassando 1 milhão. Isso trouxe diversidade de clientes ao Solana, eliminando riscos de ponto único de falha e preparando o terreno para a entrada de gigantes como Visa.

5.2 Upgrades do Ethereum: Pectra e Fusaka

O upgrade Pectra, realizado em maio de 2025, aumentou significativamente a usabilidade do Ethereum:

• Otimização do limite de staking: elevou o saldo máximo de staking efetivo por validadores para 2048 ETH, reduzindo custos operacionais de grandes instituições.
• Conta abstrata: introduziu a funcionalidade de “carteira programável”, permitindo que contas comuns tenham funcionalidades de contrato inteligente, reduzindo a barreira de entrada para usuários.

Em dezembro de 2025, o upgrade Fusaka focou em “reparar” a cadeia de captura de valor entre L1 e L2, ou seja, fazer com que o L2 contribua para o L1. O EIP-7918 introduziu um mecanismo de “preço mínimo” — aumento de preço. Ele determina que a taxa básica de Blob não possa mais cair ilimitadamente para 1 wei. Em vez disso, o preço mínimo do Blob será atrelado ao preço do gás na camada de execução do L1. Se tudo ocorrer conforme o planejado, isso trará uma grande receita para o ETH.

6. Maturidade do Mercado de Ações de Empresas: IPOs de Circle, Kraken e HashKey

Em 2025, o desempenho das empresas de criptografia no mercado de capitais demonstrou maturidade, consolidando um padrão de listagem nos EUA, Hong Kong e Coreia do Sul.

6.1 IPO da Circle: A Primeira Ação de Stablecoin

A emissora do USDC, Circle, realizou seu IPO na NYSE em 5 de junho de 2025, sob o código CRCL. Levantou mais de US$ 1 bilhão, com avaliação de cerca de US$ 8 bilhões. Seu sucesso confirmou o reconhecimento de Wall Street do valor de longo prazo de “stablecoins como rede de pagamento”, sendo o IPO mais importante do setor desde a Coinbase. (Este artigo não cobre o otimismo)

6.2 Kraken: Recuperação de Avaliação e Transformação

Embora não tenha realizado IPO em 2025, a Kraken concluiu uma rodada de financiamento pré-IPO de US$ 800 milhões, atingindo uma avaliação de US$ 20 bilhões. Após um acordo com a SEC, a Kraken se transformou em uma corretora institucional completa, planejando listar em 2026, desafiando a Coinbase.

6.3 IPO do HashKey Group: Primeira Bolsa de Ativos Digitais Regulamentada em Hong Kong

Em 17 de dezembro de 2025, o HashKey Group foi listado na bolsa principal da Hong Kong Exchange (HKEX). A IPO arrecadou cerca de HK$ 1,67 bilhão (aproximadamente US$ 215 milhões), atingindo uma avaliação de cerca de US$ 2,5 bilhões.

Marco: foi a primeira corretora de ativos digitais licenciada a listar em Hong Kong e na Ásia. O sucesso do HashKey validou a política de “Centro de Ativos Digitais” de Hong Kong, abrindo caminho para financiamento de empresas de criptografia na Ásia no mercado local.

6.4 Bithumb busca IPO nos EUA; Upbit é adquirida integralmente pela Naver

O mercado de criptomoedas na Coreia também entrou na fase de saída de capital, com as duas principais exchanges anunciando planos de listagem neste ano.

7. Revolução na Camada de Liquidação: Explosão de Visa, USDC e RWA

Em 2025, a tokenização de RWA e a liquidação de pagamentos na cadeia atingiram fase de implementação em larga escala.

7.1 Visa escolhe Solana

Em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento oficial de um serviço de liquidação USDC na blockchain Solana nos EUA. Isso indica que a Visa reconhece a capacidade de uma blockchain de alto desempenho como camada de liquidação global, integrando blockchain às principais redes de pagamento globais.

7.2 Tokenização de Títulos do Tesouro dos EUA em escala

A tokenização de títulos do Tesouro dos EUA por gigantes como BlackRock (como o fundo BUIDL) explodiu em 2025, tornando-se gradualmente garantia para protocolos DeFi. Isso conecta as taxas tradicionais ao mercado DeFi, aumentando significativamente a eficiência de capital.

8. Alerta de Segurança: Hack de US$ 1,5 bilhão na Bybit

Em 21 de fevereiro de 2025, a exchange Bybit sofreu o maior ataque hacker da história, com perdas de ETH no valor de até US$ 1,5 bilhão.

