PANews Contagem de Dados das Redes Públicas de 2025: Momento de "nadar nu", quem cresce contra a tendência?

Autor: Frank, PANews

Em 2025, para o setor de blockchains públicos no mundo das criptomoedas, será um ano de grande dramaticidade e de um ponto de inflexão. Se 2024 foi a “noite de festa” em que várias novas public chains competiram com expectativas de airdrops elevados e narrativas grandiosas, então 2025 será o “despertar” após a festa. Quando a maré recua e a liquidez se estreita, os dados reais, antes ocultados pela aparência de prosperidade, começam a emergir. Observamos um “duplo extremo”: de um lado, a queda geral nos preços do mercado secundário e a desaceleração significativa na taxa de crescimento do TVL, e do outro, um aumento contra a tendência na receita de taxas na cadeia e no volume de negociações em DEX. Essa forte contradição revela uma verdade cruel: o mercado não aceita mais apenas narrativas, e o capital está se concentrando em protocolos de liderança que possuem capacidade de gerar receita e cenários de necessidade real. A equipe de dados do PANews compilou estatísticas completas de 26 principais blockchains em 2025, incluindo TVL, preço dos tokens, receita de taxas, atividade e financiamento. Com esses números frios, tentamos reconstruir o processo de “estouro de bolhas” que o mercado de public chains passou neste ano, e identificar aqueles verdadeiros vencedores que, mesmo no inverno, conseguiram construir uma barreira sólida. (Nota de dados: TVL, stablecoins, financiamento e receita de taxas usam dados do Defillama; dados de atividade diária e volume de negociações diários vêm do Artemis e informações on-chain; preços e valor de mercado dos tokens usam dados do Coingecko. O período de dados é de 1 de janeiro a 16 de dezembro de 2025.) Visão geral do TVL: queda abrupta na taxa de crescimento, DeFi passando por “desleveragem” No que diz respeito ao principal indicador de prosperidade das public chains, o TVL, as principais chains tiveram um crescimento geral ligeiramente maior, mas a desaceleração é evidente. Segundo o PANews, o TVL total das 26 principais chains cresceu 5,89% neste ano, incluindo 5 novas chains que entraram na lista, com dados iniciais de 0. Além disso, apenas 11 chains tiveram crescimento positivo, representando cerca de 42%. Em comparação, em 2024, as 22 principais chains tiveram um crescimento anual de 119%, uma taxa de crescimento de 78%. O desaceleramento no crescimento do TVL também reflete a forte sensação de frio no mercado de criptomoedas. Mas isso não significa que 2025 será um ano totalmente monótono. Em termos de TVL total da indústria, a rede atingiu US$ 168 bilhões em outubro, um aumento de 45% em relação aos US$ 115,7 bilhões no início do ano. No entanto, após outubro, devido à forte queda do mercado, o TVL despencou rapidamente. Parte disso se deve à queda nos preços dos tokens básicos das chains, e outra parte ao movimento de fuga para segurança, com muitos fundos retirando-se do sistema DeFi. Entre as dez principais chains, Hyperliquid claramente foi a vencedora de 2025, com um crescimento de 299% no TVL, enquanto Solana foi a mais decepcionada, com apenas 0,8% de crescimento. Com o arrefecimento do mercado de tokens MEME, essa gigante da cadeia parece estar enfrentando uma crise. Além disso, entre as 26 chains analisadas, Flare teve uma taxa de crescimento superior a 582%, tornando-se a chain de crescimento mais rápido. OP Mainnet, por sua vez, teve uma queda de 63,6%, sendo a chain com a maior retração. Preços caem em média 50%, mercado não aceita mais novas chains No que diz respeito aos preços, o desempenho dessas principais chains também foi decepcionante. Em relação ao início do ano, os preços dos tokens dessas 26 chains