Estudo: Futuros perpétuos na cadeia ultrapassam a marca de 1 trilhão de dólares por mês, impulsionando uma explosão de composabilidade na DeFi

O diretor de pesquisa da Coinbase, David Duong, afirmou que a mudança no comportamento dos plataformas descentralizadas e dos traders fez com que os contratos futuros perpétuos desempenhassem um papel mais central no mercado. De acordo com a pesquisa da Coinbase, os contratos futuros perpétuos on-chain (perps) devem explodir em 2025, com o volume mensal de negociações ultrapassando 1 trilhão de dólares. Em um contexto de desempenho discreto na temporada de altcoins, exchanges descentralizadas (DEX) como Hyperliquid, Aster e Lighter conseguiram captar com sucesso a demanda dos traders por alavancagem. Esse crescimento posiciona essas ferramentas como “primitivas compostáveis” em finanças descentralizadas (DeFi), com potencial para desbloquear novas integrações com empréstimos, yield farming e ativos tokenizados até 2026.

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— David Duong🛡️ (@DavidDuong) 29 de dezembro de 2025

Os contratos futuros perpétuos permitem que os usuários façam apostas alavancadas no preço de criptomoedas sem uma data de vencimento. Dados do DeFiLlama, citados em relatórios do setor, mostram que, apenas nos últimos 30 dias, o volume processado por plataformas descentralizadas ultrapassou 972 bilhões de dólares. Entre eles, Lighter lidera com cerca de 203 bilhões de dólares, seguido por Aster (171,8 bilhões de dólares) e Hyperliquid (160,6 bilhões de dólares), destacando a competição cada vez mais acirrada entre protocolos Layer 2. Os picos iniciais incluem os 319 bilhões de dólares atingidos pelo Hyperliquid em julho e quase 36 bilhões de dólares em volume de negociação em 24 horas logo após o lançamento do Aster em setembro. David Duong, em uma análise recente, destacou a tendência de mudança para a “composabilidade”, apontando que os contratos futuros perpétuos (Perps) estão evoluindo de ferramentas de alta alavancagem isoladas para uma tecnologia de base central e compostável dentro do ecossistema DeFi. Duong, em uma previsão compartilhada no X, escreveu: “Essa integração tem potencial para abrir novos horizontes em eficiência de capital e se beneficiar da integração com outras tecnologias de base DeFi (como protocolos de empréstimo). Por exemplo, essas integrações podem permitir que os contratos futuros perpétuos sejam utilizados em estratégias mais amplas, como fornecer camadas de hedge dinâmico para pools de liquidez, servir como base para produtos de taxa de juros ou atuar como garantia em protocolos de empréstimo com parâmetros de risco variáveis. Essa capacidade de composição pode criar um ambiente de negociação sinérgico, permitindo que os participantes do mercado gerem rendimentos passivos enquanto fazem hedge de riscos de mercado.”

Ele também destacou o potencial de crescimento dos contratos futuros perpétuos de ações (equity perpetuals), que combinam a acessibilidade 24/7 das criptomoedas com a demanda por exposição às ações americanas fora do horário de negociação, à medida que o envolvimento de investidores de varejo globais no mercado de ações dos EUA continua a crescer, tokenizar ações está prestes a revolucionar o mercado.

Esse boom reflete a posição dominante dos derivativos no mercado de criptomoedas. Na ausência de movimentos significativos em altcoins, os contratos futuros perpétuos dominam a maior parte da atividade. Desde o final de 2023, o Hyperliquid, que vem ganhando atenção, enfrenta novos concorrentes: Aster, que estreou em setembro de 2025, rapidamente conquistou mais da metade do volume de negociações de contratos perpétuos em DEXs; enquanto a Lighter, fundada em 2022 e apoiada por US$ 68 milhões em financiamento, lançou seu token LIT neste mês, com um volume de negociação de 4,7 bilhões de dólares. Recentemente, a Lighter superou o Hyperliquid em volume semanal de negociações, atingindo 30,9 bilhões de dólares.

David Duong: “Essencialmente, os derivativos tokenizados estão saindo da periferia das negociações de criptomoedas para o centro das finanças descentralizadas (DeFi) compostáveis, ao mesmo tempo em que se preparam para atender à crescente demanda de investidores globais de varejo por métodos mais eficientes de investir em ativos tradicionais.”