2026 O Ano de Ouro dos Ativos Tangíveis chegou! Ouro e prata iniciam um ciclo super de dez anos

2025年 prata aumenta 165%, o ouro sobe 66% e apresenta o melhor desempenho desde 1979. O ouro atingiu 91 máximos históricos em 27 meses, quase a cada semana uma nova marca. Especialistas indicam que esta é uma reavaliação estrutural do capital global em direção a ativos tangíveis. O Goldman Sachs afirma que o mercado ainda está no início de um “super ciclo de possivelmente dez anos”.

Era de domínio fiscal impulsiona reavaliação de ativos tangíveis

Os fatores que impulsionam a valorização de ativos tangíveis são muito mais profundos e duradouros do que a própria inflação. O mundo está entrando num ambiente de taxas de juros baixas, mas de instabilidade fiscal, com a dívida pública em contínua escalada e a flexibilidade de políticas cada vez menor. Os rendimentos reais continuam pressionados, o poder de compra se enfraquece, e o capital está se deslocando de ativos financeiros para ativos tangíveis de forma constante.

A posição de domínio fiscal tornou-se uma característica marcante da economia global. Com os custos de endividamento limitando as políticas, a inflação, a depreciação monetária e a repressão financeira tornam-se cada vez mais inevitáveis. Os ativos tangíveis beneficiam-se diretamente: são cotados numa moeda em depreciação, mas representam investimentos reais e limitados no mundo físico. Lars Hansen, diretor de pesquisa do Clube do Ouro e Prata, afirma: “Não é uma bolha, é uma típica reavaliação global. Quando a confiança no sistema de ativos de papel diminui, o capital começa a migrar para ativos físicos.”

O impulso do ouro merece atenção especial. Desde outubro de 2023, o preço do ouro subiu de US$ 1.800 por onça, atingindo 91 recordes históricos em apenas 27 meses. Nos últimos dois anos e meio, o ouro quase toda semana atingia uma nova máxima. Nunca na história dos mercados modernos houve uma valorização tão impressionante. A prata destacou-se, tornando-se a melhor commodity de 2025, com alta de 165% no ano, encerrando a US$ 83,62 por onça, uma nova máxima histórica. A platina vem logo atrás, com alta superior a 140%, impulsionada por uma oferta de longo prazo em escassez e uma demanda crescente dos investidores.

Fragmentação geopolítica acelera o nacionalismo de recursos

A fragmentação geopolítica agravou a reavaliação estrutural dos ativos tangíveis. A globalização deu lugar a um sistema multipolar, caracterizado por barreiras comerciais, nacionalismo de recursos e reservas estratégicas. Energia, alimentos e materiais essenciais tornaram-se questões de segurança nacional. As cadeias de suprimentos estão sendo reconstruídas, com custos crescentes, elevando os preços de equilíbrio de longo prazo.

Essa mudança é especialmente evidente no mercado de metais. Países como China e Rússia reforçam o controle de exportação de minerais estratégicos, enquanto Europa e EUA promovem a regionalização das cadeias de suprimentos. Essa tendência de desglobalização significa que o modelo de produção baseado no menor custo já não existe mais, sendo substituído por uma “prêmio de segurança” — mesmo com custos mais altos, a prioridade é garantir a estabilidade do fornecimento. Para investidores em ativos tangíveis, essa mudança estrutural sustentará preços mais elevados.

2026: Quatro motores do super ciclo de ativos tangíveis

Hedging fiscal e monetário: Dívida pública global em níveis recordes em relação ao PIB, com bancos centrais forçados a manter taxas reais baixas, levando à contínua depreciação do poder de compra da moeda.

Fragmentação geopolítica: Barreiras comerciais e nacionalismo de recursos impulsionam a reconstrução das cadeias de suprimentos, elevando custos de forma estrutural.

Revolução na demanda industrial: IA, eletrificação e gastos militares impulsionam a demanda por cobre, prata, alumínio, níquel e outros metais.

Mudanças na alocação institucional: Fundos soberanos e escritórios familiares elevam a participação de ativos tangíveis de uma proteção tática para uma alocação estratégica.

Revolução na demanda industrial redefine o valor dos ativos tangíveis

Simultaneamente, a demanda industrial está passando por uma transformação estrutural. O avanço da IA, eletrificação, automação e gastos militares impulsiona a demanda contínua por cobre, alumínio, prata e níquel. Com os investimentos de capital migrando de engenharia financeira para construção física, os ativos tangíveis estão deixando de ser periféricos para se tornarem centrais nas carteiras.

Por exemplo, a prata tem mais de 50% de sua demanda proveniente de aplicações industriais, desde painéis solares até estações 5G, veículos elétricos e centros de dados de IA. Sua condutividade elétrica e térmica faz dela um material indispensável. A valorização de 165% da prata em 2025 não é especulação, mas uma reflexão real dos fundamentos de oferta e demanda. O cobre tem uma história semelhante: a onda de eletrificação global pode dobrar a demanda por cobre na próxima década, mas o ciclo de desenvolvimento de novas minas leva de 10 a 15 anos, o que manterá o déficit de oferta em expansão.

Fluxo de capitais institucionais para ativos tangíveis

O comportamento institucional também confirma essa mudança. Fundos soberanos, hedge funds e escritórios familiares deixam de ver ativos tangíveis como uma proteção tática, passando a considerá-los como uma alocação estratégica — uma mudança que alterará a estrutura do mercado e sustentará preços mais altos nos próximos anos.

Wall Street também reforça essa visão. A Goldman Sachs recentemente informou aos clientes que “o cenário do mercado de commodities em 2026 é mais otimista do que nunca”, e que o mercado ainda está no “início de um super ciclo que pode durar anos, ou até uma década”. Grandes instituições também compartilham previsões semelhantes para 2026.

Céticos argumentam que a oportunidade de ganhar dinheiro fácil acabou. Mas os dados mostram exatamente o oposto. Em 2025, o mercado de commodities não só atingiu novas máximas, como acelerou seu ritmo de crescimento e ampliou sua abrangência. Historicamente, esse padrão indica o início de um super ciclo de ativos tangíveis, e não seu fim. Desde o início de 2021, analistas do Clube do Ouro e Prata vêm afirmando que os commodities entraram em um novo super ciclo. Passaram-se cinco anos, e essa visão foi confirmada ainda mais. Hansen afirma: “O super ciclo não termina em cinco anos; ele amadurece quando a oferta finalmente acompanha a demanda — e ainda estamos longe desse momento.”

De modo geral, os fatores que influenciam 2026 indicam que o mundo será mais dividido, com recursos mais escassos e maior dependência de insumos materiais do que em qualquer época nas últimas décadas. Os ativos tangíveis deixaram de ser opcionais e tornaram-se essenciais. Hansen conclui: “Não é uma previsão, é uma afirmação de fato. 2026 será lembrada como o ano dos ativos tangíveis.”

Experiência histórica mostra que períodos de reavaliação estrutural não recompensam a hesitação, mas sim quem inicia posições cedo, com disciplina, e age antes que o consenso esteja totalmente formado.