Escrito por: Stacy Muur
Compilado por: 深潮TechFlow
Se participaste nas transações de evento de geração de tokens (TGE) de 2025, provavelmente já estás familiarizado com o roteiro padrão: primeira semana agitada, seguida de uma queda gradual, até que no final só possas aceitar resignado o facto de o «preço de emissão ser o ponto mais alto».
A maioria dos tokens recém-lançados não só apresenta um desempenho fraco, como também chega a colapsar diretamente, porque o mercado finalmente começou a considerar o modelo económico de tokens (Tokenomics) e a liquidez como fundamentos, e não como notas de rodapé dispensáveis.
Apesar disso, há uma minoria de tokens que, no final de 2025, registaram um crescimento significativo em relação ao preço no TGE. Esses tokens não tiveram uma subida passageira, nem foram resultado de comprar nos mínimos extremos para obter lucro, mas sim uma indicação de que realmente há uma procura de mercado genuína.
A seguir, resumo os tokens que tiveram um desempenho mais forte em 2025: $ASTER, $FOLKS, $AVICI, $RAIN, $TAKE e $SENTIS (além de alguns tokens que se mantêm «mais ou menos» acima da linha de água, como $IRYS, $FHE e $CORN). Embora o desempenho de cada um seja diferente, há pontos em comum.
Vencedores de 2025
@Aster_DEX ($ASTER) é um dos exemplos mais típicos de sucesso, tendo alcançado no primeiro dia todos os objetivos que os projetos sonham: ampla cobertura em plataformas de negociação, liquidez sólida e uma narrativa de «Contratos Perpétuos DeFi» que os traders realmente compreendem e reconhecem. A história central ao longo do ano pode resumir-se em: «Plataforma de contratos perpétuos com privacidade, apoiada pela Binance».
Embora o movimento de preço de $ASTER tenha gerado alguma controvérsia (podes atribuí-lo a temas relacionados com provas de conhecimento zero, operações por trás do CZ, ou simplesmente a uma «execução melhor»), de qualquer modo, é um dos poucos tokens que, após o TGE, não se recomenda vender imediatamente.
@FolksFinance ($FOLKS): «Entediar-se» também pode ser uma vitória
$FOLKS é um token de empréstimo diferente, que neste ano provou o seu valor através do «entediar-se», que se tornou a sua arma secreta. A fórmula do sucesso é: «No primeiro dia, listado na Binance e Kraken, com pools de fundos cross-chain em expansão contínua, sem um cliff de desbloqueio evidente». Especialmente este último ponto — «sem cliff de desbloqueio» — é mais importante do que a maioria das pessoas admite.
Tudo parecia correr bem… até ao dia 15 de dezembro, data de desbloqueio.
@AviciMoney ($AVICI): Quebrar regras com uma narrativa simples
$AVICI é um caso bastante especial, cujo sucesso não vem de tecnologias complexas, mas sim de oferecer a narrativa mais clara no Twitter de criptomoedas (CT): «Projeto com lançamento justo e produto real».
O que mais se destaca não é o modelo económico do token, mas sim o cenário de uso real: «Uma aplicação bancária digital nova, que suporta cartões Visa, com cenários de consumo reais». Num mercado repleto de «utilidade» intrínseca, o ponto forte de $AVICI é refrescante, afastando-se de narrativas virtuais na cadeia e trazendo aplicações concretas.
Sem dúvida, este pode ser um dos melhores TGE de 2025.
Quando um token sobe por «motivos justificados», consegue avançar de forma mais estável
No desempenho do pós-ciclo de 2025, o vencedor mais forte em termos de reflexividade foi @Sentism_ai ($SENTIS). A sua estratégia é bastante simples: narrativa de agentes inteligentes de IA + distribuição contínua de incentivos + suporte de várias exchanges. No Twitter de criptomoedas, a opinião dominante é unânime: «Agentes inteligentes de IA são a próxima camada de automação do DeFi». Essa narrativa clara fornece aos traders um modelo psicológico simples.
Do ponto de vista do mecanismo, $SENTIS não depende de uma onda de lançamento pontual. O seu mecanismo de distribuição contínua de tokens (recompensas por tarefas, airdrops retroativos, incentivos à participação) mantém a atividade dos utilizadores. Essa dinâmica muitas vezes se traduz numa procura contínua por spot, pois os participantes planejam para futuras distribuições e marcos do ecossistema. Esse mecanismo pode até sustentar o preço antes mesmo de a utilização na cadeia se tornar evidente.
@overtake_world($TAKE): Mercado de jogos com «Distribuição Web2 + Infraestrutura Web3»
$TAKE seguiu um padrão de sucesso semelhante, mas empacotou-o numa forma de mercado de jogos. A narrativa constante é: «Capacidades de distribuição do Web2 combinadas com suporte tecnológico do Web3».
A sua vantagem está na lógica clara — os jogadores negociam ativos, $TAKE é o token de acesso, e mecanismos de staking e partilha de receitas oferecem incentivos aos detentores. Quando se fala de «Rendimento Real» (Real Yield), geralmente refere-se a tokens emitidos sob a forma de APY, mas a lógica de $TAKE é mais próxima de «taxas de transação → recompra → staking». Mesmo que alguém questione esse modelo, o mercado continua a reconhecer a sua direção de desenvolvimento.
@Rain__Protocol ($RAIN): Exemplo de reprecificação impulsionada por eventos
$RAIN é um caso mais típico de reprecificação impulsionada por eventos, e não por «vitória dos fundamentos».