caíram em média 50%. Entre elas, Movement caiu 95%, Berachain caiu 92%, e Scroll caiu 91%. Essas novas chains não conseguiram conquistar o mercado. Entre as chains analisadas, apenas BNB Chain (22%), Hyperliquid (14,2%), Tron (9,3%) e Mantle (3%) tiveram aumento de preço neste ano, enquanto as demais tiveram queda. No entanto, as mudanças nos dados de TVL e preço são principalmente influenciadas pela liquidez do mercado de criptomoedas. Após análise dos indicadores de desenvolvimento do ecossistema, a visão é outra. Receita de protocolos explode, as chains avançam para uma nova fase de “geração de receita” Em relação às taxas na cadeia, as chains analisadas geraram um total de US$ 10,4 bilhões em taxas ao longo de 2024, crescendo para US$ 16,75 bilhões em 2025, um aumento de 60%. Além disso, exceto OP Mainnet, Mantle e Scroll, todas as outras tiveram crescimento nas taxas. O maior aumento foi em Hyperliquid, com 9388,9%, devido ao fato de ter sido lançada no final de 2024, com uma base inicial pequena. Solana teve crescimento de 107%, BNB Chain 77%, Sui 126% e Aptos 290%. Isso mostra que a capacidade de geração de receita das chains principais em 2025 foi significativamente aprimorada. Além disso, o volume de negociações em DEX nas chains também cresceu 88% no total, com uma média de aumento de 163%. Solana, por exemplo, superou a Ethereum, atingindo US$ 1,52 trilhão em volume de negociações, enquanto BNB Chain, com US$ 697,2 bilhões, ficou logo atrás, podendo ultrapassar a Ethereum em 2026. Hyperliquid continua sendo a mais rápida em crescimento, com aumento de 1217% no volume de negociações anuais, enquanto Flare ficou em segundo lugar com 880%. Após a dispersão dos “caçadores de airdrops”, a retenção de novos usuários de chains é difícil Nos dados de atividade diária, há uma mistura de boas e más notícias. O número total de endereços ativos diários dessas chains aumentou de 14,86 milhões para 17,6 milhões, um crescimento de 18%. Esse desempenho, mesmo em um mercado em baixa, é um sinal relativamente positivo. Por outro lado, chains como Solana, Base e Sui, que antes eram exemplos de atividade de investidores de varejo, apresentaram quedas de diferentes níveis. Base caiu 84,9% na atividade diária em relação ao início do ano, Solana caiu 37%. Recentemente, o número de endereços ativos diários do Polygon atingiu 2,9 milhões em 19 de dezembro, um aumento de 612% em relação ao início do ano. Além disso, BNB Chain, Sei, Aptos e outras chains também tiveram crescimento significativo na atividade diária. Quanto ao volume de negociações diárias, essas chains tiveram um aumento geral de 33% no final do ano em comparação com o início, sendo que BNB Chain se destacou, passando de 3,5 milhões para 14,5 milhões de negociações, um desempenho excelente. Solana, embora ainda liderando com 58,44 milhões de negociações, cresceu apenas 2,8% no ano, mostrando sinais de fadiga. Stablecoins: o único “bull market” completo em 2025 O mercado de stablecoins em 2025 foi de explosão total, e os dados das chains confirmam isso. Em relação a 2024, a maioria das chains viu uma grande expansão no valor de mercado de suas stablecoins, com destaque para Solana, cujo valor de mercado de stablecoins aumentou 196% no ano, sendo a chain com maior crescimento. Ethereum e Tron, as duas maiores chains de stablecoins, também tiveram crescimento de 46% e 37%, respectivamente. Além disso, algumas chains que tiveram bom desempenho em 2025, como BNB Chain e Hyperliquid, também tiveram crescimento expressivo em stablecoins. Financiamento do ecossistema: Polygon lidera com projetos de destaque, Ethereum e Solana continuam em alta Outro dado importante é o financiamento. Em 2025, o setor de criptomoedas atingiu um novo recorde de captação de