As atas do FOMC mostram que a maioria dos membros apoia uma redução de juros em dezembro e espera cortes adicionais no futuro, embora alguns decidam que a ação de corte deve ser pausada “por um período de tempo”, refletindo uma postura cautelosa do Federal Reserve quanto a cortes no início do próximo ano, com divergências internas significativas. Este artigo é baseado em um texto do Wall Street Journal, organizado, traduzido e redigido pela Foresight News.
(Resumindo: corte de 1 ponto base pelo Fed alinhado às expectativas! O dot plot indica que em 2026 pode haver apenas um corte de 1 ponto base, enquanto o Bitcoin e o Ethereum continuam a subir e a cair, e o mercado de ações dos EUA registra alta intradiária)
(Complemento de contexto: a máquina de imprimir dinheiro voltou a funcionar! O Federal Reserve dos EUA ativou o “Plano de Compra de Reservas”, e de 12/12 por 30 dias deverá comprar 40 bilhões de dólares em títulos do governo de curto prazo)

Índice deste artigo

• A maioria dos participantes apoia o corte de juros em dezembro
• A maioria acredita que o corte de juros ajuda a evitar deterioração do mercado de trabalho, enquanto alguns apontam riscos de inflação enraizada
• O saldo de reservas já atingiu níveis adequados

Na hora do horário do leste dos EUA, dia 30, o Federal Reserve divulgou as atas da reunião de política monetária de 9 a 10 de dezembro, nas quais se afirma que, ao discutir as perspectivas de política monetária, os participantes expressaram opiniões divergentes sobre se a postura do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) é restritiva.

“A maioria dos participantes acredita que, se a inflação diminuir gradualmente como esperado, pode ser apropriado um novo corte de juros.”

Quanto à magnitude e ao momento de um novo corte, alguns participantes disseram que, com base em suas previsões econômicas, após o corte nesta reunião, “poderá ser necessário manter o ( intervalo da taxa de fundos federais ) inalterado por um período de tempo.”

“Uma minoria de participantes apontou que essa abordagem permite que os formuladores de políticas avaliem o impacto retardado da postura mais neutra recentemente adotada pelo FOMC sobre o mercado de trabalho e a atividade econômica, além de dar tempo para que os decisores tenham maior confiança na volta da inflação à meta de 2%.”

“Todos os participantes concordaram que a política monetária não é pré-determinada, mas será ajustada com base nos dados mais recentes, nas perspectivas econômicas em mudança e na avaliação dos riscos.”

A maioria dos participantes apoia o corte de juros em dezembro

Há três semanas, o Fed, como esperado pelo mercado, realizou uma terceira redução consecutiva de 25 pontos base na taxa de juros, mas pela primeira vez em seis anos, houve três votos contrários à decisão de taxa. Entre os opositores, o conselheiro nomeado por Trump, Milan, continuou defendendo um corte de 50 pontos base, enquanto dois presidentes de bancos regionais apoiaram manter a taxa inalterada. Além disso, o dot plot reflete essa divisão, com quatro membros sem direito a voto também considerando manter a taxa, totalizando sete opositores à decisão. Com esse número, o Fed enfrenta sua maior divisão interna em 37 anos.

As atas também revelam divergências internas sobre o corte de juros em dezembro.

As atas indicam que os participantes observaram que a inflação aumentou desde o início do ano e permanece em níveis elevados, enquanto indicadores atuais mostram uma expansão moderada da atividade econômica. Eles notaram que o crescimento do emprego desacelerou neste ano, com uma ligeira alta na taxa de desemprego até setembro. Os participantes avaliam que esses indicadores estão alinhados com a situação atual, embora “os riscos de queda no emprego tenham aumentado nos últimos meses.”

Diante desse contexto, “a maioria” dos participantes apoia o corte de juros em dezembro, enquanto alguns preferem manter as taxas inalteradas. “Entre os participantes favoráveis ao corte, alguns sugeriram que essa decisão foi tomada após ponderação cuidadosa, ou seja, eles poderiam ter apoiado a manutenção do ( intervalo da taxa de fundos federais ).”

