AI·Startups de segurança desencadeiam tempestade de fusões e aquisições... em 2025, o volume de negócios atingirá 307 biliões de won sul-coreanos, e em 2026 será ainda mais animado

O boom de fusões e aquisições no mercado de risco em 2025 voltou a aquecer, prevendo-se que em 2026 a concorrência por aquisições de startups seja ainda mais intensa. Especialmente nos setores de inteligência artificial e cibersegurança, ações para aquisição rápida de talentos e tecnologias já estão em pleno andamento, sendo “competitividade tecnológica” e “aquisições tecnológicas” os principais valores centrais dessas operações.

De acordo com dados do Crunchbase, em 2025 ocorreram aproximadamente 2300 transações globais de fusões e aquisições baseadas em investimento de risco, das quais o valor divulgado totalizou cerca de 214 bilhões de dólares. Esse número representa um aumento de 91% em relação a 2024. O mercado dos EUA respondeu por 73% dessas operações, atuando como eixo central de fusões e aquisições, com um total de 1300 transações que somaram 157 bilhões de dólares.

Um exemplo representativo dessa tendência é a aquisição da startup de segurança em nuvem Wiz pela Google por 32 bilhões de dólares, sendo a maior aquisição de uma startup americana baseada em investimento de risco na história. Logo depois, ocorreram várias grandes transações, como a aquisição da Dunamu pela Naver Financial, a compra da Clario pela Thermo Fisher Scientific, entre outras. Em 2025, o número de fusões e aquisições envolvendo unicórnios atingiu 36, com um valor total de 67 bilhões de dólares, atingindo um recorde histórico.

Curiosamente, essas fusões e aquisições são interpretadas não apenas como simples compras de ações, mas como estratégias para aquisição rápida de tecnologia e talentos. Especialmente no altamente competitivo setor de inteligência artificial, a “aposta ousada” de adquirir startups iniciais por centenas de bilhões a trilhões de won está aumentando. Lucas Heebart, da Ernst & Young-Booz Allen, explica: “Não se trata apenas de vendas para fins de reestruturação, mas de uma estratégia liderada por tecnologia que está dominando o mercado.”

A empresa Trump Media & Technology Group, controlada pelo ex-presidente Trump e acionista majoritário, também atrai atenção. Em dezembro de 2025, anunciou que se fundiria por troca de ações com a TAE Technologies, uma empresa especializada em tecnologia de fusão nuclear, com uma avaliação superior a 60 bilhões de dólares. Apesar de uma combinação inusitada de fusão nuclear e mídia social, a estratégia de “crescimento tecnológico e alavancagem do mercado de capitais” chamou a atenção do mercado.

Entre os fatores que impulsionam as fusões e aquisições, a recuperação do mercado de IPOs, combinada com uma estratégia de duplo trilho, não pode ser ignorada. Anuj Bahal, da KPMG, afirma: “Um ambiente de IPOs bem-sucedido na verdade incentiva fusões e aquisições. A ameaça de abertura ao mercado fornece vantagens nas negociações, e a rápida expansão externa após o IPO, com fluxo de caixa abundante, também se torna uma prática cada vez mais comum.”

À medida que o mercado de fusões e aquisições se reorganiza em torno da tecnologia, os critérios de avaliação também estão mudando. Especialistas concordam que há uma tendência de afastamento do foco tradicional em múltiplos de retorno ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, priorizando o valor estratégico de talentos e propriedade intelectual. Itay Sagie, da Sagie Capital Advisors, aponta: “A precificação de fusões e aquisições entre negócios de IA e não IA já se diferencia em uma estrutura de mercado duplo.” Ele acrescenta: “A IA é centrada no valor de talentos e algoritmos, enquanto outros setores ainda usam principalmente modelos de múltiplos de retorno derivados do mercado aberto.”

Por outro lado, além do objetivo de adquirir tecnologia ou talentos, há também muitas situações em que a fusão ou aquisição é vista como uma alternativa para evitar dificuldades de financiamento. Análises indicam que, em 2025, a redução nas rodadas de investimento e a diminuição das avaliações de startups de risco levaram a um aumento nas fusões e aquisições para mitigar esses riscos. Segundo dados da Ernst & Young, cerca de 16% das transações de investimento em startups realizadas este ano foram classificadas como rodadas de avaliação reduzida, com muitos empreendedores optando por vender para evitar uma diluição excessiva de ações.

Para 2026, as perspectivas, baseadas na recuperação do mercado e na expectativa de crescimento das empresas de tecnologia, indicam uma leve expansão nas atividades de fusões e aquisições. A Ernst & Young-Booz Allen prevê que o número de transações nos EUA aumentará em 3% no próximo ano. Bahal destaca: “Políticas de afrouxamento monetário, um ambiente regulatório favorável e a continuidade de setores de crescimento impulsionados por tecnologia são condições essenciais para um cenário otimista.”

No entanto, a incerteza ainda persiste. A possibilidade de aumento contínuo das taxas de juros, preocupações com o superaquecimento da IA, tensões geopolíticas e o fortalecimento da regulamentação externa podem levar o mercado a uma postura de observação. Sagie analisa: “Não é uma crise tecnológica que causa a estagnação das fusões e aquisições, mas sim a perda de confiança do mercado, que faz os investidores pararem.”

Em última análise, o futuro das fusões e aquisições em 2026 dependerá da confiança em “tecnologia e talentos”, da estabilidade do ambiente econômico e da recuperação da confiança dos investidores. Prevê-se que a concorrência por aquisições envolvendo IA, cibersegurança e startups em estágio inicial continue, enquanto o mercado acompanha de perto até que essa tendência atinja seu auge de alguma forma.