recursos, com 6.710 rodadas de financiamento registradas, categorizadas por cadeia. Os números mostram uma redução significativa no número de rodadas, de 640 para 293, mas o valor total cresceu de US$ 350 milhões para US$ 667 milhões, com financiamento médio por rodada passando de US$ 5,57 milhões para US$ 22,79 milhões. Isso indica que, atualmente, é mais difícil para equipes de startups de médio e pequeno porte obter financiamento, enquanto investidores preferem apostar em projetos de destaque. Na classificação por cadeia, Polygon lidera com US$ 2,24 bilhões, seguida por Ethereum com US$ 1,57 bilhões e Solana com US$ 1,34 bilhões. O destaque de Polygon deve-se principalmente ao enorme financiamento de mais de US$ 2 bilhões na Polymarket. Analisando os eventos de financiamento, a maior parte ocorreu em Ethereum, Solana, Bitcoin e no ecossistema Base. A seguir, uma análise das principais chains de interesse do mercado: Ethereum: a embarcação já passou de mil montanhas, recuperação dos fundamentos e o “descompasso” com a estagnação do preço Como líder de mercado, o desenvolvimento do Ethereum em 2025 pode ser descrito como “a embarcação já passou de mil montanhas”. Após 2024, marcado por uma forte dispersão do ecossistema devido ao L2, e a um preço de mercado que não avançou, em 2025 o Ethereum apresentou um crescimento significativo nos dados do ecossistema, especialmente no volume de negociações em DEX (crescimento de 38,8%), valor de mercado de stablecoins (crescimento de 46%) e endereços ativos na cadeia (crescimento de 71%). Além disso, em financiamento de ecossistema e captação de recursos, continua liderando a maioria das chains. Esses indicadores mostram que o desenvolvimento do ecossistema do Ethereum se recuperou em 2025. Porém, em relação ao preço e ao TVL, o mercado ainda está em fase de recuperação, com pouca mudança. Em comparação com outras chains, o ETH demonstra maior resiliência.   Solana: sucesso e fracasso do MEME, a fragilidade após a bolha de prosperidade Em 2025, a Solana apresenta um cenário diferente de 2024: após altos e baixos, a fragilidade do ecossistema foi revelada. Com a queda do mercado MEME no início do ano, a Solana não conseguiu criar novas narrativas, enquanto plataformas de lançamento continuaram a competir na corrida de tokens MEME. Assim, apesar de crescimento em receita de taxas e volume de negociações em DEX, os preços dos tokens, o número de usuários ativos no final do ano e o quantidade de negociações caíram drasticamente. Isso mostra que o mercado está “dando o pé na porta”, e a bolha de prosperidade da Solana parece ter sido estourada.   BNB Chain: de defesa a ataque total, o “guerreiro de hexágono” de crescimento completo A BNB Chain teve uma explosão total em 2025, com crescimento positivo em todas as métricas analisadas. Especialmente na receita de taxas, volume de negociações em DEX, valor de mercado de stablecoins e atividade na cadeia, que cresceram mais de 100%. Isso é raro em um mercado de chains em baixa. Claro que esses resultados estão ligados à Binance. Desde a participação ativa de CZ na estratégia de marketing até o lançamento do Binance Alpha, que virou uma “matéria obrigatória” para investidores iniciantes, e a entrada de novos produtos de negociação como Aster, a BNB Chain passou de uma fase de contra-ataque em 2024 para uma ofensiva total, tornando-se uma adversária que não pode ser ignorada por qualquer chain. Hyperliquid: a maior surpresa do ano, ensinando uma lição com “lucros reais” Semelhante à BNB Chain, Hyperliquid também brilhou em 2025. Apesar de uma leve queda no valor de mercado (-5,3%), todos os outros dados tiveram crescimento, com aumentos maiores do que qualquer outra chain. Em 2025, Hyperliquid ficou em 9º lugar em