Os apoiadores do corte de juros “consideram que essa decisão é adequada, pois os riscos de queda no mercado de trabalho aumentaram nos últimos meses, enquanto os riscos de alta da inflação diminuíram ou se mantêm relativamente estáveis desde o início de 2025.”

As atas indicam que os decisores que preferem não cortar juros estão preocupados com o progresso da inflação, acreditando que ela pode estar estagnada ou que é preciso mais confiança na sua queda para a meta de 2%. Esses participantes também apontam que, se a inflação não retornar a 2% a tempo, as expectativas de inflação de longo prazo podem subir.

As atas continuam dizendo que alguns apoiadores ou possíveis apoiadores de manter as taxas inalteradas acreditam que, entre as próximas duas reuniões do FOMC, muitos dados sobre o mercado de trabalho e inflação serão divulgados, ajudando a determinar se há necessidade de corte. Alguns poucos consideram que o corte em dezembro é inadequado, pois os dados recebidos entre as reuniões de novembro e dezembro não indicam uma deterioração adicional clara no mercado de trabalho.

A maioria dos participantes apoia o corte de juros em dezembro, enquanto alguns apontam riscos de inflação enraizada

Embora haja divergências internas, as atas não mostram uma divisão tão grave quanto sugerido por alguns externos.

Primeiro, a ata da reunião anterior de novembro indicou que, na ocasião, muitos participantes achavam que poderia ser adequado manter as taxas inalteradas ao longo do ano, enquanto outros defendiam novos cortes. Nick Timiraos, renomado jornalista do “New York Times” e conhecido como a “comunicação oficial do Fed”, apontou que a maioria dos membros ainda acredita que os juros devem ser cortados no futuro, independentemente de ser em dezembro ou não.

Na ata desta reunião de dezembro, a maioria dos participantes apoiou o corte de juros naquele mês, incluindo alguns que inicialmente estavam inclinados a pausar o corte.

Além disso, a ata revela que há uma divisão considerável entre os decisores do Fed sobre qual ameaça é maior à economia americana: inflação ou desemprego. A maioria acredita que o corte de juros ajuda a evitar uma deterioração do mercado de trabalho. A ata afirma:

“Na discussão sobre fatores de risco que podem afetar as perspectivas de política monetária, os participantes geralmente consideraram que os riscos de alta da inflação permanecem elevados, assim como os riscos de queda do emprego, que também aumentaram desde meados de 2025. A maioria dos participantes acredita que uma mudança para uma postura mais neutra ajudará a evitar uma deterioração severa do mercado de trabalho. Alguns desses participantes também acreditam que as evidências atuais indicam que a possibilidade de tarifas elevadas sustentarem pressões inflacionárias persistentes diminuiu.”

Por outro lado, os membros que defendem não cortar juros enfatizam os riscos inflacionários. A ata afirma:

“Alguns participantes destacaram o risco de que a inflação se torne enraizada, e acreditam que, com os dados de inflação ainda elevados, reduzir ainda mais a taxa de juros pode ser interpretado como uma diminuição do compromisso com a meta de 2%. Os participantes concordaram que é necessário ponderar cuidadosamente esses riscos e que a manutenção de expectativas de inflação de longo prazo sólidas é fundamental para alcançar os objetivos duplos do comitê.”

O saldo de reservas já atingiu níveis adequados

Na reunião de dezembro, o Fed, conforme esperado por analistas de Wall Street, ativou o ( Plano de Gerenciamento de Reservas ), decidindo comprar títulos do governo de curto prazo no final do ano para aliviar a pressão no mercado monetário. A declaração do encontro dizia:

“O Comitê Federal de Mercado Aberto acredita que o saldo de reservas já atingiu níveis adequados e começará a comprar títulos de curto prazo conforme necessário para manter uma oferta suficiente de reservas.”

As atas também reafirmam que o saldo de reservas atingiu o nível que justifica a ativação do Plano de Gerenciamento de Reservas. Elas afirmam que, ao discutir questões relacionadas ao balanço patrimonial, os participantes concordaram que “o saldo de reservas já atingiu níveis adequados”, e o FOMC continuará comprando títulos de curto prazo conforme necessário para manter uma oferta suficiente de reservas.