O grupo Lazarus infiltrou-se no computador de um desenvolvedor do provedor de multiassinaturas Safe, inserindo código malicioso que alterou a interface do usuário. A equipe da Bybit, sem saber, assinou uma transação que transferia fundos para os hackers.

O incidente chocou toda a indústria, impulsionando a transição de estratégias de múltiplas assinaturas simples para MPC e mecanismos de hardware de nível empresarial, além de ser um catalisador importante para as cláusulas anti-lavagem de dinheiro na Lei GENIUS dos EUA.

Esse evento também revelou a mão invisível entre as exchanges, onde a competição aparente é apenas um mal-entendido.

9. Extremos do Ciclo de Mercado: Evento “10.11” e Limpeza de Alavancagem

O mercado de 2025 passou por uma montanha-russa de entusiasmo extremo a uma limpeza brutal, sendo o “evento 10.11” o divisor de águas do ano.

Impulsionado pelo efeito Trump e pela criação da reserva estratégica, o Bitcoin atingiu uma máxima histórica de cerca de US$ 126 mil em 6 de outubro. Mas, logo depois, houve uma reversão drástica.

Em 11 de outubro, o dia mais assustador do mercado secundário de 2025, BTC e ETH recuaram 10%, algumas altcoins quase zeraram, e o mercado como um todo foi devastado, levando Binance a realizar a maior compensação do mundo.

Com o “dinheiro inteligente” enterrado, boatos de falência de market makers, livros de ordens com poucos bids, o pânico se espalhou rapidamente. Nos dias seguintes, ocorreram liquidações em cadeia de aproximadamente US$ 150 bilhões, com o preço do Bitcoin caindo rapidamente para cerca de US$ 85 mil. O “evento 10.11” é visto como o início do “período de calma” na segunda metade do bull market de 2025, limpando o excesso de capital de risco alavancado, numa situação extremamente severa.

10. Perdão de Século: Retorno de Ross Ulbricht e CZ

Em 2025, a indústria de criptografia testemunhou a reviravolta de destino de duas figuras emblemáticas, simbolizando uma espécie de “reconciliação” entre o governo dos EUA, o fundamentalismo cripto e as exchanges pioneiras.

10.1 Graça a Ross Ulbricht

Em 21 de janeiro de 2025, no dia seguinte à posse de Trump, ele assinou uma graça presidencial, libertando incondicionalmente Ross Ulbricht, fundador do Silk Road. Ross foi condenado à prisão perpétua dupla por criar o mercado clandestino Silk Road, cumprindo 12 anos de prisão. Na comunidade cripto, é visto como um mártir da liberdade.

Essa graça cumpriu a promessa de campanha de Trump e foi vista por libertários e primeiros adotantes do Bitcoin como uma grande vitória, simbolizando que o governo deixou de tratar os criadores de código como “traficantes de drogas” e passou a reconhecer as limitações e contribuições dos pioneiros da internet.

10.2 Libertação de CZ

Em outubro de 2025, CZ também recebeu sua graça. Sua libertação (embora talvez sem o cargo de CEO) e a de Ross simbolizam o fim da “era do caos” no setor de criptografia.

Essas duas graças representam não apenas mudanças pessoais, mas também indicam que, sob novas configurações geopolíticas e de capital, ex-ilegalistas podem ser reintegrados à sociedade “mainstream” por meio de capital, opinião pública e política.

Conclusão: De Especulação a Pilar

Ao revisitar 2025, desde o Bitcoin como reserva (pré-)estatal, passando pelas IPOs do HashKey e Circle, até as graças a Ross e CZ, todos os eventos apontam para um mesmo caminho: a completa institucionalização dos ativos criptográficos.

Os rebeldes de outrora foram integrados, os ativos marginais tornaram-se riquezas nacionais. 2025 não é o fim do ciclo, mas o início do “Realismo Cripto”. Nesta nova era, o código ainda é lei, mas a lei finalmente aprendeu a coexistir e até a usar o código.

Pós-escrito

Se há algo que realmente empolga, é

11. A tendência de “Bitcoinização” dos balanços patrimoniais corporativos se consolida

Até o final de 2025, mais de 200 empresas listadas e fundos detêm cerca de 5,1% da oferta total de Bitcoin. Além do MicroStrategy (com mais de 670 mil bitcoins), várias fintechs e empresas de ativos digitais (DAT) atraíram um fluxo de capital de aproximadamente US$ 92 bilhões. O Bitcoin deixou de ser uma aposta de empresas isoladas e se tornou uma ferramenta padrão para empresas protegerem-se da inflação e otimizarem sua estrutura de capital.