TVL, 3º em receita de taxas, 6º em volume de negociações em DEX e 5º em valor de mercado de stablecoins. Esses rankings mostram que Hyperliquid já é uma verdadeira chain principal, e, como uma nova entrada no mercado, alcançar esses resultados é um grande sucesso. Além disso, é uma das poucas chains em 2025 que consegue sustentar toda a sua ecologia com receita real, sem depender de incentivos inflacionários. Porém, recentemente, Hyperliquid enfrentou concorrentes fortes, como Aster e Lighter, cujos volumes de negociação estão se aproximando. Sem perceber, a Hyperliquid que, no ano passado, era uma desafiante, pode precisar agora se defender em 2026. Sui: desbloqueando sob pressão, o “agachamento profundo” na reconstrução após a bolha Como uma das chains emergentes que em 2024 tentou competir com Solana e foi vista com esperança pelo mercado, a Sui ficou relativamente silenciosa em 2025. Os dados de preço (-64%) e TVL (-46,8%) mostram a pressão do mercado. Isso se deve principalmente ao fato de que, em 2025, a Sui entrou em um “período de desbloqueio intensivo”. Grandes quantidades de tokens de investidores iniciais e da equipe entraram no mercado, agravando a situação com o arrefecimento geral do mercado, pressionando os preços. Ao mesmo tempo, a atividade do ecossistema, como atividade diária e volume de negociações diárias, permaneceu quase inalterada em relação ao início do ano, refletindo a raiz do silêncio da Sui neste período: falta de novas narrativas, e o mercado MEME não explodiu completamente. No entanto, pelo crescimento de financiamento e volume de negociações em DEX, o mercado de capitais ainda não abandonou a Sui, e 2026 pode ser o ano de reconstrução após a bolha. Tron: o praticista extremo, o “rei do fluxo de caixa” que domina o setor de pagamentos O desenvolvimento do Tron em 2025 estabeleceu uma nova narrativa para o mercado de chains: aproveitando o impulso das stablecoins, continuou a “fazer dinheiro silenciosamente”. Apesar de uma retração de cerca de metade no TVL e no preço dos tokens, o Tron gerou US$ 184 milhões em taxas na cadeia (crescimento de 126,9%) e expandiu o volume de negociações em DEX em 224%. Para o Tron, ao invés de perseguir tendências e criar novas narrativas, é melhor focar na operação básica de liquidação de stablecoins globais. Essa postura pragmática faz dele uma cadeia de fluxo de caixa estável e com alta fidelidade de usuários. Ao revisitar o cenário das chains em 2025, vemos que não é apenas uma lista de resultados anuais, mas uma representação do desenvolvimento do setor. Os rankings de dados mostram claramente: a era de “corrida de cavalos” no setor de chains acabou, dando lugar a uma competição de “estoque” e de “oligopólio”. Seja a ansiedade de Solana após o declínio do movimento MEME, ou a dor de preços de Sui sob o desbloqueio de tokens, ou as quedas dramáticas de novas chains como Movement e Scroll no mercado secundário, tudo indica que a falsa prosperidade sustentada por VC e estratégias de PUA não é mais viável. Por outro lado, mesmo em meio às quedas, podemos ver a evolução da resiliência do setor. A BNB Chain, com seu crescimento explosivo de todo o ecossistema; Hyperliquid, com seus lucros reais; e Tron, com sua abordagem pragmática no setor de pagamentos, apontam as regras de sobrevivência para 2026: sobreviver, não contando histórias, mas ganhando dinheiro; não manipulando volume, mas com usuários reais. O frio de 2025 pode ser intenso, mas conseguiu eliminar a bolha que há anos pairava sobre as chains. Para 2026, podemos acreditar que, sobre uma base mais limpa e pragmática, as chains deixarão de ser apenas cassinos de especulação e passarão a ser a infraestrutura financeira global capaz de suportar trocas de valor em grande escala.