A principal subida do token veio de uma mensagem simples e clara: uma empresa listada na Nasdaq planeja alocar centenas de milhões de dólares em estratégias de tesouraria baseadas em $RAIN . Essa notícia rapidamente altera o comportamento de posicionamento do mercado — provedores de liquidez ajustam spreads, traders de tendência entram em massa, e fundos em espera retornam rapidamente devido à narrativa suficientemente simples e clara.
Embora isso não prove diretamente a compatibilidade de longo prazo do produto com o mercado, nem elimine riscos de execução, explica por que o desempenho de negociação de $RAIN não se assemelha ao de tokens de TGE de baixa capitalização: a sua procura não depende apenas da reflexividade de investidores de retalho, mas de uma narrativa «mais institucionalizada», que atrai atenção contínua e maior fluxo de fundos.
Tokens «respeitáveis, mas não topo de gama»
@irys_xyz $RAIN $IRYS( e @mindnetwork_xyz )$FHE(: Estes dois projetos pertencem ao setor de «Infraestrutura de IA e Arbitragem de Privacidade», beneficiando-se da onda de calor relacionada com IA, mantendo-se acima do intervalo inicial e com liquidez suficiente para evitar tornarem-se «tokens mortos». Se conseguirem transformar palavras-chave em uso real na cadeia, poderão ter sucesso, pois só narrativa não sustenta a longo prazo.
@use_corn )$CORN(: Apesar de não ter um desempenho explosivo, mostra maior estabilidade em relação aos pares, parecendo mais um «produto estruturado». Num mercado de 2025, excessivamente penalizador por expansão desmedida, a estabilidade por si só é um sinal.
@LoadedLions_CDC )$LION$CORN : Demonstrou a importância da distribuição e do apelo do ecossistema. Embora não tenha liderado as narrativas quentes de 2025 (como IA, contratos perpétuos, pontos de recompensa), também não colapsou completamente. O risco reside no fato de que, se a utilização de tokens GameFi não conseguir ultrapassar o seu núcleo comunitário, pode cair na «desvalorização perpétua».
Características comuns dos vencedores
Após separar narrativa e emoções, alguns padrões estruturais começam a emergir.
Distribuição é mais importante que especulação
Os tokens com melhor desempenho evitaram uma grande pressão de liquidez interna no TGE.
Por exemplo: $AVICI (com 0% de holdings pela equipa), $SENTIS (com liberação de tokens baseada em atividades), $TAKE (com incentivos à comunidade e utilizadores).
Lição: a estrutura de detenção dos tokens na emissão é mais importante que o background dos investidores privados.
Valoração inicial razoável supera o timing perfeito
Muitos tokens de alto desempenho não foram lançados na fase de maior fervor do mercado, mas sim com uma valoração inicial razoável, permitindo ao mercado reavaliar o seu valor posteriormente.
Por exemplo: ( foi lançado com uma FDV (valor de mercado totalmente diluído) de cerca de 3,5 milhões de dólares, com um produto utilizável, apresentando potencial de crescimento assimétrico.
Lição: tokens capazes de «conquistar» uma alta valoração tendem a ter um desempenho melhor do que aqueles que começam com uma avaliação elevada.
Utilização real (ou visível a curto prazo) impulsiona o preço
Volumes de negociação de contratos perpétuos de ASTER, expansão do negócio de empréstimos de FOLKS, consumo com cartão de crédito de ) e volume de negociações de mercado de $LION — tudo isso não são apenas promessas em whitepapers, mas sinais reais observáveis.
Mesmo o ainda em fase inicial $SENTIS$ conecta a emissão de tokens com atividades na cadeia, criando um ciclo de feedback entre uso e preço, mantendo o interesse do mercado.
Lição: o mercado atual não tem paciência para esperar que a visão se concretize. Uso real > Visão ideal.
Estrutura de desbloqueio > Escala de desbloqueio
A oferta de tokens de RAIN é grande, mas o desbloqueio é linear e transparente, e o efeito de diluição já está precificado pelo mercado. SENTIS libera tokens progressivamente através de participação em atividades, enquanto $AVICI vincula a emissão ao crescimento.
Em outros projetos, o que realmente destrói a confiança do mercado não é a diluição em si, mas os modelos de diluição com incertezas e cliff de desbloqueio.
Lição: diluição previsível é suportável, mas diluição repentina é inaceitável para o mercado.
Listagem em exchanges é condição necessária, mas não decisiva
Quase todos os tokens de bom desempenho têm canais de negociação sólidos, mas apenas a listagem em exchanges não garante o sucesso.
A listagem serve para amplificar resultados: ajuda tokens fortes a acelerarem a subida, e também faz os tokens fracos caírem mais rápido. Mesmo sem listagem na Binance, $AVICI conseguiu sucesso.
Lição: liquidez é um acelerador, não a base.
Resumo principal
2025 marca silenciosamente uma mudança no mercado.
O mercado deixou de comprar por potencial, e começou a premiar o design estruturado:
- Circulação razoável
- Mecanismos de distribuição justos
- Cenários de uso real confiáveis
- Modelos de desbloqueio controlados
Os «heróis» de 2025 não são projetos perfeitos, mas sim aqueles que têm a capacidade de sobreviver sob pressão de emissão.
Se 2024 foi o ano do foco na narrativa, 2025 centra-se no teste de resistência do design de tokens.
E essa é precisamente uma lição que a maioria dos novos projetos de TGE ainda não aprendeu.
